Η Goldman Sachs τονίζει ότι μια «πιθανή χρεοκοπία και αλλαγή νομίσματος δεν θα οδηγήσει σε διαγραφή των χρεών της χώρας». Τονίζει ακόμη ότι μεγάλο κομμάτι του είναι σε ξένο δίκαιο. «Συνολικά το ζήτημα δεν αποτελεί μια εύκολη υπόθεση,» αναφέρει.
«Η συμφωνία μεταξύ των δανειστών και της Ελλάδας επαληθεύει το βασικό μας σενάριο που προϋποθέτει μια αμοιβαία αποδεκτή λύση, ωστόσο, μέσω της επιδείνωσης της μακροοικονομικής κατάστασης στην Ελλάδα, οι κίνδυνοι ενός ατυχήματος παραμένουν,» εξηγεί η Goldman Sachs.
«Είναι σχεδόν αδύνατο για την Ελλάδα να εκδώσει ένα νέο βιώσιμο νόμισμα και ότι η χρεοκοπία δεν θα οδηγήσει σε διαγραφή των χρεών της χώρας αφού με το μεγαλύτερο μέρος του εξωτερικού χρέους να είναι senior, ένα νέο νόμισμα θα μπορούσε απλώς να λειτουργήσει ως μέσο (μερικών) εσωτερικών πληρωμών,» σύμφωνα με τον οίκο.
Κατά την άποψή του οίκου, το κόστος της κατάρρευσης των διαπραγματεύσεων ανάμεσα στην Ελλάδα και τους διεθνείς δανειστές της είναι υψηλό και για τις δύο πλευρές, αλλά είναι κυρίως και ιδιαίτερα μεγάλο για την Ελλάδα.
«Το ισχυρό αυτό αντικίνητρο αυξάνει την πιθανότητα συνεπώς ότι μπορεί τελικά να επιτευχθεί συμφωνία για τη συνέχιση της ελληνικής χρηματοδότησης. Ωστόσο παρά τη συμφωνία που επιτεύχθηκε την περασμένη εβδομάδα, δεν σημαίνει ότι όλοι οι κίνδυνοι για την Ελλάδα έχουν μειωθεί, καθώς οι αυξημένες ανάγκες του Μαρτίου δείχνει ότι η χώρα θα χρειαστεί χρηματοδότηση, ίσως ακόμη και τον Μάρτιο.»
Η διάρθρωση του ελληνικού χρέους σημειώνουν αποτελείται από διμερή διακρατικά δάνεια, δάνεια του EFSF και του ΔΝΤ που η αδυναμία πληρωμής τους δεν συνεπάγονται αυτόματη διαγραφή τους και επιπροσθέτως, σημειώνουν, πως περίπου το ήμισυ των νέων ομολόγων της Ελλάδας ύψους 66 δισ. ευρώ είναι σε ξένο δίκαιο, ως αποτέλεσμα του PSI.
Υπάρχουν επίσης επιπρόσθετες επιπλοκές από την χρεοκοπία των δανείων με τον επίσημο τομέα, ως μέρος της συμφωνίας συγχρηματοδότησης, οπότε συνολικά, η αδυναμία να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις δεν θα οδηγήσει σε διαγραφή μέρους του χρέους της χώρας.
Το επόμενο στοιχείο με ενδιαφέρον από την ανάλυση της Goldman Sachs είναι ότι ακόμα και εάν εισαχθεί ένα νέο νόμισμα, πιθανότατα αυτό θα έχει πολύ περιορισμένη μετατρεψιμότητα σε ευρώ εκτός Ελλάδας και θα ήταν απλά ένα μέσο για τις εσωτερικές συναλλαγές.
