Tου Ανέστη Ντόκα
Σχεδόν διπλάσιες ήταν οι εισηγμένες που επέστρεψαν σε κέρδη το 2014 από ζημίες το 2013 σε σύγκριση με όσες εμφάνισαν αρνητικό αποτέλεσμα πέρυσι και είχαν κέρδη το 2013. Η πτώση του πετρελαίου και του ευρώ αλλά κυρίως οι αναδιαρθρώσεις αυτών των επιχειρήσεων την υφεσιακή τετραετία (2010-2013) που περιόρισαν το κόστος τους και μείωσαν τον δανεισμό τους είχε ως αποτέλεσμα να επιστρέψουν σε κερδοφορία και να ατενίζουν με μεγαλύτερη αισιοδοξία το μέλλον.
Η μείωση των τιμών πετρελαίου βελτίωσε αφενός τα περιθώρια κέρδους, αφετέρου το κεφάλαιο κίνησης, ενώ για τις εταιρείες διύλισης ο συνδυασμός των ικανοποιητικών περιθωρίων και της αύξησης της ζήτησης σε πετρέλαιο θέρμανσης και καύσιμα κίνησης διαμόρφωσε θετικές προϋποθέσεις. Στην κατηγορία αυτή εντάσσεται για παράδειγμα η εμπορική εταιρεία διανομής πετρελαίου Ελινόιλ. Επίσης είναι ενδεικτικό ότι μόνο στην περίπτωση της ΔΕΗ η ωφέλεια στα λειτουργικά κέρδη στο δ΄ τρίμηνο ήταν 17 εκατ. ευρώ για τα υγρά καύσιμα και 10 εκατ. ευρώ για το φυσικό αέριο.
Στην ακτοπλοΐα μετά από 4 χρόνια είχαμε τις 2 (Attica Group, Μινωικές Γραμμές) από τις 4 εισηγμένες να επιστρέφουν στην κερδοφορία. Ειδικότερα στην Attica Group εκτός της αύξησης των μεριδίων αγοράς και του τζίρου της κατεγράφη και έκτακτο έσοδο 4 εκατ. ευρώ από την πώληση πλοίου.
Όπου οι τράπεζες έχουν μετοχοποιήσει δάνεια και έχουν ενισχύσει τους ισολογισμούς με νέα κεφάλαια κίνησης υπάρχουν δείγματα ανάκαμψης. Τέτοια δείγματα γραφής συναντώνται κυρίως στις ιχθυοκαλλιέργειες (Σελόντα), ενώ η Γαλαξίδι Ιχθυοκαλλιέργειες που διαπραγματεύεται κανονικά στην Κύρια Αγορά του χρηματιστηρίου επέστρεψε σε κέρδη αυξάνοντας το ποσοστό των εξαγωγών της.
Η μεγαλύτερη ελληνική τσιμεντοβιομηχανία Τιτάν επέστρεψε σε κέρδη το 2014 καθώς οι συναλλαγματικές διαφορές ενίσχυσαν τον ισολογισμό της στο τέταρτο τρίμηνο κατά 30 εκατ. ευρώ.
Να σημειώσουμε ότι η Ελλάδα αποτελεί το 20% των δραστηριοτήτων της τσιμεντοβιομηχανίας. Η Ιντρακόμ προχώρησε σε πώληση θυγατρικής εταιρείας και επανήλθε σε θετική τροχιά. Ανάκαμψη παρουσιάσθηκε και στον κλάδο πληροφορικής με την Quest Συμμετοχών να καταγράφει κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα συμμετοχών ύψους 3,025 εκατ. ευρώ, αυξάνοντας τον τζίρο και τα μερίδια αγοράς στο κλάδο.
Η αλευροβιομηχανία Λούλη ενίσχυσε την εξαγωγική της παρουσία και ταυτόχρονα μείωσε τον τραπεζικό της δανεισμό. Στον κλάδο του ψωμιού και η αρτοβιομηχανία Καραμολέγκος κατόρθωσε να περάσει σε κερδοφορία, εμφανίζοντας και αύξηση των μεριδίων αγοράς. Η Δάιος Πλαστικά είχε όφελος από την πτώση της τιμής του πετρελαίου.
Στην παρούσα φάση οι επιχειρήσεις επηρεάζονται άμεσα από το μακροοικονομικό περιβάλλον. Αυτό συνιστά ένα κίνδυνο αλλά και μια ευκαιρία. Αν αποκατασταθούν οι συνθήκες ρευστότητας οι υγιείς και κερδοφόρες επιχειρήσεις θα είναι οι πρώτες που θα μπουν στο στόχαστρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος τόσο λόγω προοπτικών όσο και λόγω σχετικών αποτιμήσεων.
Ακόμα και αν το πρώτο τρίμηνο παρουσιάσει υστέρηση έναντι του περυσινού λόγω της κάμψης της ζήτησης ή της αύξησης των επισφαλειών υπάρχει αρκετός χρόνος μπροστά για να «σωθεί» η χρονιά.
