Tη στιγμή που όλοι προβλέπουν ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα (Fed) θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του Σεπτεμβρίου, το επίκεντρο του ενδιαφέροντος μετατοπίζεται στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Μετά από εννιά συνεχόμενες αυξήσεις των επιτοκίων, η ΕΚΤ εξετάζει σήμερα για το αν θα κάνει μία παύση, ή θα προχωρήσει σε μία δέκατη αύξηση. Σε αντίθεση με τους προηγούμενους μήνες, όπου οι αυξήσεις των επιτοκίων είχαν ουσιαστικά προαναγγελθεί, το αποτέλεσμα της σημερινής συνεδρίασης, είναι αβέβαιο και ενδεχομένως να είναι και οριακό.
Η απόφαση της ΕΚΤ για το αν θα αυξήσει ξανά τα επιτόκια στη σημερινή συνεδρίασή της είναι αμφίρροπη, παρατηρεί σε άρθρο του στους Financial Times ο Krishna Guha, αντιπρόεδρος της συμβουλευτικής Evercore και πρώην μέλος της Fed Νέας Υόρκης. Σε πιο χαμηλούς τόνους διεξάγεται η σχετική συζήτηση στην Τράπεζα της Αγγλίας, συνεχίζει, όπου εύλογα αναμένεται αύξηση επιτοκίων αργότερα αυτό τον μήνα, χωρίς όμως να αποκλείεται και μια αιφνιδιαστική παύση.
Υπάρχουν επιτακτικοί λόγοι για να σταματήσει η ΕΚΤ, καθώς υποχωρεί αργά ο βασικός πληθωρισμός, ευθυγραμμίζεται με τις προβλέψεις η αύξηση μισθών και επιβραδύνεται η οικονομία. Δεν έχει νόημα η άποψη ότι πρέπει να αυξηθούν τα επιτόκια πριν κλείσει το «παράθυρο ευκαιρίας»: μια κεντρική τράπεζα δεν πρέπει ποτέ να κάνει κάτι που δεν θα μπορούσε να δικαιολογήσει έναν ή δύο μήνες αργότερα, τονίζει ο Guha.
Σημειώνεται ότι στην ΕΚΤ έχουν συγκροτηθεί δύο γραμμές σχετικά με τα επιτόκια. Τα «γεράκια» σημειώνουν ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού παραμένει υψηλός και ότι και οι νέες προβλέψεις των υπηρεσιών της κεντρικής τράπεζας, που θα παρουσιαστούν την ερχόμενη Πέμπτη, δείχνουν ότι η μείωση του γενικού πληθωρισμού θα είναι πολύ αργή και δεν θα φτάσει στον στόχο του 2% πριν από τα τέλη του 2025.
Παράλληλα, δεν θεωρούν δραματική την επιβράδυνση της οικονομίας, επικαλούμενοι τα στοιχεία για το ΑΕΠ του β' τριμήνου. Θεωρούν, συνεπώς, ότι χρειάζεται μία νέα αύξηση επιτοκίων για να συγκρατηθεί περισσότερο η ζήτηση και να «διασφαλισθεί» η μείωση του πληθωρισμού στο 2% το 2025.
Από την άλλη πλευρά, τα «περιστέρια» τονίζουν ότι η νέα επιβράδυνση της οικονομίας το καλοκαίρι κάνει αχρείαστη μία αύξηση των επιτοκίων, επειδή η ζήτηση βαίνει ούτως ή άλλως μειούμενη.
Μια έρευνα του Bloomberg δείχνει μια σχεδόν ισομερή κατανομή μεταξύ εκείνων που αναμένουν μια 10η συνεχόμενη αύξηση την Πέμπτη και εκείνων που αναμένουν μια «γερακίσια παύση» πριν το επιτόκιο καταθέσεων φθάσει στο επίπεδο ρεκόρ του 4% τον Οκτώβριο.
