Σε επιβεβαίωση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Εθνικής Τράπεζας στο Baa1 προχώρησε η Moody’s Ratings, αναβαθμίζοντας παράλληλα σε θετικό από σταθερό το outlook για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις της τράπεζας.
Για την αξιολόγηση του senior unsecured debt, επίσης στο Baa1, ο οίκος αξιολόγησης μετέβαλε το outlook σε σταθερό από αρνητικό. Η απόφαση έρχεται μετά την πρόσφατη αλλαγή του outlook για την Ελλάδα σε θετικό από σταθερό, με τη Moody’s να διατηρεί αμετάβλητη την αξιολόγηση του ελληνικού Δημοσίου στο Baa3.
Παράλληλα, η Moody’s επιβεβαίωσε το Baseline Credit Assessment (BCA) της Εθνικής στο baa3, αναγνωρίζοντας τη διατηρήσιμη κερδοφορία της τράπεζας, την ισχυρή κεφαλαιακή της βάση, την καλή ποιότητα του ενεργητικού και το υψηλό επίπεδο ρευστότητας.
Ισχυρή κερδοφορία και κεφαλαιακή επάρκεια
Σύμφωνα με τη Moody’s, η Εθνική Τράπεζα διατηρεί ισχυρές επιδόσεις σε επίπεδο κερδοφορίας. Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, η ετησιοποιημένη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) διαμορφώθηκε στο 15,5%, ενώ τα βασικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 3% σε ετήσια βάση.
Παρά την αύξηση των λειτουργικών δαπανών κατά 8%, ο δείκτης κόστους προς έσοδα παρέμεινε σε ιδιαίτερα χαμηλό επίπεδο, περίπου στο 35%, αποτυπώνοντας, σύμφωνα με τον οίκο, την ισχυρή λειτουργική αποδοτικότητα της τράπεζας.
Ισχυρή παραμένει και η κεφαλαιακή θέση. Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 17,3% τον Ιούνιο του 2026, επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τον εσωτερικό στόχο της τράπεζας για περίπου 13%.
Ωστόσο, η Moody’s επισημαίνει ότι η ποιότητα των κεφαλαίων εξακολουθεί να επηρεάζεται από το απόθεμα των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTCs). Οι DTCs αντιστοιχούσαν στο 38% του CET1, έναντι 46% ένα χρόνο νωρίτερα, καταγράφοντας μείωση της σχετικής επιβάρυνσης.
Χαμηλά τα NPEs
Θετική είναι η εικόνα και σε ό,τι αφορά την ποιότητα του ενεργητικού. Ο δείκτης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) παρέμεινε σε χαμηλό επίπεδο, στο 2,4%, ενώ η κάλυψη των NPEs ανήλθε στο 105%.
Την ίδια στιγμή, το κόστος πιστωτικού κινδύνου υποχώρησε στις 38 μονάδες βάσης, από 43 μονάδες βάσης κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, ενισχύοντας περαιτέρω την εικόνα βελτίωσης της ποιότητας του χαρτοφυλακίου χορηγήσεων.
Ισχυρό προφίλ ρευστότητας
Ιδιαίτερα ισχυρούς χαρακτηρίζει η Moody’s και τους δείκτες ρευστότητας και χρηματοδότησης της Εθνικής Τράπεζας.
Ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις διαμορφώθηκε στο 67%, ενώ ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας (LCR) ανήλθε στο 227% και ο δείκτης καθαρής σταθερής χρηματοδότησης (NSFR) στο 143%.
Οι επιδόσεις αυτές, σε συνδυασμό με την ισχυρή κεφαλαιακή θέση και τη βελτιωμένη ποιότητα του ενεργητικού, ενισχύουν το συνολικό πιστωτικό προφίλ της τράπεζας.
Το επόμενο βήμα για πιθανή αναβάθμιση
Η Moody’s συνδέει το θετικό outlook για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις της Εθνικής με την αντίστοιχη θετική προοπτική για την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, ενδεχόμενη αναβάθμιση της Εθνικής Τράπεζας θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί εφόσον προηγηθεί αναβάθμιση της αξιολόγησης του ελληνικού Δημοσίου και παράλληλα η τράπεζα διατηρήσει, κατά τους επόμενους 12 έως 18 μήνες, τα ισχυρά επίπεδα κερδοφορίας, κεφαλαιακής επάρκειας και ποιότητας ενεργητικού που εμφανίζει σήμερα.
