Της Λιλής Καρακώστα
Το μεσημέρι στις 14.45 (ώρα Ελλάδος) η ΕΚΤ, σύμφωνα με τους αναλυτές, αναμένεται να ανακοινώσει την επέκταση του προγράμματος αγοράς ομολόγων πέραν του Μαρτίου του 2017, αλλά και τη διεύρυνση της «βεντάλιας» επιλογής των ομολόγων που η ίδια μπορεί να αγοράσει. Ας σημειωθεί ότι θα ακολουθήσει συνέντευξη Τύπου του Μάριο Ντράγκι, στις 15.30, κατά τη διάρκεια της οποίας, ο ισχυρός άνδρας της ΕΚΤ είναι πολύ πιθανό να αναφερθεί και στη χώρα μας.
Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, δεν θα υπάρξουν θεαματικές αλλαγές στη σημερινή συνεδρίαση αλλά μια "αντανάκλαση" των κινδύνων της πραγματοποίησης του Brexit, έτσι όπως θα αποτυπωθούν στις αγορές της Ευρώπης. Το διεθνές πρακτορείο, κάνει λόγο για κάποιον αξιωματούχο, που αναφέρει ότι η ΕΚΤ, δεν πρόκειται να μεταβάλει τις εκτιμήσεις της για τον πληθωρισμό των ετών 2016-2018 σε σύγκριση με τον Ιούνιο, ενώ οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη θα αναθεωρηθούν ελαφρώς προς τα κάτω για την επόμενη διετία.
Η Eurobank, ενόψει της σημερινής συνεδρίασης του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ και τις επίσημες ανακοινώσεις του Μάριο Ντράγκι, ανακοίνωσε τρία πιθανά σενάρια για τα επόμενα βήματα της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας όπως τα παραθέτει το τμήμα Οικονομικών Μελετών της τράπεζας. Πιο συγκεκριμένα:
1. Αύξηση του πλαφόν του 33% που έχει θέσει η ΕΚΤ για κάθε έκδοση. Η ΕΚΤ, σύμφωνα με τα ισχύοντα, δεν μπορεί να διακρατά στο χαρτοφυλάκιό της πάνω από το 33% καθεμιάς έκδοσης ομολόγων. Σύμφωνα με την Eurobank, η ΕΚΤ θα μπορούσε να αυξήσει το όριο για τα ομόλογα χωρίς ρήτρες συλλογικής ευθύνης από 33% σε 40%-50%, προκειμένου να αυξηθεί το φάσμα των επιλέξιμων ομολόγων. Δεδομένου ότι η συνολική αξία της αγοράς ευρωπαϊκών ομολόγων διάρκειας 2 έως 31 ετών ανέρχεται σήμερα σε περίπου 6 τρισ. ευρώ και περίπου το 61% εξ αυτών δεν διαθέτει ρήτρες συλλογικής ευθύνης (CAC), μία αύξηση του ανώτατου ορίου από 33% έως 50% θα προσθέσει περίπου επιπλέον απόθεμα ομολόγων 620 δισ. ευρώ στη λίστα των επιλέξιμων τίτλων.
2. Απόσυρση της ελάχιστης αποδεκτής απόδοσης για τα ομόλογα που εντάσσονται στο πρόγραμμα. Σήμερα, για να εντάξει η ΕΚΤ κάποια ομόλογα, θα πρέπει η απόδοσή τους να μην είναι χαμηλότερη από το -0,4%. Η απόσυρση του συγκεκριμένου ορίου εκτιμάται ότι θα συμβάλει στη μείωση των αποδόσεων των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων, σημειώνει η Eurobank.
3. Κατανομή των ομολόγων που αγοράζει η ΕΚΤ ανάλογα με το χρέος της κάθε χώρας και όχι το μέγεθος της εθνικής κεντρικής τράπεζας. Σήμερα, η κατανομή των ομολόγων που αγοράζει η ΕΚΤ, μεταξύ των εθνικών κεντρικών τραπεζών, γίνεται με βάση το ποσοστό συμμετοχής κάθε εθνικής κεντρικής τράπεζας στα κεφάλαια της ΕΚΤ. Το ποσοστό της κάθε κεντρικής τράπεζας (χώρας) ονομάζεται και «κλείδα». Αυτά τα ποσοστά προσαρμόζονται κάθε πέντε χρόνια. Σύμφωνα με την Eurobank, εάν οι «κλείδες» υπολογίζονταν με βάση το μέγεθος του δημοσίου χρέους, τότε θα λάβουν μεγαλύτερη στήριξη τα κράτη που την έχουν περισσότερο ανάγκη, όπως είναι η Ελλάδα, η οποία ωστόσο δεν συμμετέχει στο πρόγραμμα. Ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι σε πρόσφατες δηλώσεις του αρνήθηκε να δεσμευθεί ως προς το χρονοδιάγραμμα της απόφασης για να κάνει επιλέξιμα τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Ωστόσο, εκτιμάται ότι η ΕΚΤ θα αποφασίσει για αυτό το θέμα ύστερα από την ανάλυση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους που θα εκπονήσει η ίδια, πιθανότατα τον Δεκέμβριο.
