Ισχυρή αύξηση των λειτουργικών μεγεθών, σημαντική βελτίωση της κερδοφορίας από τις συνεχιζόμενες δραστηριότητες, αλλά και επιβάρυνση των τελικών αποτελεσμάτων από την αποεπένδυση από τη Νίκας, αποτυπώνει η οικονομική χρήση του 2025 για την Bespoke SGA Holdings, συμφερόντων του πρόεδρου του ΣΕΒ, Σπύρου Θεοδωρόπουλου
Οι ενοποιημένες πωλήσεις του ομίλου ανήλθαν σε 272,87 εκατ. ευρώ, έναντι 197,97 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση 37,8%. Τα μικτά κέρδη ενισχύθηκαν ακόμη ταχύτερα, κατά 55,9%, στα 77,01 εκατ. ευρώ από 49,40 εκατ. ευρώ.
Ακόμη εντονότερη ήταν η μεταβολή σε επίπεδο EBITDA. Τα κέρδη προ φόρων, τόκων, επενδυτικών αποτελεσμάτων, μη επαναλαμβανόμενων στοιχείων και αποσβέσεων έφτασαν τα 27,13 εκατ. ευρώ, από 12,71 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν, σημειώνοντας άνοδο 113,4%. Τ
Τα λειτουργικά κέρδη προ χρηματοοικονομικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων αυξήθηκαν κατά 147,8%, στα 15,36 εκατ. ευρώ από 6,20 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, τα χρηματοοικονομικά έξοδα περιορίστηκαν στα 10,12 εκατ. ευρώ από 13,40 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μείωση περίπου 24,4%.
Η εικόνα σε συγκρίσιμη βάση
Η μεγάλη αύξηση των δημοσιευμένων μεγεθών χρειάζεται, πάντως, να διαβαστεί σε συνδυασμό με τις αλλαγές στη σύνθεση του ομίλου. Τα στοιχεία του 2025 περιλαμβάνουν τη Λάβδας για ολόκληρη τη χρήση και την Interion EAD από τον Μάρτιο και μετά, ενώ οι αντίστοιχες περίοδοι του 2024 δεν είχαν την ίδια περίμετρο ενοποίησης.
Για τον λόγο αυτό η διοίκηση παραθέτει και pro forma στοιχεία, τα οποία δίνουν πιο καθαρή εικόνα της οργανικής εξέλιξης. Σε αυτή τη βάση, ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 277,20 εκατ. ευρώ, έναντι 247,01 εκατ. ευρώ, εμφανίζοντας αύξηση 12,2%. Το pro forma EBITDA έφτασε τα 28,22 εκατ. ευρώ από 22,06 εκατ. ευρώ, ενισχυμένο κατά 27,9%.
Το pro forma περιθώριο EBITDA αυξήθηκε έτσι από περίπου 8,9% σε 10,2%, βελτίωση της τάξης των 1,25 ποσοστιαίων μονάδων.
Η σοκολάτα οδηγεί την ανάπτυξη
Η ανάλυση των πωλήσεων αναδεικνύει τη βαρύτητα που έχει αποκτήσει ο κλάδος σοκολάτας και ζαχαρωδών στο χαρτοφυλάκιο της Bespoke.
Οι πωλήσεις σοκολατοειδών και ζαχαρωδών προϊόντων εκτινάχθηκαν στα 208,58 εκατ. ευρώ, από 135,46 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 54%. Στα έτοιμα τρόφιμα οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 12,9%, στα 24,64 εκατ. ευρώ από 21,82 εκατ. ευρώ.
Αντίθετη ήταν η κίνηση στα μη αλκοολούχα ποτά, όπου οι πωλήσεις περιορίστηκαν κατά 5,6%, στα 36,93 εκατ. ευρώ από 39,11 εκατ. ευρώ. Συνολικά, οι πωλήσεις έτοιμων και ημιέτοιμων προϊόντων ανήλθαν σε 270,14 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 37,6%.
Στην ενίσχυση του κλάδου ζαχαρωδών συνέβαλε και η εξαγορά της Interion EAD από την ΙΟΝ τον Φεβρουάριο του 2025. Το τίμημα της συναλλαγής ανήλθε σε 10 εκατ. ευρώ, έναντι εύλογης αξίας καθαρών περιουσιακών στοιχείων 16,48 εκατ. ευρώ. Ως αποτέλεσμα, ο όμιλος αναγνώρισε κέρδος 6,48 εκατ. ευρώ από την εξαγορά.
Από την ημερομηνία απόκτησης μέχρι το τέλος του 2025, η Interion συνεισέφερε 20,57 εκατ. ευρώ σε πωλήσεις, 3,75 εκατ. ευρώ σε EBITDA και 2,61 εκατ. ευρώ στα καθαρά αποτελέσματα. Εάν είχε ενοποιηθεί από την αρχή της χρονιάς, η συνεισφορά της θα ανερχόταν σε 25,26 εκατ. ευρώ σε πωλήσεις και 4,84 εκατ. ευρώ σε EBITDA.
Από ζημιές σε κέρδη στις συνεχιζόμενες δραστηριότητες
Σε επίπεδο συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων, η Bespoke πέρασε σε καθαρή κερδοφορία. Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 12,20 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 6,58 εκατ. ευρώ το 2024, μια θετική μεταβολή 18,78 εκατ. ευρώ. Μετά τους φόρους, οι συνεχιζόμενες δραστηριότητες εμφάνισαν κέρδη 9,14 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 8,29 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
Η τελική εικόνα, ωστόσο, αλλάζει λόγω της Νίκας. Η Bespoke ολοκλήρωσε στις 2 Δεκεμβρίου 2025 την πώληση της συμμετοχής της στην Π.Γ. Νίκας. Το συνολικό τίμημα σε επίπεδο ομίλου ανήλθε σε 12,48 εκατ. ευρώ, ενώ η λογιστική αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων που μεταβιβάστηκαν ήταν 30,29 εκατ. ευρώ. Από τη συναλλαγή προέκυψε λογιστική ζημιά 17,81 εκατ. ευρώ. Μαζί με το λειτουργικό αποτέλεσμα της Νίκας μέχρι την πώληση, οι ζημιές από διακοπείσες δραστηριότητες έφτασαν τα 25,92 εκατ. ευρώ, έναντι 5,50 εκατ. ευρώ το 2024.
Ως αποτέλεσμα, σε συνολικό επίπεδο ο όμιλος εμφάνισε καθαρές ζημιές 16,78 εκατ. ευρώ, έναντι 13,79 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Οι τελικές ζημιές αυξήθηκαν κατά 21,7%, παρά τη σαφή στροφή σε κερδοφορία των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων.
Η εικόνα στη μητρική και το θέμα των ιδίων κεφαλαίων
Ιδιαίτερη είναι η εικόνα σε επίπεδο μητρικής εταιρείας, καθώς εκεί η λογιστική επίπτωση από την πώληση της Νίκας ήταν σημαντικά μεγαλύτερη. Η Bespoke SGA Holdings εμφάνισε ζημιές προ φόρων 63,38 εκατ. ευρώ και καθαρές ζημιές 63,79 εκατ. ευρώ, έναντι 8,89 εκατ. και 9,07 εκατ. ευρώ αντίστοιχα το 2024. Στις ατομικές καταστάσεις καταγράφηκε ζημιά 57,39 εκατ. ευρώ από την πώληση της θυγατρικής. Ως συνέπεια, τα ίδια κεφάλαια της μητρικής υποχώρησαν στα 51,37 εκατ. ευρώ, από 115,16 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, μείωση 55,4%. Το μετοχικό κεφάλαιο παραμένει στα 140 εκατ. ευρώ. Έτσι, τα ίδια κεφάλαια έχουν καταστεί χαμηλότερα από το ήμισυ του μετοχικού κεφαλαίου. Οι ορκωτοί ελεγκτές αναφέρουν ότι ενεργοποιούνται οι προβλέψεις της παραγράφου 4 του άρθρου 119 του ν. 4548/2018 και ότι το Διοικητικό Συμβούλιο οφείλει να συγκαλέσει Γενική Συνέλευση για τη λήψη των κατάλληλων μέτρων.
Επενδύσεις, ταμειακές ροές και δανεισμός
Το 2025 ήταν ταυτόχρονα χρονιά έντονης επενδυτικής δραστηριότητας. Οι ταμειακές αγορές ενσώματων παγίων ανήλθαν σε 55,60 εκατ. ευρώ, από 21,85 εκατ. ευρώ το 2024, αυξημένες κατά 154,5%. Οι συνολικές προσθήκες ενσώματων παγίων στις οικονομικές καταστάσεις έφτασαν τα 73,13 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 67,88 εκατ. ευρώ αφορούσαν ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση. Η ΙΟΝ υλοποιεί επενδυτικό πρόγραμμα συνολικού προϋπολογισμού άνω των 140 εκατ. ευρώ, το οποίο περιλαμβάνει νέα παραγωγική μονάδα στη Στυλίδα και εκσυγχρονισμό και επέκταση της εγκατάστασης στην Άρτα. Μέσα στο 2025 ολοκληρώθηκε η πρώτη φάση στην Άρτα, με νέα αυτοματοποιημένη γραμμή παραγωγής.
Παράλληλα, η Λάβδας προχωρά στη δημιουργία νέου εργοστασίου στη Γαστούνη και σε νέες γραμμές παραγωγής. Στο τέλος του 2025, οι συμβατικές δεσμεύσεις για πάγια ανέρχονταν σε 13,9 εκατ. ευρώ για την ΙΟΝ και 9,8 εκατ. ευρώ για τη Λάβδας.
Τα ταμειακά διαθέσιμα έκλεισαν τη χρήση στα 51,64 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 9,8%. Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός αυξήθηκε κατά 11,4%, στα 231,66 εκατ. ευρώ από 208,01 εκατ. ευρώ. Οι υποχρεώσεις από μισθώσεις, από την άλλη, μειώθηκαν κατά 31,8%, στα 28,81 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε σε 208,84 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 2,7%, ενώ ο δείκτης μόχλευσης ανέβηκε στο 58% από 55%. Η διοίκηση επισημαίνει, πάντως, ότι σημαντικό τμήμα της μόχλευσης συνδέεται με επενδύσεις που βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη και δεν έχουν αρχίσει να αποδίδουν λειτουργικά.
Οι επόμενες κινήσεις: 3P Salads, Μεξικό και ΗΠΑ
Η διεύρυνση του χαρτοφυλακίου συνεχίστηκε και μέσα στο 2026. Στις 16 Φεβρουαρίου, η Αμβροσία ολοκλήρωσε την απόκτηση του 70% της 3P Salads, προσθέτοντας στον όμιλο δραστηριότητα σε σαλάτες, αλοιφές, ντιπ και προϊόντα με σημαντική έκθεση στην αγορά Ho.Re.Ca. Για τη χρηματοδότηση της συναλλαγής, η μητρική χορήγησε στην Αμβροσία δάνειο 16,8 εκατ. ευρώ, το οποίο καλύφθηκε μέσω τραπεζικού δανεισμού και ιδίων κεφαλαίων.
Τον Απρίλιο ακολούθησε η συμφωνία της ΙΟΝ για συμμετοχή κατά 35% σε κοινοπραξία στο Μεξικό, με αντικείμενο την εμπορία και διανομή προϊόντων γκοφρέτας στο Μεξικό και στις αγορές της Βόρειας και Λατινικής Αμερικής. Η εμπορική λειτουργία της κοινοπραξίας αναμένει την ολοκλήρωση των παραγωγικών εγκαταστάσεων. Τ
αυτόχρονα συνεχίζονται οι κινήσεις μέσω της Bespoke USA, με στόχο την ενίσχυση της παρουσίας των προϊόντων του ομίλου στις αγορές των ΗΠΑ.
