του ΑΝΕΣΤΗ ΝΤΟΚΑ
Στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 23 Ιανουαρίου 2006 στο 3,70% υποχώρησε χθές η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου την στιγμή που 12 μήνες νωρίτερα η απόδοση άγγιζε το 8%. Η υποχώρηση του (θεωρητικού) κόστους δανεισμού της χώρας, η οποία φθάνει το 53,75% μέσα σε ένα χρόνο, αποδίδεται στην επικείμενη ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης και την εκταμίευση των 5 δισ. ευρώ που θα τη συνοδεύσει, καθώς και στην προοπτική αναβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τον διεθνή οίκο αξιολόγησης Standard & Poors στις 19 Ιανουαρίου 2018. Θα ακολουθήσουν οι αξιολογήσεις στις 16 Φεβρουαρίου από τον οίκο Fitch, στις 30 Μαρτίου ο οίκος Moody’s, για να συνεχίσουν στις 30 Ιουλίου ο S&P, στις 20 Αυγούστου ο Fitch και τελευταία αξιολόγηση για φέτος από τον οίκο Moody’s στις 21 Σεπτεμβρίου.
Καθοριστικής σημασίας για τη βελτίωση της εικόνας των κρατικών ομολόγων αποτέλεσε η διαδικασία ανταλλαγής (swap) των 20 ομολόγων του PSI με 5 νέους τίτλους που ολοκληρώθηκε στις 28 Νοεμβρίου 2017 καθώς ενίσχυσε τη ρευστότητα στη δευτερογενή αγορά τίτλων βελτιώνοντας το «ασφάλιστρο κινδύνου». Να θυμίσουμε πως οι πέντε νέοι ελληνικοί τίτλοι, με λήξεις μεταξύ 2034 και 2042, είχαν με διαφορά την καλύτερη απόδοση μεταξύ των ομολόγων αναπτυγμένων αγορών, καθώς οι τιμές τους το 2017 αυξήθηκαν από 59,3% έως 63,7%.
Εντυπωσιακό ράλι καταγράφει παράλληλα το 2ετές ελληνικό ομόλογο, με την απόδοσή του να αγγίζει το 1,28% που αποτελούν επίπεδα Νοεμβρίου 2009.
Η Citigroup με έκθεσή της για τις προοπτικές του 2018 τονίζει για την Ελλάδα ότι «υπάρχουν αυξανόμενες πιθανότητες η Ελλάδα να μη χρειαστεί τέταρτο πρόγραμμα διάσωσης μετά το καλοκαίρι του 2018», ενώ τοποθετεί το ερώτημα του «εάν η Ελλάδα θα δει το τέλος του έπους των πακέτων διάσωσης», ως ένα από τα 10 κορυφαία ερωτήματα για φέτος διεθνώς.
Όπως σημειώνει ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης «η ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης η οποία δείχνει πως θα είναι εξαιρετικά σύντομη σε σύγκριση με τις δύο προηγούμενες, αναμένεται έως το Eurogroup της 22ας Ιανουαρίου, με τη δόση των 5 δισ. ευρώ από τον ESM να ακολουθεί».Σύμφωνα με τη Citigroup «Οι προοπτικές για την οικονομία και τα δημόσια οικονομικά παραμένουν πολύ πιο αδύναμες από ό, τι σε άλλες χώρες στο τελευταίο δεκάμηνο πριν την έξοδο από τα προγράμματα διάσωσής τους, ενώ και η πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας είναι πολύ χαμηλότερη.Η οικονομική κατάσταση παραμένει εύθραυστη, τονίζει η Citi και προσθέτει ότι η «ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών της Ελλάδας δεν έχει δείξει ακόμη σημαντική βελτίωση, παρά τη μεγάλη εσωτερική υποτίμηση (μεγαλύτερη από εκείνη των άλλων ευρωπαϊκών χωρών σε προγράμματα διάσωσης), όπως σημειώνει». Επίσης στην έκθεση της Citi επισημαίνεται ότι «το τραπεζικό σύστημα επιβαρύνεται από υψηλούς δείκτες NPLs(δάνεια σε καθυστέρηση) περίπου στο 40% το τρίτο τρίμηνο του 2017, πολύ περιορισμένες εισροές καταθέσεων και μειωμένο όγκο δανεισμού, δημιουργώντας κινδύνους για τα δημόσια οικονομικά και το ΑΕΠ».
Τέλος η Citi υπογραμμίζει ότι «η δημοσιονομική κατάσταση εξακολουθεί να βελτιώνεται (το πρωτογενές πλεόνασμα αναμένεται να πιάσει το στόχο του 2,4% του ΑΕΠ το 2017), αλλά αντικατοπτρίζει τη συνεχιζόμενη λιτότητα (η οποία θα συνεχιστεί και το 2018- 2019) παρά τις κυκλικές βελτιώσεις ή/και τη βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης. Το πιο σημαντικό είναι ότι η βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους παραμένει ένα άλυτο ζήτημα χωρίς πρόσθετη ελάφρυνση του χρέους».
