Μια ακόμη χρήση ανάπτυξης σε επίπεδο πωλήσεων κατέγραψε η ΙΤΧ Ελλάς, η εταιρεία του ισπανικού ομίλου Inditex που διαχειρίζεται στην ελληνική αγορά τα εμπορικά σήματα Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho και Zara Home.
Κατά τη χρήση 2025, η οποία ξεκίνησε την 1η Φεβρουαρίου 2025 και ολοκληρώθηκε στις 31 Ιανουαρίου 2026, ο κύκλος εργασιών της εταιρείας ανήλθε σε 837,3 εκατ. ευρώ, έναντι 798,1 εκατ. ευρώ την προηγούμενη οικονομική χρήση. Η αύξηση διαμορφώθηκε στο 4,9%, με την ΙΤΧ Ελλάς να προσθέτει σχεδόν 40 εκατ. ευρώ στις ετήσιες πωλήσεις της.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, η θετική πορεία προήλθε από έναν συνδυασμό παραγόντων. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται το άνοιγμα νέων καταστημάτων μεγαλύτερης επιφάνειας, με κυριότερο το νέο κατάστημα της Zara στο Μινιόν, οι ανακαινίσεις και επεκτάσεις σημείων στο River West και στο The Mall, η αναβάθμιση του εμπορικού προϊόντος και η ταχύτερη κυκλοφορία των εμπορευμάτων.
Σημαντική ήταν και η συμβολή του ηλεκτρονικού εμπορίου, καθώς η εταιρεία αναφέρει ότι οι online πωλήσεις συνέχισαν να καταγράφουν ισχυρή ανάπτυξη.
Βελτίωση του μικτού αποτελέσματος
Το μικτό αποτέλεσμα ενισχύθηκε κατά 10%, φτάνοντας τα 365,1 εκατ. ευρώ από 331,8 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση. Αξιοσημείωτη ήταν και η βελτίωση του μικτού περιθωρίου κέρδους, το οποίο διαμορφώθηκε στο 43,6% των πωλήσεων, έναντι 41,6% έναν χρόνο νωρίτερα.
Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων, EBITDA, ανήλθαν σε 122,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 5,2% σε σύγκριση με τα 116,5 εκατ. ευρώ της προηγούμενης οικονομικής χρήσης.
Η άνοδος των πωλήσεων και του μικτού κέρδους, ωστόσο, δεν πέρασε στο σύνολό της στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων. Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 12,8%, στα 247,2 εκατ. ευρώ από 219 εκατ. ευρώ, ενώ οι αποσβέσεις και απομειώσεις ενισχύθηκαν κατά 13,4%, φτάνοντας τα 58,8 εκατ. ευρώ.
Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη προ τόκων και φόρων υποχώρησαν οριακά στα 63,8 εκατ. ευρώ, από 64,6 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 60,3 εκατ. ευρώ, έναντι 61,2 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας κάμψη 1,5%.
Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους έκλεισαν στα 45,9 εκατ. ευρώ, από 46,85 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, καταγράφοντας περιορισμένη υποχώρηση της τάξης του 2%.
Οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αυξήθηκαν στα 96,7 εκατ. ευρώ, έναντι 89,9 εκατ. ευρώ. Τα ταμειακά διαθέσιμα στο τέλος της περιόδου περιορίστηκαν στα 19,5 εκατ. ευρώ από 39,8 εκατ. ευρώ, μετά τις επενδυτικές εκροές, την καταβολή του μερίσματος και τις πληρωμές υποχρεώσεων από μισθώσεις.
Επενδύσεις 39,8 εκατ. ευρώ
Κατά τη διάρκεια του 2025 η ΙΤΧ Ελλάς πραγματοποίησε επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία συνολικού ύψους 39,77 εκατ. ευρώ, τόσο σε μισθωμένα όσο και σε ιδιόκτητα καταστήματα.
Το αντίστοιχο ποσό της προηγούμενης χρήσης είχε διαμορφωθεί σε 44,29 εκατ. ευρώ, γεγονός που σημαίνει ότι οι επενδύσεις υποχώρησαν κατά περίπου 10,2%, παρέμειναν όμως σε ιδιαίτερα υψηλό επίπεδο.
Κεντρική θέση στο επενδυτικό πρόγραμμα είχε το νέο κατάστημα της Zara στο ιστορικό Μινιόν, το οποίο ξεκίνησε τη λειτουργία του στις αρχές Απριλίου 2025.
Το κατάστημα καταλαμβάνει 2.130 τετραγωνικά μέτρα εμπορικής επιφάνειας σε τέσσερα επίπεδα και φιλοξενεί συλλογές γυναικείων, ανδρικών και παιδικών ενδυμάτων. Αποτελεί την πιο πρόσφατη εφαρμογή του νέου μοντέλου καταστημάτων της Zara, το οποίο βασίζεται σε μεγαλύτερα flagship σημεία, ανανεωμένη αρχιτεκτονική εικόνα και διακριτούς χώρους παρουσίασης προϊόντων.
Στο ισόγειο και στον πρώτο όροφο αναπτύσσονται οι γυναικείες συλλογές, μαζί με έναν ξεχωριστό χώρο Shoes & Bags για υποδήματα και αξεσουάρ. Στο υπόγειο βρίσκεται η παιδική συλλογή, όπου έχει διαμορφωθεί και ξύλινο σπιτάκι παιχνιδιού για τους μικρότερους επισκέπτες.
Το άνοιγμα στο Μινιόν ακολούθησε τη λειτουργία του καταστήματος-ναυαρχίδας της Zara στον Πύργο του Πειραιά, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική του ομίλου για ενίσχυση της παρουσίας του σε εμβληματικά ακίνητα και μεγαλύτερα εμπορικά σημεία.
Μέρισμα 43,9 εκατ. ευρώ
Ιδιαίτερα υψηλή παρέμεινε και η απόδοση κεφαλαίων προς τον μέτοχο. Με απόφαση της τακτικής γενικής συνέλευσης της 29ης Ιουλίου 2025, η ΙΤΧ Ελλάς προχώρησε στη διανομή μερίσματος ύψους 43,89 εκατ. ευρώ.
Το ποσό ήταν αυξημένο κατά 18,7% σε σύγκριση με το μέρισμα των 36,98 εκατ. ευρώ που είχε διανεμηθεί κατά την προηγούμενη χρήση.
94,5 εκατ. ευρώ στην μητρική την τελευταία τριετία
Η διανομή των 43,89 εκατ. ευρώ δεν αποτελεί μεμονωμένη κίνηση, αλλά συνέχεια μιας ιδιαίτερα γενναιόδωρης μερισματικής πολιτικής προς τη μητρική εταιρεία. Συγκεκριμένα, τον Νοέμβριο του 2023 η ΙΤΧ Ελλάς είχε διανείμει μέρισμα 13,66 εκατ. ευρώ από τα κέρδη της χρήσης 2022, ενώ τον Ιούλιο του 2024 ακολούθησε νέα διανομή 36,98 εκατ. ευρώ από τα κέρδη της χρήσης 2023.
Με τη νέα καταβολή των 43,89 εκατ. ευρώ, η οποία εγκρίθηκε από την τακτική γενική συνέλευση της 29ης Ιουλίου 2025, τα μερίσματα που έχει αποδώσει η εταιρεία μέσα σε τρία χρόνια ανέρχονται συνολικά σε περίπου 94,54 εκατ. ευρώ. Μάλιστα, το ποσό της τελευταίας διανομής είναι υπερτριπλάσιο σε σχέση με εκείνο του 2023, αποτυπώνοντας τόσο την ενίσχυση της κερδοφορίας όσο και την επιλογή της ΙΤΧ Ελλάς να επιστρέφει στη μέτοχό της το μεγαλύτερο μέρος των κερδών που παράγει στην ελληνική αγορά.
Είναι χαρακτηριστικό ότι μόνο στις δύο τελευταίες διανομές το συνολικό ποσό ξεπερνά τα 80,8 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η ελληνική θυγατρική αποτελεί πλέον όχι μόνο μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες λιανικής ένδυσης στη χώρα, αλλά και μια σταθερή πηγή μερισματικών ροών για τον ισπανικό όμιλο Inditex.
Δίκτυο 132 καταστημάτων και 4.188 εργαζόμενοι
Στις 31 Ιανουαρίου 2026 το δίκτυο της ΙΤΧ Ελλάς αριθμούσε 132 καταστήματα στην ελληνική αγορά. Ο μέσος αριθμός του προσωπικού κατά τη διάρκεια της χρήσης ανήλθε σε 4.188 εργαζομένους, έναντι 4.179 εργαζομένων έναν χρόνο νωρίτερα.
Η διοίκηση δηλώνει ότι συνεχίζει να παρακολουθεί τις εξελίξεις στην αγορά και να προσαρμόζει τις κινήσεις της, με βασικό στόχο την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας και της αποτελεσματικότητας. Στον σχεδιασμό της περιλαμβάνονται νέα καταστήματα μεγαλύτερης επιφάνειας, η περαιτέρω αναβάθμιση του εμπορικού προϊόντος και η αύξηση της ταχύτητας ανανέωσης των εμπορευμάτων.
Στα διοικητικά δικαστήρια φορολογική διαφορά 14,3 εκατ. ευρώ
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η φορολογική εκκρεμότητα της ΙΤΧ Ελλάς, η οποία είναι σαφώς μεγαλύτερη από τις προβλέψεις που έχουν σχηματιστεί για τις λοιπές δικαστικές υποθέσεις.
Στο πλαίσιο φορολογικών ελέγχων για τα έτη 2017 έως και 2022, καταλογίστηκαν στην εταιρεία πρόσθετοι φόροι, πρόστιμα και τόκοι συνολικού ύψους 14,3 εκατ. ευρώ. Τα ποσά καταβλήθηκαν στις φορολογικές αρχές, ωστόσο η διοίκηση της ΙΤΧ Ελλάς αμφισβητεί τους σχετικούς καταλογισμούς και έχει προσφύγει ενώπιον των διοικητικών δικαστηρίων.
Το ποσό των 14.349.329 ευρώ εμφανίζεται στις οικονομικές καταστάσεις ως μακροπρόθεσμη απαίτηση από φόρους εισοδήματος, καθώς η εταιρεία προσδοκά την επιστροφή του σε περίπτωση δικαστικής δικαίωσης.
Σύμφωνα με όσα αναφέρονται στις οικονομικές καταστάσεις, οι νομικοί σύμβουλοι της ΙΤΧ Ελλάς θεωρούν ότι τα επιχειρήματα της εταιρείας είναι σημαντικά πιο τεκμηριωμένα από εκείνα της ελεγκτικής αρχής και, ως εκ τούτου, εκτιμούν ότι η υπόθεση θα έχει θετική έκβαση στο δικαστικό επίπεδο.
Πρόκειται, πάντως, για μια ουσιώδη εκκρεμότητα, καθώς το επίδικο ποσό αντιστοιχεί περίπου στο 31% των καθαρών κερδών της χρήσης. Παρά τη θετική εκτίμηση της διοίκησης και των νομικών της συμβούλων, η τελική ανάκτηση των 14,3 εκατ. ευρώ εξαρτάται από την έκβαση των σχετικών διοικητικών προσφυγών.
Σε ό,τι αφορά τις υπόλοιπες δικαστικές υποθέσεις, η εικόνα είναι σαφώς πιο περιορισμένη. Η σχετική πρόβλεψη στις 31 Ιανουαρίου 2026 ανερχόταν σε 54,4 χιλ. ευρώ, έναντι 94,4 χιλ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα, ενώ η εταιρεία αναφέρει ότι δεν εκκρεμούν άλλες διεκδικήσεις τρίτων πέραν όσων έχουν ήδη περιληφθεί στις προβλέψεις της.
Πώς δημιουργήθηκε η ΙΤΧ Ελλάς
Η ΙΤΧ Ελλάς, πρώην Zara Ελλάς, αποτελεί μέρος του ομίλου Inditex και δραστηριοποιείται στην ελληνική αγορά από το 1993.
Στο πλαίσιο της αναδιοργάνωσης της εταιρικής δομής του ομίλου, οι διαφορετικές εταιρικές οντότητες που διαχειρίζονταν τα επιμέρους εμπορικά σήματα στην Ελλάδα ενοποιήθηκαν κάτω από μία εταιρεία. Η Zara Ελλάς απορρόφησε τις συνδεδεμένες εταιρείες του ομίλου και την 1η Ιουνίου 2021 μετονομάστηκε σε ΙΤΧ Ελλάς.
Σήμερα η εταιρεία διαχειρίζεται στην Ελλάδα επτά εμπορικά σήματα του ομίλου Inditex, τα οποία είναι διαθέσιμα τόσο μέσω φυσικών καταστημάτων όσο και μέσω των αντίστοιχων ηλεκτρονικών καναλιών.
