Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ξεκίνησε την Τετάρτη τη μεγαλύτερη ευρεία "μάχη" έναντι του πληθωρισμού, αυξάνοντας τα επιτόκια αναφοράς κατά τα τρία τέταρτα της ποσοστιαίας μονάδας (75 μονάδες βάσης), μια κίνηση που ισοδυναμεί με την πιο επιθετική αύξηση από το 1994.
Ο επικεφαλής της ομοσπονδιακής τράπεζας (Fed) Τζερόμ Πάουελ άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο να αυξηθεί και πάλι τον Ιούλιο το διατραπεζικό επιτόκιο κατά 75 μονάδες βάσης, ο οποίος διαβεβαίωσε ότι η Fed διαθέτει τα εργαλεία για να αντιμετωπίσει τον υψηλό πληθωρισμό και είναι «αποφασισμένη» να επιτύχει τον στόχο αυτόν. .
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς για τον καθορισμό των επιτοκίων ανέβασε το επίπεδο του επιτοκίου αναφοράς κεφαλαίων σε ένα εύρος 1,5%-1,75%, το υψηλότερο από λίγο πριν από την έναρξη της πανδημίας του Covid, τον Μάρτιο του 2020. Επιπλέον, τα μέλη υπέδειξαν μια πολύ πιο ισχυρή πορεία αυξήσεων επιτοκίων για να σταματήσει ο πληθωρισμός να κινείται με τον ταχύτερο ρυθμό του από τον Δεκέμβριο του 1981, σύμφωνα με ένα κοινά αναφερόμενο μέτρο.
Το επιτόκιο αναφοράς της Fed αναμένεται να κλείσει το έτος στο 3,4%, μια αναθεώρηση προς τα πάνω κατά 1,5 ποσοστιαίες μονάδες από την εκτίμηση του Μαρτίου. Στη συνέχεια, η επιτροπή βλέπει το ποσοστό να αυξάνεται στο 3,8% το 2023, μια πλήρης ποσοστιαία μονάδα ράμπα υψηλότερα.
Οι αξιωματούχοι μείωσαν επίσης σημαντικά τις προοπτικές τους για την οικονομική ανάπτυξη το 2022, αναμένοντας τώρα μόλις αύξηση 1,7% στο ΑΕΠ, από 2,8% από τον Μάρτιο.
Η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό, όπως μετράται από τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες, αυξήθηκε επίσης στο 5,2% φέτος από 4,3%, αν και ο βασικός πληθωρισμός, που αποκλείει την ταχεία αύξηση του κόστους τροφίμων και ενέργειας, αναφέρεται στο 4,3%, μόλις 0,2 ποσοστιαίες μονάδες από την προηγούμενη προβολή. Ο βασικός πληθωρισμός PCE διαμορφώθηκε στο 4,9% τον Μάιο, επομένως οι προβλέψεις της Τετάρτης προβλέπουν χαλάρωση των πιέσεων στις τιμές τους επόμενους μήνες.
Η δήλωση της επιτροπής περιέγραψε μια σε μεγάλο βαθμό αισιόδοξη εικόνα της οικονομίας ακόμη και με υψηλότερο πληθωρισμό.
«Η συνολική οικονομική δραστηριότητα φαίνεται να έχει επιταχυνθεί μετά την πτώση το πρώτο τρίμηνο», ανέφερε η δήλωση. «Τα κέρδη θέσεων εργασίας ήταν ισχυρά τους τελευταίους μήνες και το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε χαμηλό. Ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος, αντανακλώντας τις ανισορροπίες προσφοράς και ζήτησης που σχετίζονται με την πανδημία, υψηλότερες τιμές ενέργειας και ευρύτερες πιέσεις τιμών».
Πράγματι, οι εκτιμήσεις, όπως εκφράζονται μέσω της σύνοψης των οικονομικών προβολών της επιτροπής, βλέπουν τον πληθωρισμό να κινείται απότομα χαμηλότερα το 2023, στο 2,6% των μετρήσεων και στο 2,7% στις βασικές προβολές, ελάχιστα άλλαξαν από τον Μάρτιο.
Μακροπρόθεσμα, οι προοπτικές της επιτροπής για την πολιτική ταιριάζουν σε μεγάλο βαθμό με τις προβλέψεις της αγοράς, οι οποίες βλέπουν μια σειρά από αυξήσεις στο μέλλον που θα ανέβαζαν το επιτόκιο κεφαλαίων σε περίπου 3,8%, το υψηλότερο επίπεδό του από τα τέλη του 2007.
Η δήλωση εγκρίθηκε από όλα τα μέλη της FOMC εκτός από την Πρόεδρο της Fed του Κάνσας Σίτι, Έστερ Τζορτζ, η οποία προτίμησε μια μικρότερη αύξηση κατά μισή μονάδα.
Οι τράπεζες χρησιμοποιούν το επιτόκιο ως σημείο αναφοράς για το τι χρεώνουν η μία την άλλη για βραχυπρόθεσμο δανεισμό. Ωστόσο, τροφοδοτεί απευθείας μια πληθώρα καταναλωτικών προϊόντων χρέους, όπως στεγαστικά δάνεια με ρυθμιζόμενο επιτόκιο, πιστωτικές κάρτες και δάνεια αυτοκινήτων.
Το επιτόκιο κεφαλαίων μπορεί επίσης να αυξήσει τα επιτόκια σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου και CD, αν και η τροφοδοσία σε αυτό γενικά διαρκεί περισσότερο.
Η κίνηση της Fed έρχεται με τον πληθωρισμό να τρέχει με τον ταχύτερο ρυθμό του εδώ και περισσότερα από 40 χρόνια. Οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας χρησιμοποιούν το επιτόκιο κεφαλαίων για να προσπαθήσουν να επιβραδύνουν την οικονομία - σε αυτήν την περίπτωση για να μειώσουν τη ζήτηση, ώστε η προσφορά να μπορεί να καλυφθεί.
Ωστόσο, η δήλωση μετά τη συνεδρίαση αφαίρεσε μια πολυχρησιμοποιημένη φράση ότι η FOMC «αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στο στόχο του 2% και η αγορά εργασίας θα παραμείνει ισχυρή». Η δήλωση σημείωσε μόνο ότι η Fed "είναι σθεναρά αφοσιωμένη" στον στόχο.
Η σύσφιξη της πολιτικής συμβαίνει με την οικονομική ανάπτυξη να έχει ήδη υποχωρήσει, ενώ οι τιμές εξακολουθούν να αυξάνονται, μια κατάσταση γνωστή ως στασιμοπληθωρισμός.
Η ανάπτυξη του πρώτου τριμήνου μειώθηκε με ετήσιο ρυθμό 1,5% και μια επικαιροποιημένη εκτίμηση την Τετάρτη από την Atlanta Fed, μέσω της παρακολούθησης GDPNow, έθεσε το δεύτερο τρίμηνο σταθερό. Δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής ανάπτυξης είναι ένας ευρέως χρησιμοποιούμενος εμπειρικός κανόνας για την οριοθέτηση μιας ύφεσης.
Για εβδομάδες, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επέμεναν ότι οι αυξήσεις κατά μισή μονάδα – ή 50 μονάδες βάσης – θα μπορούσαν να βοηθήσουν στη συγκράτηση του πληθωρισμού. Τις τελευταίες ημέρες, ωστόσο, το CNBC και άλλα μέσα ενημέρωσης ανέφεραν ότι ήταν ώριμες οι συνθήκες για να προχωρήσει η Fed πέρα από αυτό. Η αλλαγή προσέγγισης ήρθε παρόλο που ο Πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ τον Μάιο είχε επιμείνει ότι δεν εξετάζεται η πορεία κατά 75 μονάδες βάσης.
Ωστόσο, μια πρόσφατη σειρά από ανησυχητικά σήματα πυροδότησε την πιο επιθετική δράση.
Ο πληθωρισμός, όπως μετράται με τον δείκτη τιμών καταναλωτή, αυξήθηκε 8,6% σε ετήσια βάση τον Μάιο. Η έρευνα για το καταναλωτικό κλίμα του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν έφτασε σε ιστορικό χαμηλό που περιελάμβανε απότομα υψηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Επίσης, οι αριθμοί των λιανικών πωλήσεων που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη επιβεβαίωσαν ότι ο πολύ σημαντικός καταναλωτής αποδυναμώνεται, με τις πωλήσεις να μειώνονται 0,3% για έναν μήνα κατά τον οποίο ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 1%.
Η αγορά εργασίας ήταν ένα σημείο δύναμης για την οικονομία, αν και το κέρδος του Μαΐου κατά 390.000 ήταν το χαμηλότερο από τον Απρίλιο του 2021. Οι μέσες ωριαίες αποδοχές αυξάνονταν σε ονομαστικούς όρους, αλλά όταν προσαρμόστηκαν για τον πληθωρισμό μειώθηκαν κατά 3% τον περασμένο χρόνο.
Οι προβλέψεις της επιτροπής που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη βλέπουν το ποσοστό ανεργίας, επί του παρόντος στο 3,6%, να αυξάνεται στο 4,1% έως το 2024.
Όλοι αυτοί οι παράγοντες συνδυάστηκαν για να περιπλέξουν τις ελπίδες του Πάουελ για μια «μαλακή ή ήπια» προσγείωση που εξέφρασε τον Μάιο. Οι κύκλοι σύσφιξης των επιτοκίων στο παρελθόν είχαν συχνά οδηγήσει σε ύφεση.
