Σε νέα αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης προχώρησε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών και στέλνοντας παράλληλα μήνυμα ότι η μάχη κατά του επίμονα υψηλού πληθωρισμού δεν έχει ολοκληρωθεί. Οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας αναμένουν ακόμη μία αύξηση μέσα στο 2026, ενώ μεταθέτουν πλέον για το 2028 την έναρξη των μειώσεων.
Ειδικότερα, οι αξιωματούχοι της Fed αποφάσισαν ομόφωνα να αυξήσουν το εύρος του βασικού επιτοκίου στο 3,75%-4%, από 3,5%-3,75% προηγουμένως.
Η νέα κίνηση συνοδεύτηκε από επικαιροποιημένες τριμηνιαίες προβλέψεις, οι οποίες δείχνουν ότι οι αξιωματούχοι της Fed αναμένουν ακόμη μία αύξηση των επιτοκίων έως το τέλος του έτους και στη συνέχεια διατήρησή τους αμετάβλητων καθ' όλη τη διάρκεια του 2027.
Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, η πορεία αποκλιμάκωσης των επιτοκίων αναμένεται να αρχίσει εκ νέου το 2028, ενώ το 2029 προβλέπεται ότι θα έχουν υποχωρήσει σε εύρος μεταξύ 3,5% και 3,75%.
Η εικόνα διαφοροποιείται από εκείνη του περασμένου Ιουνίου, όταν οι αξιωματούχοι της Fed προέβλεπαν μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης εντός του 2026 και μία αντίστοιχη μείωση μέσα στο 2027.
Επιμένει ο πληθωρισμός
Η απόφαση της Τετάρτης ελήφθη σε μια περίοδο κατά την οποία η Fed εξακολουθεί να βρίσκεται αντιμέτωπη με επίμονα υψηλές πληθωριστικές πιέσεις, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Οι νέες προβλέψεις δείχνουν ότι οι αξιωματούχοι της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας αναμένουν πλέον υψηλότερο πληθωρισμό τόσο για το 2026 όσο και για τα επόμενα χρόνια, αναθεωρώντας προς τα πάνω μέρος των προηγούμενων εκτιμήσεών τους.
Για το 2026, η διάμεση πρόβλεψη για τον πληθωρισμό, όπως αποτυπώνεται στον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), αυξήθηκε στο 3,7%, από 3,6% που προέβλεπαν οι αξιωματούχοι τον Ιούνιο.
Για το 2027, η Fed εξακολουθεί να προβλέπει ότι ο δείκτης PCE θα υποχωρήσει στο 2,3%.
Για το 2028, η νέα πρόβλεψη τοποθετεί τον πληθωρισμό στο 2,1%, ελαφρώς υψηλότερα από την εκτίμηση του 2% που είχε διατυπωθεί τον Ιούνιο.
Η επιστροφή του πληθωρισμού στον επίσημο στόχο του 2% αναμένεται πλέον το 2029, σύμφωνα με τις προβλέψεις των αξιωματούχων.
Σταθερή εικόνα για ανάπτυξη και απασχόληση
Πιο σταθερή εμφανίζεται η εικόνα όσον αφορά τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας και της αγοράς εργασίας.
Η Fed προβλέπει ότι η ανάπτυξη του ΑΕΠ θα διαμορφωθεί στο 2,3% το 2026, ελαφρώς υψηλότερα από το 2,2% που ανέμενε τον Ιούνιο.
Για το 2027, οι αξιωματούχοι προβλέπουν ακόμη ισχυρότερο ρυθμό ανάπτυξης, στο 2,4%.
Αντίστοιχα σταθερή αναμένεται να παραμείνει η εικόνα στην αγορά εργασίας. Το ποσοστό ανεργίας, το οποίο σύμφωνα με τα στοιχεία του Αυγούστου βρίσκεται στο 4,1%, εκτιμάται ότι θα παραμείνει στο ίδιο επίπεδο έως το τέλος του 2026.
Μάλιστα, οι προβλέψεις της Fed δείχνουν ότι η ανεργία αναμένεται να διατηρηθεί στο 4,1% έως και το 2029.
Τι έδειξε το «dot plot»
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν και οι προβλέψεις των μελών της Fed για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων, όπως αποτυπώνονται στο λεγόμενο «dot plot».
Από τους συνολικά 19 αξιωματούχους της κεντρικής τράπεζας, οι 18 υπέβαλαν προβλέψεις για την πορεία των επιτοκίων.
Αυτό υποδηλώνει ότι ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουορς, όπως είχε συμβεί και τον Ιούνιο, δεν συμμετείχε με δική του πρόβλεψη στο «dot plot».
Το συνολικό μήνυμα των νέων προβλέψεων είναι ότι η Fed προετοιμάζεται να διατηρήσει περιοριστική νομισματική πολιτική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού προς τον στόχο του 2% αποδεικνύεται πιο αργή από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί.
