Την εκτίμηση ότι το ισχυρό ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών πρόκειται να λάβει τέλος σύντομα, εκφράζουν οι αναλυτές των Bank of America και JPMorgan.
"Έχουμε πάρει θέση για μία απότομη απώλεια μομέντουμ της ανάπτυξης στους επόμενους μήνες", αναφέρει η Μίλα Σάβοβα της Bank of America, εξηγώντας ότι η ώθηση στην οικονομία της Ευρώπης είναι προσωρινή και θα εξασθενίσει στο δεύτερο τρίμηνο όταν θα γίνει αντιληπτός ο αντίκτυπος της νομισματικής σύσφιξης, την ώρα που οι προβλέψεις για τα εταιρικά κέρδη υποβαθμίζονται.
Συγκεκριμένα, η αναλύτρια της BofA βλέπει περιθώρια πτώσης έως και 20% για τον Stoxx 600 στις 365 μονάδες μέχρι το τρίτο τρίμηνο, αλλά και σημαντική ανάκαμψη στη συνέχεια που θα οδηγήσει τον πανευρωπαϊκό δείκτη πίσω στις 430 μονάδες στο τέλος του 2023.
Παρόμοιες επιφυλάξεις εκφράζει και ομάδα ανάλυσης της JPMorgan υπό τον Μίσλαβ Ματέικα, που επισήμανε χτες ότι οι σημαντικοί νομισματικοί δείκτες "στέλνουν σήματα κινδύνου", μεταξύ των οποίων ο περιορισμός της προσφοράς χρήματος και η έντονη αντιστροφή της καμπύλης των αποδόσεων των ομολόγων που υποδηλώνει επερχόμενη ύφεση.
Σύμφωνα με τον Ματέικα αυτά τα "προειδοποιητικά καμπανάκια δεν πρέπει να παραβλεφθούν", με τον ίδιο να εκτιμά ότι ο Stoxx 600 στα τρέχοντα επίπεδα που έχει εξαντλήσει την ανοδική δυναμική του για φέτος.
Ο αναλυτής της JPMorgan επισημαίνει ότι ο αντίκτυπος της νομισματικής πολιτικής χρειάζεται έως και δύο χρόνια για να γίνει πλήρως αντιληπτός στην οικονομία και βλέπει το ράλι των μετοχών παγκοσμίως να "σβήνει" μετά το πρώτο τρίμηνο, στο οποίο εκτιμά ότι θα σημειώσουν και τα υψηλά τους για το 2023.
Αξίζει να σημειωθεί πάντως ότι η ισχυρή απόδοση του Stoxx 600 το 2023 έχει φέρει τη συνολική του απόδοση στο +21% από τα τέλη του περασμένου Σεπτεμβρίου. Κατά το ίδιο διάστημα ο πανευρωπαϊκός δείκτης έχει υπεραποδώσει του διευρυμένου S&P 500 των ΗΠΑ κατά 9% σε όρους αντίστοιχων τοπικών ισοτιμιών αλλά και κατά 20% σε όρους δολαρίου.
Παράλληλα, ο βρετανικός δείκτης FTSE 100 ξεπέρασε την περασμένη εβδομάδα τις 8.000 μονάδες για πρώτη φορά στην ιστορία του, ενώ ο γαλλικός CAC 40 "άγγιξε" τα δικά του ιστορικά υψηλά.
Όπως σημειώνει πάντως το Bloomberg, το φάσμα των προβλέψεων για τον Stoxx 600 παραμένει εξαιρετικά ευρύ με την ελβετική ZKB να έχει τον πιο αισιόδοξο στόχο έτους στις 510 μονάδες, κάτι που υποδηλώνει άνοδο περίπου 10% από το κλείσιμο της τελευταίας Παρασκευής. Αντίθετα, η TFS Derivatives έχει την πλέον απαισιόδοξη στις 380 μονάδες, δηλαδή βουτιά 18% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ο Στέφαν Έκολο της TFS σημειώνει ότι "οι κίνδυνοι ύφεσης δεν έχουν μειωθεί - το αντίθετο", ενώ βλέπει τους συμμετέχοντες στην αγορά αρκετά αυτάρεσκους και αναμένει από τους αναλυτές να επιταχύνουν τον ρυθμό των υποβαθμίσεων των εταιρικών κερδών. "Λαμβάνοντας υπόψη το σπιράλ μισθών, αυξημένου κόστους υλικών και υψηλότερων τιμών ενέργειας, τα περιθώρια κέρδους μάλλον θα επηρεαστούν αρνητικά".
Σύμφωνα άλλωστε με την έρευνα Φεβρουαρίου της BofA στους Ευρωπαίους fund managers, τα περισσότερα θετικά νέα έχουν ήδη τιμολογηθεί στις αγορές της Γηραιάς ηπείρου. Συγκριμένα, το 53% των ερωτηθέντων βλέπει τις μετοχές της περιοχής να πέφτουν τους επόμενους μήνες, με πιθανότερες αιτίες της πτώσης την περαιτέρω νομισματική σύσφιξη της ΕΚΤ και την υποβάθμιση των εταιρικών κερδών.
Παράλληλα, εμφανίζονται σημαντικά λιγότερο αισιόδοξοι μεσοπρόθεσμα σε σύγκριση με τον περασμένο μήνα, με μόλις το 55% να βλέπει ανοδικά περιθώρια το επόμενο 12μηνο, από το 70% στην αντίστοιχη έρευνα του Ιανουαρίου.
