Συνέχεια στην υπεραπόδοση των ελληνικών κρατικών τίτλων αναμένει η Barclays, στη βάση των εκλογικών αποτελεσμάτων και της ευρείας επικράτησης της Νέας Δημοκρατίας.
«Ακόμη και μετά από την τρέχουσα αποκλιμάκωση και υποχώρηση του spread, συνεχίζουμε να βλέπουμε περιθώρια για μια περαιτέρω συμπίεση μεσοπρόθεσμα, τη στιγμή μάλιστα, που τα ελληνικά spreads δε φαίνονται ιδιαίτερα "σφιχτά" σε σύγκριση με τις τρέχουσες αξιολογήσεις της χώρας. Τα πορτογαλικά και τα ιρλανδικά spreads δείχνουν σχετικά πιο "ακριβά" και ως εκ τούτου, πιστεύουμε ότι υπάρχει περιθώριο για μια ουσιαστική περαιτέρω σύμπιεση των spreads, υπό το πρίσμα των μελλοντικών αναβαθμίσεων από τους οίκους αξιολόγησης και εν αναμονή της ένταξης των ελληνικών κρατικών ομόλογων στους δείκτες ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας», σημειώνουν οι αναλυτές στρατηγικής στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων της Barclays.
Σύμφωνα με τον βρετανικό οίκο, ένα ισχυρά αποφασιστικό εκλογικό αποτέλεσμα - το οποίο θα εξασφαλίσει τη συνέχιση της εφαρμογής των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και της δημοσιονομικής προσαρμογής - πιθανότατα «θα ανοίξει, σχετικά γρήγορα, το δρόμο» για αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου σε «investment grade».
Τα ελληνικά ομόλογα επωφελήθηκαν από την εκλογική έκπληξη της Κυριακής σχολιάζει η Societe Generale σε δική της έκθεση.
Το εκλογικό αποτέλεσμα του πρώτου γύρου αύξησε σημαντικά τις πιθανότητες η ΝΔ να κερδίσει περισσότερες από 150 από τις 300 έδρες του κοινοβουλίου στις εκλογές που έρχονται. Η ανάκτηση της αξιολόγησης της επενδυτικής βαθμίδας έως το τέλος του 2023 φαίνεται εύλογη, επισημαίνει εκτιμώντας ότι αυτό μπορεί να γίνει ήδη από τον Οκτώβριο.
Το μόνο εμπόδιο μπροστά στην αναβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας φαίνεται να είναι η πολιτική αβεβαιότητα. Δηλαδή, εάν η αλλαγή πολιτικής οδηγήσει σε παύση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και της ροής κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης. Γι' αυτό η έκπληξη στα αποτελέσματα του πρώτου γύρου δημιούργησε χαρμόσυνο κλίμα στις αγορές.
Μια αναβάθμιση στις 9 Ιουνίου από τη Fitch φαίνεται απίθανη με τον δεύτερο γύρο των εκλογών στα τέλη Ιουνίου ή στις αρχές Ιουλίου να εκκρεμεί ακόμη, αλλά πιστεύουμε ότι μια αναβάθμιση στις 20 Οκτωβρίου από την S&P ή την 1η Δεκεμβρίου από τη Fitch είναι σχεδόν βέβαιη τώρα, τονίζει.
Ωστόσο ο οίκος σημειώνει ότι η αναβάθμιση της αξιολόγησης φαίνεται τιμολογημένη. Το spread των 10 ετών ομολόγων έναντι των ιταλικών μειώθηκε κατά 19 μονάδες βάσης τη Δευτέρα 22 Μαΐου, με το ράλι στους ελληνικούς τίτλους να συνεχίζεται κατά τη διάρκεια της εβδομάδας.
