Σε νέα δεδομένα για την αγορά του online betting και του iGaming στη Βραζιλία καλείται να προσαρμοστεί η Allwyn, μετά την απόφαση της χώρας να επιβάλει προσωρινή απαγόρευση στις σχετικές δραστηριότητες. Το μέτρο δημοσιεύθηκε και τέθηκε σε ισχύ στις 25 Σεπτεμβρίου, δημιουργώντας νέα δεδομένα για την Betano, τη μεγαλύτερη δραστηριότητα της Kaizen Gaming στη χώρα και βασικό περιουσιακό στοιχείο της Allwyn μέσω της συμμετοχής της στην εταιρεία.
Η Allwyn κατέχει 36,75% της Kaizen Gaming, η οποία λειτουργεί το brand Betano, με τη Βραζιλία να αποτελεί τη μεγαλύτερη αγορά της εταιρείας.
Το μέτρο που υιοθέτησαν οι βραζιλιάνικες αρχές έχει προσωρινό χαρακτήρα και προβλέπεται να ισχύσει για έως 120 ημέρες, συν τυχόν περιόδους κατά τις οποίες το Κογκρέσο της Βραζιλίας βρίσκεται σε διακοπή εργασιών. Με βάση αυτό το χρονοδιάγραμμα, η ισχύς του μπορεί να φτάσει έως τις αρχές Μαρτίου 2027.
Ωστόσο, η απαγόρευση δεν είναι δεδομένο ότι θα παραμείνει σε ισχύ για όλο αυτό το διάστημα. Θα πάψει αυτομάτως να εφαρμόζεται εάν απορριφθεί από οποιοδήποτε από τα δύο σώματα του Κογκρέσου ή εάν δεν επικυρωθεί και από τα δύο εντός της προβλεπόμενης περιόδου.
Η Betano προετοιμάζει νομική αντίδραση
Μπροστά στα νέα δεδομένα, η Betano εξετάζει ήδη τρόπους περιορισμού των επιπτώσεων από το προσωρινό μέτρο, ενώ παράλληλα προετοιμάζει νομικές ενέργειες για την προάσπιση των δικαιωμάτων της στη Βραζιλία.
Στο επίκεντρο της επιχειρηματολογίας της βρίσκεται η πενταετής άδεια λειτουργίας που έλαβε από την υφιστάμενη κυβέρνηση την 1η Ιανουαρίου 2025. Η εταιρεία εξετάζει, επομένως, τόσο τις επιχειρησιακές κινήσεις που μπορούν να περιορίσουν τις απώλειες όσο και τα διαθέσιμα νομικά μέσα απέναντι στην εφαρμογή του μέτρου.
Η εξέλιξη αποκτά ιδιαίτερη σημασία για την Betano λόγω του μεγέθους της βραζιλιάνικης αγοράς. Η Allwyn, ωστόσο, υπογραμμίζει ότι η δραστηριότητα της Betano δεν περιορίζεται στη Βραζιλία και ότι το διεθνές της αποτύπωμα λειτουργεί ως παράγοντας διαφοροποίησης.
Η Βραζιλία δεν είναι όλο το story της Betano
Σύμφωνα με την Allwyn, οι δραστηριότητες της Betano στις υπόλοιπες χώρες συνεισφέρουν την πλειονότητα των εσόδων της, ενώ το τελευταίο διάστημα εμφανίζουν και σημαντικά υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης σε σχέση με τη Βραζιλία.
Παράλληλα, η Betano συνεχίζει τον σχεδιασμό της για την περαιτέρω διεθνή επέκτασή της, με την είσοδό της σε τέσσερις ακόμη χώρες στις αρχές του 2027 να παραμένει στα υφιστάμενα πλάνα της.
Για την Allwyn, άλλωστε, η συμμετοχή στην Betano αποτελεί μόνο μία από τις δραστηριότητες ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου στον χώρο των λοταριών και του gaming.
Περιορισμένη η άμεση επίπτωση στα οικονομικά της Allwyn
Η συμμετοχή της Allwyn στην Betano, μέσω της Kaizen Gaming, λογιστικοποιείται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης. Αυτό σημαίνει ότι η επίδραση στα οικονομικά αποτελέσματα της Allwyn για το 2026 θα αποτυπωθεί κυρίως μέσω του μεριδίου των κερδών από τις εταιρείες που ενοποιούνται με τη συγκεκριμένη μέθοδο.
Με βάση την προκαταρκτική ανάλυση της εταιρείας, ακόμη και στην περίπτωση που το προσωρινό μέτρο παραμείνει σε ισχύ έως το τέλος του 2026, η επίπτωση στο Adjusted EBITDA margin αναμένεται να είναι περιορισμένη, λόγω της σχετικά μικρής συνεισφοράς της Betano στα ενοποιημένα οικονομικά μεγέθη της Allwyn.
Υπάρχει, ωστόσο, μία σημαντική παράμετρος.
Η Allwyn προειδοποιεί ότι, εφόσον το μέτρο παραμείνει σε ισχύ, η προηγουμένως ανακοινωθείσα εκτίμηση για περιθώριο Adjusted EBITDA περίπου 37% το 2026 δεν θα είναι πλέον εφαρμόσιμη.
Η τελική επίπτωση θα εξαρτηθεί από μια σειρά παραγόντων, μεταξύ των οποίων ο χρόνος και η αποτελεσματικότητα των μέτρων που θα ληφθούν για τον περιορισμό του κόστους. Κι αυτό γιατί ορισμένες δαπάνες δεν μπορούν να προσαρμοστούν άμεσα, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια άμεσης αντίδρασης σε μια ξαφνική μεταβολή των συνθηκών λειτουργίας.
Ανοιχτό το τοπίο για το 2027
Η Allwyn χαρακτηρίζει την εκτίμησή της προκαταρκτική και αναμένεται να την επανεξετάζει καθώς θα γίνεται πιο σαφές τόσο το τελικό καθεστώς του μέτρου στη Βραζιλία όσο και η αποτελεσματικότητα των κινήσεων αντιμετώπισης που θα υιοθετήσει η Betano.
Για τις επόμενες περιόδους, το αποτύπωμα της εξέλιξης στα οικονομικά της Allwyn θα εξαρτηθεί κυρίως από τη διάρκεια της απαγόρευσης, αλλά και από τις πρωτοβουλίες που θα αναληφθούν για τη βελτιστοποίηση των εσόδων και τον περιορισμό του κόστους.
Έτσι, η αγορά της Βραζιλίας περνά σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας για την Betano, με την Allwyn να επιχειρεί παράλληλα να περιορίσει την οικονομική επίπτωση μέσω της διεθνούς διαφοροποίησης της δραστηριότητάς της και της συνέχισης του πλάνου ανάπτυξης σε νέες αγορές.
