Στην τελική φάση εισέρχεται η είσοδος της Capital Maritime Finance (CMF) στο Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς σήμερα, Τρίτη 13 Οκτωβρίου, ανοίγει το βιβλίο προσφορών για τη δημόσια διάθεση των νέων μετοχών της. Η εταιρεία επιδιώκει να αντλήσει κεφάλαια ύψους περίπου 250 εκατ. ευρώ, με δυνατότητα αύξησης του ποσού έως τα 300 εκατ. ευρώ, ενώ η διαδικασία θα ολοκληρωθεί την Πέμπτη 15 Οκτωβρίου.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον αποτυπώνεται ήδη στις δεσμεύσεις βασικών επενδυτών (cornerstone investors), οι οποίοι έχουν συμφωνήσει να συμμετάσχουν στην έκδοση με συνολικά 70 εκατ. ευρώ. Το δεσμευτικό εύρος τιμής διάθεσης έχει οριστεί μεταξύ 7 και 7,68 ευρώ ανά μετοχή, με την τελική τιμή να καθορίζεται μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας του Ηλεκτρονικού Βιβλίου Προσφορών (book building).
Η δημόσια προσφορά αφορά την έκδοση έως 42 εκατ. νέων κοινών ονομαστικών μετοχών με δικαίωμα ψήφου. Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί με καταβολή μετρητών, χωρίς δικαίωμα προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων, προκειμένου να εισέλθουν νέοι επενδυτές στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας.
Το εύρος τιμής και τα κεφάλαια της έκδοσης
Το ανώτατο όριο τιμής είχε αρχικά καθοριστεί στα 7,84 ευρώ ανά μετοχή, με απόφαση της ειδικής επιτροπής του Διοικητικού Συμβουλίου στις 6 Οκτωβρίου. Στη συνέχεια, έπειτα από τη διαδικασία διερεύνησης του επενδυτικού ενδιαφέροντος (pre-marketing), το δεσμευτικό εύρος τιμής διαμορφώθηκε μεταξύ 7 και 7,68 ευρώ ανά μετοχή.
Για τον προσδιορισμό του εύρους ελήφθησαν υπόψη οι συνθήκες που επικρατούν στις ελληνικές και διεθνείς κεφαλαιαγορές, καθώς και η οικονομική κατάσταση, η δραστηριότητα και οι προοπτικές ανάπτυξης του ομίλου.
Η τελική τιμή διάθεσης θα είναι ενιαία για όλες τις κατηγορίες επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των ειδικών επενδυτών, των ιδιωτών και των cornerstone investors.
Με βάση το αρχικά εξεταζόμενο σενάριο άντλησης 250 εκατ. ευρώ και την ανώτατη τιμή των 7,84 ευρώ ανά μετοχή, τα καθαρά έσοδα της έκδοσης, μετά την αφαίρεση των εξόδων, είχαν εκτιμηθεί σε περίπου 239,3 εκατ. ευρώ. Το τελικό ύψος των κεφαλαίων που θα εισρεύσουν στην εταιρεία θα εξαρτηθεί από την τιμή διάθεσης και το συνολικό ποσό της προσφοράς.
Η κατανομή των μετοχών και η συμμετοχή των ιδιωτών
Κομβικό στοιχείο της διαδικασίας είναι η συμμετοχή των cornerstone investors, οι οποίοι έχουν δεσμεύσει συνολικά 70 εκατ. ευρώ, προσφέροντας μια αρχική βάση ζήτησης για την έκδοση.
Μετά την κατά προτεραιότητα κατανομή των μετοχών στους συγκεκριμένους επενδυτές, τουλάχιστον το 30% των υπόλοιπων νέων μετοχών προβλέπεται να διατεθεί για την κάλυψη των εγγραφών των ιδιωτών επενδυτών.
Το υπόλοιπο ποσοστό, έως και 70%, θα κατανεμηθεί μεταξύ ειδικών και ιδιωτών επενδυτών, ανάλογα με τη ζήτηση που θα εκδηλωθεί κατά τη διάρκεια της δημόσιας προσφοράς και με γνώμονα την επίτευξη επαρκούς διασποράς των μετοχών.
Σε περίπτωση υπερκάλυψης, η κατανομή των μετοχών στους ιδιώτες επενδυτές θα γίνει αναλογικά (pro rata), με βάση το ύψος των αιτήσεων συμμετοχής τους.
Πώς μπορούν να συμμετάσχουν οι ιδιώτες επενδυτές
Οι ιδιώτες έχουν τη δυνατότητα να εγγραφούν στη δημόσια προσφορά μέσω των αναδόχων και των συνεργαζόμενων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, καθώς και ηλεκτρονικά, μέσω των υπηρεσιών e-banking και mobile banking.
Οι αιτήσεις εγγραφής θα υποβάλλονται στην ανώτατη τιμή του δεσμευτικού εύρους, δηλαδή στα 7,68 ευρώ ανά μετοχή, με την αντίστοιχη καταβολή ή δέσμευση των απαιτούμενων κεφαλαίων.
Μετά το κλείσιμο του βιβλίου προσφορών θα ανακοινωθούν η τελική τιμή διάθεσης, το συνολικό ποσό της άντλησης κεφαλαίων και η οριστική κατανομή των νέων μετοχών.
Η στρατηγική της CMF στην αγορά των containerships
Η Capital Maritime Finance δραστηριοποιείται διεθνώς στη θαλάσσια μεταφορά εμπορευματοκιβωτίων, επιδιώκοντας να συνδυάσει την ανάπτυξη του στόλου της με μεγαλύτερη προβλεψιμότητα στα έσοδα. Για τον σκοπό αυτό, τα πλοία της αξιοποιούνται μέσω μακροχρόνιων συμβάσεων χρονοναύλωσης με προκαθορισμένους ναύλους και όρους take-or-pay, με διεθνώς αναγνωρισμένους ναυλωτές.
Το συγκεκριμένο μοντέλο επιτρέπει στην εταιρεία να εξασφαλίζει συμβασιοποιημένες ταμειακές ροές και να περιορίζει, σε έναν βαθμό, την έκθεσή της στις διακυμάνσεις της αγοράς ναύλων. Η στρατηγική της συνδέεται παράλληλα με τις εξελίξεις στην αγορά των containerships, όπου οι προοπτικές διαφοροποιούνται αισθητά ανάλογα με το μέγεθος και την ηλικία των πλοίων.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι μικρότερες κατηγορίες πλοίων, γνωστές ως feeders, για τις οποίες τα διαθέσιμα στοιχεία της BIMCO και της Clarksons Research καταγράφουν έναν σχετικά γηρασμένο στόλο και περιορισμένη ανανέωση μέσω νέων παραγγελιών, σε σύγκριση με τις μεγαλύτερες κατηγορίες containerships.
Ειδικότερα, στα πλοία χωρητικότητας έως 6.000 TEU, όπου εντάσσονται τα feeders, οι παραγγελίες νέων πλοίων αντιστοιχούν στο 23% της υφιστάμενης μεταφορικής ικανότητας, ενώ το 32% του στόλου είναι ηλικίας τουλάχιστον 20 ετών.
Στην κατηγορία των 6.000 έως 8.000 TEU, οι παραγγελίες αντιστοιχούν στο 35% της υφιστάμενης χωρητικότητας, ενώ το 30% των πλοίων έχει συμπληρώσει τουλάχιστον δύο δεκαετίες λειτουργίας.
Στα containerships χωρητικότητας 8.000 έως 12.000 TEU, κατηγορία στην οποία περιλαμβάνονται και τα Neo-Panamax που επιλέγει η CMF, το βιβλίο παραγγελιών αντιστοιχεί στο 36% της υφιστάμενης χωρητικότητας. Την ίδια στιγμή, το ποσοστό των πλοίων ηλικίας τουλάχιστον 20 ετών περιορίζεται στο 15%.
Η εικόνα είναι εντελώς διαφορετική στα πολύ μεγάλα πλοία, χωρητικότητας 17.000 έως 24.000 TEU, όπου οι παραγγελίες νέων μονάδων αντιστοιχούν στο 101% της υφιστάμενης μεταφορικής ικανότητας, καταδεικνύοντας τη σημαντική αύξηση της μελλοντικής προσφοράς σε αυτή την κατηγορία.
Η διαφοροποίηση αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια αγορά που εξακολουθεί να διευρύνεται. Η συνολική χωρητικότητα του παγκόσμιου στόλου containerships, η οποία έχει φτάσει τα 34 εκατ. TEU, εκτιμάται ότι θα ανέλθει στα 37,7 εκατ. TEU έως το τέλος του 2027.
Σύμφωνα με την ανάλυση της BIMCO, ο συνδυασμός της περιορισμένης εισροής νέων πλοίων και της ανάγκης αντικατάστασης παλαιότερων μονάδων μπορεί να δημιουργήσει ευνοϊκότερες συνθήκες ισορροπίας προσφοράς και ζήτησης στις μικρότερες κατηγορίες. Οι προοπτικές, ωστόσο, θα εξαρτηθούν και από την εξέλιξη του παγκόσμιου εμπορίου, τη ζήτηση για μεταφορές και τις συνθήκες στη ναυλαγορά.
Στόχος στόλος 36 πλοίων έως το 2028
Σε αυτό το περιβάλλον εντάσσεται το σχέδιο ανάπτυξης της Capital Maritime Finance, η οποία προγραμματίζει να διαθέτει στόλο 36 containerships έως το τέλος του 2028.
Το χαρτοφυλάκιο θα περιλαμβάνει 26 μικρότερα πλοία χωρητικότητας 1.800 έως 2.900 TEU και δέκα πλοία τύπου Neo-Panamax, χωρητικότητας περίπου 8.800 TEU. Τα τελευταία διαθέτουν κινητήρες διπλού καυσίμου, με δυνατότητα χρήσης υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG).
Από τα 36 πλοία του σχεδιαζόμενου στόλου, τα 13 βρίσκονται ήδη σε λειτουργία. Με βάση τον προγραμματισμό της εταιρείας, ο αριθμός τους αναμένεται να αυξηθεί σε 32 έως το τρίτο τρίμηνο του 2027, προτού επιτευχθεί ο στόχος των 36 πλοίων το 2028.
Παράλληλα, η ένταξη νέων πλοίων αναμένεται να διαμορφώσει έναν ιδιαίτερα νεαρό στόλο, με μέση ηλικία μόλις 0,5 έτη, ενισχύοντας το τεχνολογικό και λειτουργικό προφίλ της εταιρείας.
Η δημόσια προσφορά αποτελεί, επομένως, ένα σημαντικό βήμα για τη χρηματοδότηση της αναπτυξιακής στρατηγικής της CMF και την ενίσχυση της παρουσίας της στις διεθνείς θαλάσσιες μεταφορές εμπορευματοκιβωτίων. Το ενδιαφέρον των επενδυτών θα κριθεί τόσο από τους όρους της έκδοσης όσο και από τις προοπτικές του κλάδου και την ικανότητα της εταιρείας να υλοποιήσει το φιλόδοξο πρόγραμμα επέκτασης του στόλου της.
