Ισχυρή αύξηση πωλήσεων και λειτουργικής κερδοφορίας κατέγραψε το 2025 η AHB Group Ανώνυμη Εταιρεία Εμφιαλώσεων, η εταιρεία πίσω από το φυσικό μεταλλικό νερό ΘΕΟΝΗ, σε μία χρήση κατά την οποία ολοκληρώθηκαν σημαντικές επενδύσεις σε παραγωγικές και εφοδιαστικές υποδομές.
Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 38,19 εκατ. ευρώ, έναντι 32,01 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας αύξηση 19,3%. Το κόστος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 17%, στα 17,30 εκατ. ευρώ, με ρυθμό χαμηλότερο από την αύξηση των πωλήσεων. Ως αποτέλεσμα, το μικτό κέρδος ενισχύθηκε κατά 21,3%, φθάνοντας τα 20,90 εκατ. ευρώ από 17,23 εκατ. ευρώ.
Τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 24,6%, στα 6,16 εκατ. ευρώ από 4,95 εκατ. ευρώ, ενώ τα αποτελέσματα προ φόρων αυξήθηκαν κατά 13,6%, στα 2,41 εκατ. ευρώ.
Τα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 2,24 εκατ. ευρώ, έναντι 2,12 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας πιο περιορισμένη άνοδο 5,7%. Όπως αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις , «Η χρήση 2025 αποτέλεσε για την Εταιρεία περίοδο ουσιαστικής επιχειρησιακής ανάπτυξης και επενδυτικής ολοκλήρωσης».
Η διοίκηση συνδέει τις επιδόσεις με τη λειτουργία των νέων ιδιόκτητων εγκαταστάσεων logistics, τις αναβαθμίσεις του παραγωγικού εξοπλισμού, την ενίσχυση του εμπορικού και εξαγωγικού δικτύου και την κυκλοφορία νέων προϊόντων υψηλότερης προστιθέμενης αξίας. Παράλληλα, η λειτουργία των νέων γραμμών παραγωγής για PET, γυάλινες και χάρτινες συσκευασίες επέτρεψε στην επιχείρηση να εξυπηρετήσει μεγαλύτερο όγκο ζήτησης και να ενισχύσει την παρουσία της σε νέα κανάλια διανομής.
Η δικαστική απόφαση για τα τέλη υδροληψίας
Στη σύνθεση των αποτελεσμάτων του 2025 περιλαμβάνεται και όφελος 459,14 χιλ. ευρώ, το οποίο προέκυψε από δικαστική απόφαση σχετικά με τις οφειλές της εταιρείας προς τον Δήμο Μουζακίου για το δικαίωμα υδροληψίας.
Σύμφωνα με τις σημειώσεις των οικονομικών καταστάσεων, το αρμόδιο δικαστήριο έκανε δεκτή την προσφυγή της εταιρείας, ακύρωσε σχετικές βεβαιώσεις και εγγραφές στους χρηματικούς καταλόγους του δήμου και υποχρέωσε τον Δήμο Μουζακίου να προχωρήσει σε νέο, ορθό υπολογισμό των οφειλόμενων τελών. Η σχετική υποχρέωση μειώθηκε κατά 50,7%, στα 434,81 χιλ. ευρώ στο τέλος του 2025, από 882,16 χιλ. ευρώ στο τέλος του 2024. Η διαγραφή των 459,14 χιλ. ευρώ καταχωρίστηκε στα λοιπά έσοδα της χρήσης.
Το συγκεκριμένο έκτακτο έσοδο πρέπει να συνεκτιμηθεί κατά την ανάγνωση της λειτουργικής κερδοφορίας. Από την άλλη πλευρά, και η χρήση του 2024 περιλάμβανε μη επαναλαμβανόμενο έσοδο 713,52 χιλ. ευρώ από ασφαλιστικές καλύψεις για καταστροφές. Συνεπώς, η σύγκριση των δύο ετών επηρεάζεται από διαφορετικής φύσης έκτακτα κονδύλια.
Αρνητικό το κεφάλαιο κίνησης
Τα ταμειακά διαθέσιμα μειώθηκαν κατά 44,3%, στα 1,15 εκατ. ευρώ από 2,07 εκατ. ευρώ. Το κεφάλαιο κίνησης παρέμεινε αρνητικό, καθώς οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις υπερέβαιναν τα κυκλοφορούντα στοιχεία κατά 5,28 εκατ. ευρώ. Το έλλειμμα, πάντως, περιορίστηκε κατά περίπου 16%, από 6,29 εκατ. ευρώ το 2024. Η διοίκηση αναφέρει ότι εφαρμόζει καθημερινή παρακολούθηση των ταμειακών ροών, διατηρεί αχρησιμοποίητες πιστωτικές γραμμές και αξιοποιεί τραπεζικό δανεισμό, factoring και εμπορικές πιστώσεις για την κάλυψη των αναγκών κεφαλαίου κίνησης.
Δανεισμός 10,68 εκατ. ευρώ
Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός και οι υποχρεώσεις χρηματοδοτικών μισθώσεων διαμορφώθηκαν σε περίπου 10,68 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 3,4%.
Μετά την αφαίρεση των ταμειακών διαθεσίμων, ο καθαρός δανεισμός υπολογίζεται σε περίπου 9,52 εκατ. ευρώ, έναντι 8,25 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση 15,4%. Στο τέλος του 2025 οι συνολικές τραπεζικές δανειακές υποχρεώσεις ανέρχονταν σε 5,31 εκατ. ευρώ και οι υποχρεώσεις leasing σε 5,36 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία προχώρησε τον Δεκέμβριο του 2025 στη σύναψη νέας σύμβασης πίστωσης έως 2 εκατ. ευρώ, στο πλαίσιο του εγγυοδοτικού προγράμματος InvestEU του Ευρωπαϊκού Ταμείου Επενδύσεων.
Παράλληλα, μέσα στη χρήση εξόφλησε δανειακή υποχρέωση προς μέτοχο ύψους 1,86 εκατ. ευρώ. Μηδενίστηκαν επίσης οι υποχρεώσεις factoring, οι οποίες στο τέλος του 2024 ανέρχονταν σε 2,11 εκατ. ευρώ.
Οι δικαστικές εκκρεμότητες
Πέρα από τη δικαστική υπόθεση για τα τέλη υδροληψίας, έχουν δημοσιοποιηθεί και δικαστικές ενέργειες μετόχων που αφορούν αποφάσεις γενικών συνελεύσεων και τη διοίκηση της AHB Group.
Στις 15 Μαΐου 2026 καταχωρίστηκε στο ΓΕΜΗ αγωγή του μετόχου Pieter Willem de Neef, η οποία είχε κατατεθεί στις 23 Μαρτίου 2026. Με την αγωγή ζητείται να αναγνωριστούν ως άκυρες αποφάσεις που ελήφθησαν στις συνεδριάσεις των γενικών συνελεύσεων της 31ης Οκτωβρίου, της 3ης Νοεμβρίου και της 20ής Νοεμβρίου 2025. Η συζήτηση της υπόθεσης έχει προσδιοριστεί για τις 3 Φεβρουαρίου 2027. Το δημοσιοποιημένο έγγραφο δεν εξειδικεύει το πλήρες νομικό σκεπτικό, ενώ πληροφορίες συνδέουν την υπόθεση με αποφάσεις για το Διοικητικό Συμβούλιο.
Στις 25 Μαΐου 2026 δημοσιοποιήθηκε στο ΓΕΜΗ και δεύτερη αγωγή ακύρωσης γενικής συνέλευσης, η οποία είχε κατατεθεί κατά της εταιρείας στις 6 Μαρτίου 2026.
Απαντώντας σε σχετικά δημοσιεύματα, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Δημήτρης Τσέλιος υποστήριξε ότι οι διαφορές συνδέονται με ενστάσεις μικρομετόχων για την εγκυρότητα του σχήματος διοίκησης και ότι προηγούμενες δικαστικές αποφάσεις έχουν δικαιώσει την τρέχουσα διοίκηση. Υποστήριξε επίσης ότι η σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου παραμένει σε ισχύ και ότι δεν υφίσταται ενεργό μετοχικό ζήτημα.
Δεδομένου, ωστόσο, ότι για την αγωγή της 23ης Μαρτίου έχει οριστεί δικάσιμος τον Φεβρουάριο του 2027, η συγκεκριμένη διαδικασία πρέπει να αποτυπώνεται ως δικαστικά εκκρεμής, χωρίς από τα δημοσιοποιημένα στοιχεία να προκύπτει χρηματική απαίτηση κατά της εταιρείας.
Δάνειο 1,65 εκατ. ευρώ προς μέτοχο και μέλος του ΔΣ
Στις συναλλαγές με συνδεδεμένα μέρη, η εταιρεία εμφανίζει απαίτηση από δάνειο προς μέτοχο και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου ύψους 1,65 εκατ. ευρώ, έναντι 1,54 εκατ. ευρώ το 2024, αυξημένη κατά 6,8%.
Νέα προϊόντα και αύξηση μεριδίου αγοράς
Κατά τη διάρκεια του 2025 η εταιρεία πρόσθεσε στο χαρτοφυλάκιό της τρία νέα προϊόντα: γυάλινη συσκευασία 750 ml για φυσικό μεταλλικό νερό, γυάλινη συσκευασία 750 ml για ανθρακούχο νερό και χάρτινη συσκευασία δύο λίτρων.Η διοίκηση αναφέρει επίσης ότι μετά το τέλος της χρήσης καταγράφηκε ενίσχυση του μεριδίου αγοράς,
Οι προοπτικές για την συνέχεια
Για την επόμενη περίοδο η ΘΕΟΝΗ σχεδιάζει περαιτέρω ανάπτυξη του δικτύου διανομής στην Ελλάδα και στο εξωτερικό, είσοδο σε νέες γεωγραφικές αγορές, διεύρυνση του χαρτοφυλακίου και πλήρη αξιοποίηση του νέου κέντρου logistics.
Στο επενδυτικό πλάνο περιλαμβάνονται η παραγωγική αποδοτικότητα, ο ψηφιακός μετασχηματισμός, οι υποδομές εφοδιαστικής αλυσίδας, η ανάπτυξη premium προϊόντων και οι πρακτικές ESG.
«Η Διοίκηση εκτιμά ότι η Εταιρεία βρίσκεται σε ιδιαίτερα ισχυρή αναπτυξιακή τροχιά», αναφέρει η έκθεση, σημειώνοντας ότι οι πρόσφατες επενδύσεις έχουν ενισχύσει την παραγωγική, εμπορική και λειτουργική βάση της επιχείρησης.
