Σε νέα φάση ανάπτυξης εισέρχεται η Trade Estates, διευρύνοντας το επενδυτικό της αποτύπωμα στη Βουλγαρία και παράλληλα επιταχύνοντας την υλοποίηση των αναπτυξιακών της έργων στην Ελλάδα. Η συμφωνία για την απόκτηση του 50% του Sofia South Ring Mall ενισχύει σημαντικά την παρουσία της εταιρείας στη βουλγαρική αγορά και δημιουργεί τις προϋποθέσεις για την αναζήτηση νέων επενδυτικών ευκαιριών.
Την ίδια στιγμή, στην ελληνική αγορά, το Retail Park στο Ελληνικό έχει περάσει πλέον από τον σχεδιασμό στην κατασκευή, με τον στόχο για την έναρξη λειτουργίας του να τοποθετείται στο τέταρτο τρίμηνο του 2029.
Βουλγαρία: Νέες ευκαιρίες στην αγορά των εμπορικών ακινήτων
Κατά την ενημέρωση των αναλυτών με αφορμή την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εξαμήνου, ο διευθύνων σύμβουλος της Trade Estates, Αντώνης Παπούλης, έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στις προοπτικές της βουλγαρικής οικονομίας, περιγράφοντας τη χώρα ως αγορά με σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης.
Όπως ανέφερε, η οικονομική μεγέθυνση, η χαμηλή ανεργία και η διεύρυνση της μεσαίας τάξης δημιουργούν ένα ευνοϊκό περιβάλλον για την κατανάλωση. Πρόκειται, σύμφωνα με τον ίδιο, για μια οικονομία όπου η ιδιωτική κατανάλωση διαδραματίζει σημαντικό ρόλο, γεγονός που ενισχύει τη ζήτηση και την ελκυστικότητα των εμπορικών ακινήτων.
Η Trade Estates διαθέτει ήδη παρουσία στη βουλγαρική αγορά, μέσω των ακινήτων που συνδέονται με την IKEA. Με την προσθήκη του Sofia South Ring Mall, η συνολική αξία της παρουσίας της στη χώρα ξεπερνά τα 130 εκατ. ευρώ, προσφέροντας στην εταιρεία μια σημαντικά ισχυρότερη βάση για την αναζήτηση νέων επενδύσεων.
Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος βρίσκονται κυρίως ώριμα ακίνητα με σταθερή παραγωγή εισοδήματος. Ωστόσο, η εταιρεία δεν αποκλείει επενδύσεις σε υφιστάμενα assets που διαθέτουν περιθώριο εμπορικής αναβάθμισης και μπορούν, μέσω επανατοποθέτησης, να αποκτήσουν υψηλότερη αξία.
Παράλληλα, η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι δεν εξετάζει την απόκτηση του υπόλοιπου 50% του Sofia South Ring Mall. Όπως σημείωσε ο κ. Παπούλης, η υφιστάμενη συνεργασία με τον συνιδιοκτήτη του ακινήτου είναι ισορροπημένη και λειτουργεί ομαλά.
Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026, ενώ η χρηματοδότησή της έχει ήδη εξασφαλιστεί. Μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας, το καθαρό LTV της Trade Estates εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στην περιοχή του 48%-49%.
Ένα από τα ισχυρότερα malls της Σόφιας
Το Sofia South Ring Mall αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα εμπορικά ακίνητα της βουλγαρικής πρωτεύουσας. Διαθέτει μικτή εκμισθώσιμη επιφάνεια 69.000 τ.μ., αποτιμάται στα 161,2 εκατ. ευρώ και φιλοξενεί περισσότερους από 180 μισθωτές.
Η πληρότητα του ακινήτου αγγίζει το 98%, ενώ η ετήσια επισκεψιμότητα ανέρχεται σε περίπου 7,3 εκατ. επισκέπτες. Οι πωλήσεις των καταστημάτων διαμορφώνονται σε περίπου 140 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά λειτουργικά έσοδα για το 2025 ανήλθαν σε 12,5 εκατ. ευρώ, αντιστοιχώντας σε καθαρή απόδοση 7,8%.
Με την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η Trade Estates αναμένεται να επανεξετάσει το επενδυτικό της πλάνο, προκειμένου να ενσωματώσει τη νέα επένδυση στις προβλέψεις για την εξέλιξη του χαρτοφυλακίου, την κατανομή κεφαλαίων και τις μελλοντικές χρηματοδοτικές ανάγκες. Προς το παρόν, η διοίκηση δεν έχει προσδιορίσει πότε θα παρουσιαστεί το επικαιροποιημένο επενδυτικό πλάνο.
Ελληνικό: Από τον σχεδιασμό στην κατασκευή
Στην Ελλάδα, το Retail Park στο Ελληνικό αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα αναπτυξιακά projects της Trade Estates. Το έργο έχει πλέον περάσει στη φάση της κατασκευής, καθώς έχουν εκδοθεί όλες οι απαιτούμενες άδειες, περιορίζοντας σημαντικά την αβεβαιότητα γύρω από την υλοποίησή του.
Με βάση τον σημερινό σχεδιασμό, το εμπορικό πάρκο αναμένεται να ανοίξει τις πόρτες του το τέταρτο τρίμηνο του 2029, προσθέτοντας ένα σημαντικό νέο εισοδηματικό ακίνητο στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας.
Η επένδυση αποτελεί μέρος του συνολικού επενδυτικού προγράμματος ύψους 250 εκατ. ευρώ για την περίοδο 2024-2028. Μέχρι σήμερα έχει υλοποιηθεί περίπου το 49% του προγράμματος, με επενδύσεις ύψους 123,6 εκατ. ευρώ.
Για την περίοδο 2026-2028 απομένουν προς υλοποίηση επενδύσεις περίπου 126 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 21,6 εκατ. ευρώ προβλέπονται για το 2026, 34,7 εκατ. ευρώ για το 2027 και 69,7 εκατ. ευρώ για το 2028.
Με την ολοκλήρωση του υφιστάμενου επενδυτικού σχεδιασμού, η μικτή αξία του χαρτοφυλακίου εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 740-760 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2028, από περίπου 625 εκατ. ευρώ σήμερα.
Οινόφυτα: Πρόσθετοι χώροι 6.000-7.000 τ.μ.
Νέο περιθώριο ανάπτυξης δημιουργείται παράλληλα στα Οινόφυτα, μετά την απόκτηση πρόσθετης έκτασης γης από την Trade Estates.
Σε συνδυασμό με την υφιστάμενη, αλλά μέχρι σήμερα αναξιοποίητη, δυνατότητα δόμησης του οικοπέδου, η νέα γη δημιουργεί δυνατότητα ανάπτυξης επιπλέον 6.000-7.000 τ.μ.
Η εταιρεία δεν έχει ακόμη καταλήξει στην τελική χρήση των νέων χώρων, εξετάζοντας διαφορετικά σενάρια ανάπτυξης. Παράλληλα, βρίσκεται σε επαφές με δυνητικούς μισθωτές, προκειμένου να επιλεγεί η λύση που θα εξασφαλίζει την καλύτερη δυνατή απόδοση της επένδυσης.
Χαρτοφυλάκιο 625 εκατ. ευρώ
Σήμερα, η Trade Estates διαθέτει 16 ακίνητα, συνολικής επιφάνειας περίπου 440.000 τ.μ., με τη μικτή αξία του χαρτοφυλακίου να ανέρχεται σε περίπου 625 εκατ. ευρώ.
Η μικτή απόδοση των μισθώσεων διαμορφώνεται στο 7,7%, ενώ η μέση σταθμισμένη υπολειπόμενη διάρκεια των μισθωτικών συμβάσεων φθάνει τα 9,5 χρόνια. Το ποσοστό κενών χώρων παραμένει ιδιαίτερα χαμηλό, στο 3,26%.
Κυρίαρχη θέση στο χαρτοφυλάκιο κατέχουν τα retail parks, τα οποία αντιπροσωπεύουν το 79% της συνολικής αξίας των ακινήτων και το 82% των εσόδων από τα εισοδηματικά assets. Σημαντική παρουσία έχουν και τα logistics, ενώ η IKEA αντιστοιχεί περίπου στο 32% των συνολικών εσόδων της Trade Estates.
Η εταιρεία επιδιώκει, ωστόσο, σταδιακά να ενισχύσει τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου της, τόσο σε γεωγραφικό επίπεδο όσο και ως προς το μείγμα των μισθωτών. Σε αυτή τη στρατηγική, η περαιτέρω ανάπτυξη στη Βουλγαρία αποκτά πλέον αυξημένη σημασία.
Νέες επενδύσεις με αυστηρά κριτήρια
Για το δεύτερο εξάμηνο του 2026, η διοίκηση έχει θέσει ως βασικές προτεραιότητες την ομαλή υλοποίηση των έργων που βρίσκονται σε εξέλιξη, τη διατήρηση των λειτουργικών επιδόσεων και την αξιοποίηση νέων επενδυτικών ευκαιριών.
Η Trade Estates αναμένεται να κινηθεί επιλεκτικά, δίνοντας έμφαση σε επενδύσεις που πληρούν συγκεκριμένα κριτήρια απόδοσης και παράλληλα διατηρούν τη χρηματοοικονομική πειθαρχία της εταιρείας.
Στο μέτωπο των μετόχων, η διοίκηση προτίθεται να διατηρήσει τη μερισματική πολιτική των τελευταίων ετών. Ο σχεδιασμός προβλέπει την καταβολή προμερίσματος προς το τέλος του 2026, ενώ το υπόλοιπο του μερίσματος αναμένεται να καταβληθεί μετά τη Γενική Συνέλευση, στα μέσα του 2027.
Με τη Βουλγαρία να αποκτά μεγαλύτερο βάρος στο επενδυτικό της αποτύπωμα, το Ελληνικό να περνά στην κατασκευαστική φάση και το χαρτοφυλάκιο να βρίσκεται σε τροχιά περαιτέρω διεύρυνσης, η Trade Estates εισέρχεται σε μια περίοδο όπου η πρόκληση δεν είναι μόνο η ανάπτυξη νέων assets, αλλά και η διατήρηση υψηλών αποδόσεων με ελεγχόμενο χρηματοοικονομικό ρίσκο.
