Οι πρόσφατες εκλογές στην Ελλάδα θεωρείται ότι ανοίγουν το δρόμο προς μια αναβάθμιση της αξιολόγησης της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα, και οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να επωφελούνται από τους θετικούς ανέμους, με την ισχυρή τουριστική δραστηριότητα να υποστηρίζει την οικονομία, σημειώνει η Jefferies σε σημερινή της αναφορά.
Ειδικότερα για τις τράπεζες, η Jefferies δίνει σύσταση buy για την Εθνική με νέα τιμή στόχο τα 7,3 ευρώ από 6,5 ευρώ πριν, ενώ δίνει σύσταση hold για τις Eurobank και Πειραιώς, με τιμή στόχο το 1,7 ευρώ (από 1,65 ευρώ πριν) και 2,7 ευρώ (από 2,5 ευρώ πριν) αντίστοιχα. Για την Alpha Bank δίνει σύσταση υποαπόδοσης, με τιμή στόχο το 1,1 ευρώ καθώς, όπως επισημαίνει, αν και συνεχίζει να διαπραγματεύεται σε discount, ο κίνδυνος σε ό,τι αφορά τις εκτιμήσεις για τις προβλέψεις κάνει την Jefferies να τηρήσει μία πιο επιφυλακτική στάση.
Για τις τράπεζες, το επίκεντρο είναι πιθανό να μετατοπιστεί στην ικανότητα υπεράσπισης των περιθωρίων κέρδους / beta καταθέσεων και να συνεχίσουν την ομαλοποίηση των προβλέψεων σε χαμηλότερα επίπεδα. Η Εθνική Τράπεζα παραμένει σε καλύτερη θέση και στα δύο μέτωπα κατά τη γνώμη της τράπεζας, με την επαναφορά του μερίσματος να είναι το μοναδικό συστατικό που λείπει για το 2023.
«Η πολιτική παίζει μπάλα, αλλά η ρυθμιστική αρχή είναι πιο επιφυλακτική. Οι τάσεις ήταν υποστηρικτικές για τις ελληνικές τράπεζες με την έντονη τουριστική δραστηριότητα μέχρι σήμερα και ένα ισχυρότερο από το αναμενόμενο αποτέλεσμα για την τη Νέα Δημοκρατία στον πρώτο γύρο των γενικών εκλογών (ποσοστό 41%), που θέτει την προοπτική μιας σταθερής κυβέρνησης, εάν το αποτέλεσμα επαναληφθεί στον δεύτερο γύρο (κάτω από σύστημα μπόνους εδρών) που θα διεξαχθεί στις 25 Ιουνίου», συνεχίζει η τράπεζα.
Στο μέτωπο του κόστους κινδύνου, όπως επισημαίνει η Jefferies, ο σχηματισμός NPE γενικά κινείται κάτω από τα επίπεδα στα οποία οι ελληνικές τράπεζες είχαν βασίσει τις προβλέψεις για το 2023, δημιουργώντας περιθώρια για αναθεωρήσεις προς τα κάτω - που εν μέρει αναφέρθηκαν από τις τράπεζες. Η διατήρηση των προβλέψεων σε υψηλά επίπεδα στο τρίμηνο επέτρεψε περαιτέρω συσσώρευση/διατήρηση της κάλυψης στις EuroBank, Εθνική και Πειραιώς (η Alpha είναι η μόνη τράπεζα που σημείωσε πτώση κάλυψης).
Αν και ο οίκος αναγνωρίζει ότι υπάρχουν διαφορές στο μείγμα (στεγαστικά έναντι εταιρικών/άλλων δανείων) και στην ποιότητα (>90 ημέρες καθυστέρησης έναντι απίθανης πληρωμής), συνεχίζει να βλέπει πολύ μικρή διαφοροποίηση στις τις αγοράς μεταξύ των τραπεζών μεσοπρόθεσμα. Αναμένει ότι η υψηλή κάλυψη της Εθνικής (87%) θα υποστηρίξει ταχύτερη ομαλοποίηση σε σχέση με την Alpha Bank.
