Του Ανέστη Ντόκα
Πρεμιέρα εντός του Ιουλίου θα έχουμε για τη νέα αγορά των εταιρικών ομολόγων που δημιούργησε το Χρηματιστήριο Αθηνών. Αντίθετα, η δημιουργία του Χρηματιστηρίου Ενέργειας, παρά τη σύμφωνη γνώμη όλων των εισηγμένων που είναι στον κλάδο ενέργειας, δείχνει να καθυστερεί χρονικά λόγω της στάσης του Υπουργού Περιβάλλοντος, Γιάννη Μανιάτη.
Αναλυτικά, για την αγορά εταιρικών ομολόγων έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον συνολικά πέντε εταιρείες, εκ των οποίων οι δύο είναι μη εισηγμένες και οι υπόλοιπες τρεις εισηγμένες. Όπως αναφέρουν οι πληροφορίες, η πρώτη εταιρεία της οποίας η εισαγωγή θα εγκριθεί για να εκδώσει εταιρικά ομολόγα, θα κάνει πρεμιέρα εντός του επόμενου μήνα. Αμέσως μετά αναμένεται η σταδιακή εισαγωγή και των υπόλοιπων τεσσάρων επιχειρήσεων.
Το ελάχιστο των εκδόσεων που έχει ζητηθεί από τις εταιρείες είναι κεφάλαια ύψους 5 εκατ. ευρώ. Μιλώντας στο www.businessnews.gr υψηλόβαθμο στέλεχος του Χρηματιστηρίου Αθηνών υποστηρίζει ότι η νέα αγορά που δημιουργήθηκε θα βοηθήσει τις καλές και υγιείς επιχειρήσεις να εκδώσουν τις ομολογίες μέσα στο ελληνικό περιβάλλον και να ωφεληθούν από την αναδιάρθρωση του δανεισμού τους.
Όπως τονίζεται από το ίδιο στέλεχος, τρεις είναι οι βασικές προϋποθέσεις που θα πρέπει να πληροί μια εταιρεία εφόσον επιθυμεί να εκδώσει εταιρικά ομόλογα και να εισαγάγει προς διαπραγμάτευση τις ομολογίες της, είτε στην οργανωμένη (Κύρια Αγορά) είτε στην εναλλακτική αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών: α) να εμφανίζει θετικό EBITDA (λειτουργική κερδοφορία), β) να παρουσιάζει θετικές ταμειακές ροές, στοιχείο που δείχνει την υγιή εικόνα της επιχείρησης και γ) να υπάρχει πιστοληπτική αξιολόγηση από τους γνωστούς οίκους αξιολόγησης. Στην Κύρια Αγορά, για να εισαγάγει μια εταιρεία το χρέος της μέσω των ομολογιών, θα πρέπει να καταθέσει ενημερωτικό δελτίο, ενώ το ελάχιστο ποσό που θα ζητηθεί θα πρέπει να είναι τα 200.000 ευρώ.
Ταυτόχρονα, οι λογιστικές καταστάσεις των εταιρειών θα πρέπει υποχρεωτικά να αποτυπώνονται σύμφωνα με τα διεθνή λογιστικά πρότυπα. Αντίθετα, στην εναλλακτική αγορά η έκδοση ομολογιών δεν μπορεί να ξεπερνά τα 5 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τα στελέχη του χρηματιστηρίου, από το 2006 μέχρι και το τέλος του 2013 εκδόθηκαν 10 μετατρέψιμα ομολογιακά δάνεια εισηγμένων εταιρειών τα οποία διατέθηκαν με δικαίωμα προτίμησης των παλαιών μετόχων συνολικής αξίας περί τα 3 δισ. ευρώ. Σήμερα, στην οργανωμένη αγορά είναι εισηγμένα και διαπραγματεύονται 4 εταιρικά μετατρέψιμα ομόλογα και 23 ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου.
Επιπλέον, έχουν εισαχθεί χωρίς να διαπραγματεύονται: τέσσερα τραπεζικά ομόλογα, ένα ομολογιακό δάνειο διεθνούς οργανισμού και δύο ομόλογα νομικών προσώπων.Τα ξένα επενδυτικά σχήματα εντάσσουν τα ελληνικά εταιρικά ομόλογα σε ένα καλάθι δυναμικών επιχειρήσεων αυξημένου κινδύνου που μπορούν να φέρουν υψηλά κέρδη. Στην ίδια κατηγορία εντάσσονται εταιρείες από τις χώρες της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Πορτογαλίας, της Τσεχίας, της Πολωνίας, της Βουλγαρίας και της Ρουμανίας. Εκείνο που ενδιαφέρει τα hedge funds είναι να υπάρχει στις χώρες όπου εδρεύουν οι επιχειρήσεις ένα οικονομικό καθεστώς που να μπορεί να εγγυηθεί την ομαλή πορεία των εισηγμένων τουλάχιστον για μία πενταετία.
Οι αντιρρήσεις Μανιάτη
Σε ό,τι αφορά τη χρηματιστηριακή αγορά ενέργειας, σοβαρές αντιρρήσεις φέρνει ο Γιάννης Μανιάτης και γι’ αυτό παρατηρείται μεγάλη καθυστέρηση, αν και σε επίπεδο υποδομής το χρηματιστήριο είναι έτοιμο να ξεκινήσει τη λειτουργία της αγοράς. Μάλιστα, υψηλόβαθμο στέλεχος των Ελληνικών Χρηματιστηρίων συναντήθηκε τον Απρίλιο και το Μάιο με τις διοικήσεις των εταιρειών Μυτιληναίου, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Motor Oil, Ελληνικών Πετρελαίων, Ελλάκτωρ, αλλά και της ΔΕΗ, και έλαβε θετική απάντηση ως προς τη συμμετοχή τους στη νέα αγορά που μπορεί να δημιουργηθεί, αφού επιτρέπει και η σχετική νομοθεσία της MiFid. Όπως προβλέπει η κοινοτική νομοθεσία, κάθε κράτος-μέλος μπορεί θεωρητικά να οργανώσει χονδρεμπορική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας παράλληλα με τις τέσσερις αγορές του ενιαίου μοντέλου, δηλαδή αγορές επόμενης ημέρας, ενδοημερησίων συναλλαγών με συνεχή διαπραγμάτευση, εξισορρόπησης ενέργειας και προθεσμιακή. Οι χονδρεμπορικές εταιρείες, τέλος, υποχρεούνται να δηλώνουν τις συναλλαγές τους στον Οργανισμό Συνεργασίας των Ρυθμιστικών Αρχών Ενέργειας (ACER) είτε άμεσα είτε μέσω τρίτων (π.χ. broker).
