Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά μόλις ένα τέταρτο της μονάδας, αλλά θα παραμείνει σε εγρήγορση στη μάχη κατά του πληθωρισμού, ακόμη και όταν μειώνει το μέγεθος των αυξήσεων.
Η Fed ανακοινώνει την τελευταία της απόφαση για τα επιτόκια σήμερα Τετάρτη και ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell θα ενημερώσει τα μέσα ενημέρωσης. Η αναμενόμενη αύξηση κατά 0,25% ακολουθεί αύξηση μισής ποσοστιαίας μονάδας τον Δεκέμβριο και θα είναι η μικρότερη αύξηση στο εύρος επιτοκίων στόχου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από την πρώτη αύξηση του κύκλου τον περασμένο Μάρτιο.
Ενώ η συνάντηση αναμένεται να είναι σχετικά ομαλή, οι στρατηγικοί αναλυτές λένε ότι θα μπορούσε να είναι μια πρόκληση για τον επικεφαλής της Fed να μετριάσει την αντίδραση στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι αγορές ανεβαίνουν καθώς οι επενδυτές αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να πετύχει μια ήπια προσγείωση για την οικονομία, ενώ ταυτόχρονα θα εξαλείψει τον πληθωρισμό αρκετά, ώστε να επιστρέψει στην πολιτική χαλάρωσης.
«Πώς θα πει στον κόσμο να ηρεμήσει, να χαλαρώσει και να μην ενθουσιαστεί τόσο πολύ που πλησιάζουμε στο τέλος των αυξήσεων των επιτοκίων;» δήλωσε ο Peter Boockvar, επικεφαλής επενδύσεων στην Bleakley Financial Group. «Θα το κάνει αυτό λέγοντας ότι η Fed θα παραμείνει σφιχτή για λίγο. Ακριβώς επειδή τελείωσε δεν σημαίνει ότι είναι μια γρήγορη γέφυρα προς μια ευκολία».
Η αύξηση των επιτοκίων της Fed την Τετάρτη θα είναι η όγδοη από τον περασμένο Μάρτιο. Θα έθετε το εύρος επιτοκίων στόχου των Fed Funds στο 4,50% έως 4,75%. Αυτό απέχει μόλις μισή ποσοστιαία μονάδα από το εκτιμώμενο τελικό σημείο της Fed ή το τελικό εύρος επιτοκίων από 5% έως 5,25%.
Ένα ράλι που θα μπορούσε να αμβλύνει τις προσπάθειες της Fed
Η εύκολη πίστωση και μια χρηματιστηριακή αγορά που ανεβαίνει πολύ γρήγορα θα μπορούσαν να νικήσουν τις προσπάθειες της Fed να παγώσει την οικονομία και να συντρίψει τον πληθωρισμό.
Οι μετοχές ανέβηκαν την Τρίτη καθώς η Fed ξεκίνησε τη διήμερη συνεδρίασή της, περιορίζοντας το κέρδος του Ιανουαρίου σχεδόν 6,2% για τον S&P 500. . Ο τεχνολογικός τομέας σημείωσε άνοδο 9,2% τον μήνα. Τα επιτόκια έχουν μειωθεί από το τέλος του έτους, με το σημείο αναφοράς του 10ετούς Υπουργείου Οικονομικών απόδοση περίπου στο 3,5%, μετά το τέλος του Δεκεμβρίου στο 3,9% περίπου.
Στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τροφοδοτούμενων κεφαλαίων συνέχισαν να αποτιμώνται με τερματικό επιτόκιο μικρότερο από 5%. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δείχνουν επίσης ότι οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα αντιστρέψει πραγματικά την πολιτική και θα μειώσει τα επιτόκια κατά τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του 2023. Μια μονάδα βάσης ισούται με 0,01 της εκατοστιαίας μονάδας.
«Πιστεύω ότι θα είναι γεράκι σε σχέση με τις τιμές της αγοράς», δήλωσε ο Jim Caron, επικεφαλής μακροοικονομικών στρατηγικών για παγκόσμιο σταθερό εισόδημα στη Morgan Stanley Investment Management.
Ο Caron είπε ότι η μείωση των αυξήσεων των επιτοκίων της από τη Fed θα θεωρηθεί από μόνη της τρελή. Πριν από την αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης του Δεκεμβρίου, η κεντρική τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης τέσσερις φορές στη σειρά.
«Θέλει να υπερασπιστεί την εγκυρότητα του τερματικού επιτοκίου 5% έως 5,25% [πρόβλεψη]», είπε ο Caron. «Ταυτόχρονα, βλέπει τις τιμές ρεκόρ των κατοικιών να πέφτουν. Ο πληθωρισμός στοιχημάτων πέφτει. Ο τομέας των αυτοκινήτων δεν τα πάει καλά. Το λιανικό εμπόριο δεν τα πάει τόσο καλά. Η αγορά εργασίας πάει καλά. Ο πληθωρισμός των μισθών μειώνεται αλλά εξακολουθεί να είναι πάνω από τα επίπεδα άνεσης».
Ακούγοντας προσεκτικά τα μηνύματα της Fed
Οι επενδυτές θα είναι συντονισμένοι με κάθε σχόλιο που κάνει ο Πάουελ σχετικά με την οικονομία και το αν αναμένει ότι θα βυθιστεί σε ύφεση, όπως προβλέπουν πολλοί οικονομολόγοι. Η κεντρική τράπεζα δεν έχει προβλέψει ύφεση στις προβλέψεις της, αλλά αναμένει πολύ υποτονική σταθερή ανάπτυξη και βλέπει το ποσοστό ανεργίας να αυξάνεται απότομα στο 4,6% αργότερα φέτος, από το επίπεδο του Δεκεμβρίου του 3,5%.
Η Fed δεν αναμένεται να κάνει σημαντικές αλλαγές στη δήλωση πολιτικής της όταν ανακοινώσει την αύξηση των επιτοκίων. Η τελευταία δήλωσή της ανέφερε ότι οι «συνεχείς αυξήσεις» στο εύρος των επιτοκίων-στόχων θα είναι κατάλληλες προκειμένου να επιτευχθεί μια θέση πολιτικής που μπορεί να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο 2%.
Η Fed σημειώνει πρόοδο έναντι του πληθωρισμού. Ο πληθωρισμός των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών αυξήθηκε κατά 0,3% τον Δεκέμβριο και διαμορφώθηκε στο 4,4% σε ετήσια βάση από 4,7% τον Νοέμβριο, η χαμηλότερη αύξηση από τον Οκτώβριο του 2021
Οι αναλυτές της στρατηγικής λένε ότι η Fed χρειάζεται περισσότερα δεδομένα και πιθανότατα θα περιμένει τουλάχιστον μέχρι τον Μάρτιο για να δείξει πόσο καιρό θα μπορούσε να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια. Εάν παραμείνει στον ίδιο ρυθμό, θα μπορούσαν να υπάρξουν δύο ακόμη αυξήσεις τετάρτου.
Η Τράπεζα δεν θα ανακοινώσει νέες προβλέψεις ή οικονομικές προβλέψεις την Τετάρτη. Η επόμενη πρόβλεψή της είναι η τριμηνιαία δημοσίευση των οικονομικών προβλέψεων στη συνεδρίαση του Μαρτίου, και αυτός είναι ένας τρόπος με τον οποίο οι αγορές θα λάβουν περισσότερες ενδείξεις για την επιδιωκόμενη πορεία των επιτοκίων.
