Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος αναμένεται να αυξηθεί κατά 9,5% στα 71,6 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2022, σύμφωνα με νέα έκθεση, ενώ ο νέος δανεισμός αναμένεται επίσης σε γενικές γραμμές να παραμείνει αυξημένος.
Στο δεύτερο ετήσιο Sovereign Debt Index, που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη, ο βρετανικός διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων Janus Henderson προέβλεψε αύξηση 9,5% του παγκόσμιου δημόσιου χρέους, κυρίως λόγω των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας και της Κίνας, αλλά με τη συντριπτική πλειονότητα των χωρών να αναμένεται να αυξήσουν τον δανεισμό.
Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος εκτινάχθηκε 7,8% το 2021 στα 65,4 τρισεκατομμύρια δολάρια, καθώς κάθε χώρα που αξιολογήθηκε σημείωσε αύξηση δανεισμού, ενώ το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους μειώθηκε στο ιστορικό χαμηλό των 1,01 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, πραγματικό επιτόκιο μόλις 1,6%, ανέφερε η έκθεση.
Ωστόσο, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά το 2022, ανεβαίνοντας περίπου 14,5% σε σταθερή βάση νομίσματος στα 1,16 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Το Ηνωμένο Βασίλειο θα αισθανθεί την πιο έντονη επίδραση, λόγω της αύξησης των επιτοκίων και του αντίκτυπου του αυξανόμενου πληθωρισμού στις σημαντικές ποσότητες του βρετανικού χρέους που συνδέεται με τον δείκτη, μαζί με το κόστος που σχετίζεται με την εκκαθάριση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της Τράπεζας της Αγγλίας.
«Η πανδημία είχε τεράστιο αντίκτυπο στον κρατικό δανεισμό – και οι επακόλουθες επιπτώσεις πρόκειται να συνεχιστούν για αρκετό καιρό ακόμη. Η τραγωδία που εκτυλίσσεται στην Ουκρανία είναι επίσης πιθανό να πιέσει τις δυτικές κυβερνήσεις να δανειστούν περισσότερα για να χρηματοδοτήσουν τις αυξημένες αμυντικές δαπάνες», δήλωσε η Bethany Payne, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου για τα παγκόσμια ομόλογα της Janus Henderson.
Η Γερμανία έχει ήδη δεσμευτεί να αυξήσει τις αμυντικές της δαπάνες σε περισσότερο από 2% του ΑΕΠ σε μια απότομη αλλαγή πολιτικής από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, μαζί με τη δέσμευση 100 δισεκατομμυρίων ευρώ (110 δισεκατομμύρια δολάρια) σε ένα ταμείο για τις ένοπλες υπηρεσίες της.
Ο νέος κρατικός δανεισμός αναμένεται να φτάσει τα 10,4 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2022, σχεδόν το ένα τρίτο πάνω από τον μέσο όρο πριν από την πανδημία του Covid-19, σύμφωνα με την τελευταία παγκόσμια έκθεση δανεισμού της S&P Global Ratings που δημοσιεύτηκε την Τρίτη.
«Αναμένουμε ότι ο δανεισμός θα παραμείνει υψηλός, λόγω των αυξημένων αναγκών μετατροπής χρέους, καθώς και των προκλήσεων εξομάλυνσης της δημοσιονομικής πολιτικής που θέτει η πανδημία, ο υψηλός πληθωρισμός και τα πολωμένα κοινωνικά και πολιτικά τοπία», δήλωσε η πιστωτική αναλύτρια της S&P Global Ratings Karen Vartapetov.
Οι παγκόσμιες μακροοικονομικές επιπτώσεις της συνεχιζόμενης σύγκρουσης αναμένεται να ασκήσουν περαιτέρω ανοδική πίεση στις ανάγκες κρατικής χρηματοδότησης, ενώ οι αυστηρότεροι νομισματικοί όροι θα αυξήσουν το κόστος κρατικής χρηματοδότησης, τονίζεται στην έκθεση.
Αυτό δημιουργεί έναν περαιτέρω πονοκέφαλο για τα κράτη που μέχρι στιγμής έχουν αγωνιστεί για την ανάπτυξη και να μειώσουν την εξάρτησή τους από τη χρηματοδότηση σε ξένο νόμισμα, και των οποίων οι τόκοι είναι ήδη σημαντικοί.
Στις προηγμένες οικονομίες, το κόστος δανεισμού αναμένεται να αυξηθεί, αλλά πιθανότατα θα παραμείνει σε επίπεδο που θα δώσει στις κυβερνήσεις χρόνο για δημοσιονομική εξυγίανση, εκτίμησε η S&P, προσφέροντας στις κυβερνήσεις χρόνο για δημοσιονομική εξυγίανση και εστίαση σε μεταρρυθμίσεις που τονώνουν την ανάπτυξη.
Ευκαιρίες για επενδυτές
Η σύγκλιση της νομισματικής πολιτικής εμφανίστηκε ως θέμα τα πρώτα δύο χρόνια της πανδημίας, καθώς οι κεντρικές τράπεζες μείωσαν τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά για να βοηθήσουν στη στήριξη των προβληματικών οικονομιών.
Ωστόσο, ο Janus Henderson σημείωσε ότι η απόκλιση αναδεικνύεται πλέον ως βασικό θέμα, καθώς οι κεντρικές τράπεζες στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ευρώπη, τον Καναδά και την Αυστραλία προσπαθούν να σφίξουν τα δεσμά της πολιτικής για τον περιορισμό του πληθωρισμού, ενώ η Κίνα συνεχίζει να προσπαθεί να τονώσει την οικονομία με πιο διευκολυντική πολιτική.
Αυτή η απόκλιση προσφέρει ευκαιρίες στους επενδυτές σε ομόλογα βραχείας ημερομηνίας που είναι λιγότερο επιρρεπείς στις συνθήκες της αγοράς, πρότεινε ο Payne, τονίζοντας συγκεκριμένα δύο τοποθεσίες.
«Η μία είναι η Κίνα, η οποία συμμετέχει ενεργά στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, και η Ελβετία, η οποία έχει μεγαλύτερη προστασία από τις πληθωριστικές πιέσεις, καθώς η ενέργεια καταλαμβάνει πολύ μικρότερο ποσοστό του πληθωριστικού καλαθιού της και η πολιτική τους είναι δεμένη, αλλά υστερεί, με την ΕΚΤ». είπε.
Ο παγκόσμιος διαχειριστής Janus Henderson εκτιμά επίσης ότι τα ομόλογα με μικρότερη ημερομηνία φαίνονται ελκυστικά επί του παρόντος σε σχέση με τα πιο ριψοκίνδυνα μακροπρόθεσμα.
«Όταν ο πληθωρισμός και τα επιτόκια αυξάνονται, είναι εύκολο να απορριφθεί το σταθερό εισόδημα ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, ιδιαίτερα επειδή οι αποτιμήσεις των ομολόγων είναι σχετικά υψηλές με βάση τα ιστορικά πρότυπα», είπε ο Payne.
«Αλλά η αποτίμηση πολλών άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων είναι ακόμη υψηλότερη και οι σταθμίσεις των επενδυτών στα κρατικά ομόλογα είναι σχετικά χαμηλές, επομένως υπάρχει όφελος από τη διαφοροποίηση».
Επιπλέον, υποστήριξε, οι αγορές έχουν ως επί το πλείστον τιμές υψηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, επομένως τα ομόλογα που αγοράζονται σήμερα επωφελούνται από υψηλότερες αποδόσεις από ό,τι θα είχαν πριν από λίγους μήνες.
Πηγή: CNBC
