"Ταύρος" για τις ελληνικές μετοχές δηλώνει και η Jp Morgan, ακολουθώντας τη Citi, διατηρεί τις συστάσεις υπεραπόδοσης (overweight) και προχωρά σε νέα αύξηση των τιμών-στόχων.
Ειδικότερα, βλέπει περιθώρια ανόδου της τάξης του 55% σε μέσο όρο, με την τιμή στόχο για την Alpha Bank να τοποθετείται στα 2,20 ευρώ από 2 ευρώ προηγουμένως, για την Eurobank στα 2,25 ευρώ από 1,90 ευρώ, για την Εθνική στα 8,10 ευρώ από 7,30 ευρώ και για την Πειραιώς στα 4,65 ευρώ από 3,90 ευρώ πριν.
Επισημαίνει ότι το πρόσφατο sell off στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών βασίζεται στο ισχυρό profit taking που έλαβε χώρα μετά από τις υψηλές αποδόσεις που έχουν καταγράφει από τις αρχές του έτους, αλλά και στους αρνητικούς τίτλους ειδήσεων, συμπεριλαμβανομένων των πλημμυρών στη Θεσσαλία. Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι ισχυρές προοπτικές σε επίπεδο κερδοφορίας παραμένουν άθικτες και αναμένουν από τις τράπεζες να δημιουργήσουν ROTE στο 10,6% κατά μέσο όρο το 2025 με επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων (DFR) από την ΕΚΤ στο 2,50% το 2025, παρά τις αρκετά συντηρητικές παραδοχές του κόστους κινδύνου. Η εκτίμηση του οίκου για τα EPS είναι πλέον κατά 8% υψηλότερη από το consensus των αναλυτών που συμμετέχουν σε δημοσκόπηση του Bloomberg, με «οδηγό» τα υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους.
Η αμερικάνικη τράπεζα αναμένει επιβράδυνση του κύκλου κερδοφορίας που οδηγείται από τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), καθώς το κόστος των καταθέσεων αναμένεται να αυξηθεί και τα επιτόκια να ομαλοποιηθούν μέχρι τα τέλη του 2025. Τη ίδια στιγμή, εκτιμά πως οι προσδοκίες της συναίνεσης εξακολουθούν να μην αντικατοπτρίζουν επαρκώς την πορεία των εσόδων για τον κλάδο, λαμβάνοντας υπόψη το μομέντουμ αύξησης των δανείων που υπερβαίνει την τάση, τους χαμηλούς δείκτες δανείων προς καταθέσεις (LDR), την ισχυρή βάση καταθέσεων λιανικής, καθώς και τον περιορισμένο ανταγωνισμό στα περιθώρια.
Ένα άλλο κρίσιμο ζήτημα που έχει προκύψει, είναι ο αντίκτυπος από τις καταστροφικές πλημμύρες στη Θεσσαλία. Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες έχουν έκθεση δανείων περίπου 2 δισ. ευρώ στις περιοχές που επλήγησαν από τις πρόσφατες πλημμύρες (1,7% του συνόλου των δανείων) και έχουν παγώσει τις αποπληρωμές, τους πλειστηριασμούς και άλλες νομικές διαδικασίες μέχρι τα τέλη του τρέχοντος έτους, ενώ ανακοίνωσαν επίσης μια δωρεά της τάξεως των 50 εκατ. ευρώ προς πολίτες που έχουν πληγεί στη συγκεκριμένη περιοχή. Ο συνολικός αντίκτυπος φαίνεται περιορισμένος προς το παρόν, αλλά αντανακλώντας τους κινδύνους επιδείνωσης της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων, η JP Morgan αυξάνει το κόστος κινδύνου (CoR) για το 2023 - 2025 στις 80 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο έναντι 60 μονάδων βάσης περίπου (στο guidance).
