Νέο μέτωπο για την Coca-Cola HBC ανοίγει στη Ρωσία, καθώς το ενδεχόμενο να τεθούν υπό προσωρινή εξωτερική διαχείριση οι δραστηριότητές της στη χώρα έρχεται στο προσκήνιο, σε μια περίοδο κατά την οποία η Μόσχα εντείνει τις παρεμβάσεις της σε περιουσιακά στοιχεία ξένων επιχειρήσεων.
Σύμφωνα με δημοσίευμα της ρωσικής εφημερίδας Kommersant, η εταιρεία παραγωγής μπίρας και αναψυκτικών Bochkari ζήτησε από τον Βλαντίμιρ Πούτιν να της ανατεθεί η διαχείριση της Multon, ενός από τους μεγαλύτερους παραγωγούς ποτών στη ρωσική αγορά. Η είδηση, σε συνδυασμό με την απόφαση για υπαγωγή των ρωσικών περιουσιακών στοιχείων της Japan Tobacco International σε προσωρινή κρατική διαχείριση, προκάλεσε ισχυρές πιέσεις στη μετοχή της Coca-Cola HBC, η οποία έκλεισε την Πέμπτη με απώλειες 14,12% στο Euronext Athens.
«Η Coca-Cola HBC δεν έχει λάβει καμία ειδοποίηση από τη ρωσική κυβέρνηση σχετικά με οποιαδήποτε αλλαγή στις δραστηριότητές της στη Ρωσία, οι οποίες λειτουργούν τοπικά με ανεξάρτητο τρόπο από το 2022», αναφέρει η ανακοίνωση που εξέδωσε και προς το Χρηματιστήριο Αθηνών η εταιρεία.
Επίσης η εταιρεία επισημαίνει ότι «η Coca-Cola HBC δεν βασίζεται σε εισοδήματα ή κεφάλαια από τη ρωσική δραστηριότητά της για τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων του ομίλου εκτός Ρωσίας ή για την εξυπηρέτηση του δανεισμού της».
Να σημειωθεί ότι η μετοχή της Coca Cola HBC δέχθηκε σήμερα ισχυρές πιέσεις κλείνοντας με μεγάλη πτώση 14,12%, μετά από δημοσίευμα ρωσικής εφημερίδας ότι η εταιρεία Bochkari παραγωγός μπύρας και αναψυκτικών ζητά από τον Πούτιν να αναλάβει την διαχείριση των εταιρειών Multon και Multon Parthners, οι οποίες είναι θυγατρικές της Coca - Cola HBC.
Το αίτημα προς τον Πούτιν και η στάση της Multon
Όπως αναφέρει η Kommersant, επικαλούμενη πηγές με γνώση της υπόθεσης, η Bochkari απευθύνθηκε στα μέσα Οκτωβρίου στον Ρώσο πρόεδρο, προτείνοντας να τεθούν υπό προσωρινή εξωτερική διαχείριση οι εταιρείες Multon και Multon Partners, με την ίδια να αναλαμβάνει τον ρόλο του διαχειριστή.
Το αίτημα διαβιβάστηκε στη ρωσική κυβέρνηση προς εξέταση, ενώ, σύμφωνα με μία από τις πηγές της εφημερίδας, έχει ήδη εξασφαλίσει μερική υποστήριξη από αρμόδιους αντιπροέδρους της κυβέρνησης.
Από την πλευρά της, η Multon Partners ανέφερε ότι εξακολουθεί να διοικείται από τοπική ομάδα στελεχών και ότι δεν έχει λάβει καμία επίσημη ειδοποίηση σχετικά με ενδεχόμενες αλλαγές στη διοίκησή της.
Μέχρι στιγμής, επομένως, πρόκειται για αίτημα που βρίσκεται υπό εξέταση και όχι για ειλημμένη απόφαση μεταφοράς της διαχείρισης.
Η παρουσία της Coca-Cola HBC στη Ρωσία
Μετά την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία το 2022, η Coca-Cola ανέστειλε την εμφιάλωση προϊόντων των διεθνών εμπορικών σημάτων της στη Ρωσία.
Έκτοτε, οι δραστηριότητες της Multon επικεντρώνονται σε προϊόντα της τοπικής αγοράς, μεταξύ των οποίων τα Dobry, Rich, Moya Semya, Pulpy, Burn και BonAqua.
Παρά την αλλαγή αυτή, η εταιρεία διατηρεί ισχυρή παρουσία στον ρωσικό κλάδο ποτών. Σύμφωνα με τον γενικό διευθυντή της Infoline-Analytics, Μιχαήλ Μπουρμίστραφ, η Multon αποτελεί σήμερα τον μεγαλύτερο παραγωγό αναψυκτικών στη Ρωσία.
Τα οικονομικά μεγέθη της επιβεβαιώνουν τη βαρύτητα των δραστηριοτήτων της. Σύμφωνα με τη βάση επιχειρηματικών δεδομένων SPARK, ο κύκλος εργασιών της Multon Partners ανήλθε το 2025 σε 77,32 δισ. ρούβλια, αυξημένος κατά 4,2% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά κέρδη υπερδιπλασιάστηκαν, φτάνοντας τα 10,25 δισ. ρούβλια.
Για τη Multon δεν έχουν δημοσιοποιηθεί νεότερα οικονομικά στοιχεία μετά το 2023, όταν είχε καταγράψει έσοδα 46,66 δισ. ρουβλίων και καθαρά κέρδη 6,25 δισ. ρουβλίων.
Στα 245 δισ. ρούβλια η εκτιμώμενη αξία
Ο Μιχαήλ Μπουρμίστραφ εκτιμά ότι η συνολική αξία της Multon ανέρχεται σε τουλάχιστον 245 δισ. ρούβλια.
Από το ποσό αυτό, περίπου 150 δισ. ρούβλια αντιστοιχούν στην αξία των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της, ενώ τα υπόλοιπα 95 δισ. ρούβλια αφορούν διαθέσιμα κεφάλαια σε τραπεζικούς λογαριασμούς.
Η αποτίμηση λαμβάνει υπόψη και τα έσοδα που αποκόμισε η Coca-Cola HBC από τη ρωσική θυγατρική της το 2025, τα οποία διαμορφώθηκαν σε 1,61 δισ. ευρώ, ή περίπου 152,8 δισ. ρούβλια χωρίς ΦΠΑ, βάσει της μέσης συναλλαγματικής ισοτιμίας της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας.
Το προηγούμενο της Japan Tobacco και οι πιέσεις στη μετοχή
Η υπόθεση της Multon έρχεται σε μια συγκυρία αυξημένης αβεβαιότητας για τις ξένες επιχειρήσεις που εξακολουθούν να διατηρούν δραστηριότητες στη Ρωσία.
Η πρόσφατη απόφαση του Βλαντίμιρ Πούτιν να θέσει υπό προσωρινή διαχείριση τα περιουσιακά στοιχεία της Japan Tobacco International ενίσχυσε τις ανησυχίες για το ενδεχόμενο αντίστοιχων κινήσεων και σε άλλες εταιρείες.
Το κλίμα αυτό αποτυπώθηκε στη χρηματιστηριακή αγορά, με τη μετοχή της Coca-Cola HBC να καταγράφει πτώση 14,12% στο κλείσιμο της συνεδρίασης της Πέμπτης στο Euronext Athens.
Τι σημαίνει η προσωρινή εξωτερική διαχείριση
Η υπαγωγή μιας επιχείρησης σε προσωρινή εξωτερική διαχείριση δεν συνεπάγεται αυτομάτως την οριστική μεταβίβαση της ιδιοκτησίας της. Ωστόσο, μπορεί να αποτελέσει το πρώτο στάδιο μιας διαδικασίας που οδηγεί στη μεταγενέστερη πώλησή της.
Στη Ρωσία, οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων ξένων εταιρειών πραγματοποιούνται συνήθως με σημαντική έκπτωση σε σχέση με την εκτιμώμενη αξία τους. Από το 2024, η ελάχιστη υποχρεωτική έκπτωση έχει καθοριστεί στο 60%.
Η διαδικασία της εξωτερικής διαχείρισης θεωρείται πάντως αναστρέψιμη, όπως δείχνει η περίπτωση της ιταλικής Ariston Holding, η οποία ανέκτησε τον έλεγχο των ρωσικών δραστηριοτήτων της μετά την προηγούμενη υπαγωγή τους σε αντίστοιχο καθεστώς.
Για την Coca-Cola HBC, το κρίσιμο ζήτημα είναι πλέον η εξέλιξη του αιτήματος της Bochkari και η στάση που θα τηρήσει η ρωσική κυβέρνηση. Παρότι δεν έχει ανακοινωθεί απόφαση για αλλαγή της διαχείρισης της Multon, η υπόθεση αναδεικνύει τους αυξανόμενους κινδύνους για τις δραστηριότητες ξένων ομίλων στη ρωσική αγορά.
