Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να επιβεβαιώσει την Πέμπτη την πρόθεσή της να αυξήσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα, καθώς οι επικεφαλής οικονομολόγοι συναντώνται στο Άμστερνταμ για την πρώτη τους συνάντηση έξω από τη Φρανκφούρτη, από την έναρξη της πανδημίας του κορωνοϊού.
Ενώ ο πληθωρισμός για τη ζώνη του ευρώ των 19 μελών έφτασε σε άλλο ένα υψηλό ρεκόρ τον Μάιο, μια αύξηση επιτοκίων θα επέλθει μόνο τον Ιούλιο, καθώς η ΕΚΤ πρέπει πρώτα να τερματίσει επίσημα τις καθαρές αγορές περιουσιακών στοιχείων της, σύμφωνα με τις μελλοντικές της οδηγίες.
Το βασικό ερώτημα είναι πόσο επιθετική θα είναι η μετατόπιση τους επόμενους μήνες, καθώς ορισμένοι αναλυτές έχουν αλλάξει τις εκτιμήσεις τους για μεγαλύτερη αύξηση το αργότερο τον Σεπτέμβριο.
«Μερικά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου είναι ήδη ανοιχτά σε μια αύξηση 50 bp», δήλωσε ο Mark Wall, επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank, σε ένα ερευνητικό σημείωμα. «Πιστεύουμε ότι η ΕΚΤ συνεχίζει να υποτιμά τον πληθωρισμό και αναμένουμε ότι η υποστήριξη για αύξηση 50 bp θα αυξηθεί όσο προχωρά το καλοκαίρι».
Η ΕΚΤ θα δημοσιεύσει επίσης νέες προβλέψεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό αυτή την εβδομάδα και οι συμμετέχοντες στην αγορά είναι πιθανό να παρακολουθούν στενά τον πληθωρισμό του 2024, καθώς αυτό αποτελεί τον μεσοπρόθεσμο στόχο τιμών της ΕΚΤ.
Η ΕΚΤ αναμένεται επίσης να υποβαθμίσει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη και να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό, με τον αριθμό του πληθωρισμού για το 2024 πιθανότατα να αγγίζει το 2%, τον μεσοπρόθεσμο στόχο της ΕΚΤ.
Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός είναι η κύρια ανησυχία για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ. «Ο πληθωρισμός δεν είναι μόνο πολύ υψηλός, αλλά και πολύ ευρύς», δήλωσε ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλχάου, διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Γαλλίας, την περασμένη εβδομάδα σε συνέδριο στο Παρίσι. «Αυτό απαιτεί ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής, λέω ομαλοποίηση και όχι αυστηροποίηση».
Ενώ ο πληθωρισμός και η καταπολέμησή του είναι φυσικά το πρωταρχικό πρόβλημα για την ΕΚΤ, το θέμα του κινδύνου κατακερματισμού πιθανότατα θα εξεταστεί και αυτή την εβδομάδα. Οι αγορές ομολόγων έχουν ήδη αντιδράσει στο τέλος των αγορών περιουσιακών στοιχείων και έχουν επανεκτιμήσει τους διάφορους κινδύνους που συνδέονται με τις διάφορες χώρες της ευρωζώνης.
Ως αποτέλεσμα, η διαφορά μεταξύ γερμανικών και ιταλικών ομολόγων διευρύνθηκε. Το 10ετές spread ήταν πάνω από 200 μονάδες βάσης τη Δευτέρα, σε σύγκριση με λιγότερο από 140 μονάδες βάσης στην αρχή του έτους.
«Ο κατακερματισμός κάνει τη ζωή της ΕΚΤ περίπλοκη. Αυτό δεν σημαίνει ότι αυτές οι σκέψεις θα υπερνικήσουν ό,τι επιβάλλει η εικόνα του πληθωρισμού όσον αφορά τη σύσφιξη των πολιτικών», δήλωσε ο Ντιρκ Σουμάχερ, παρατηρητής της ΕΚΤ στη Natixis, σε ένα ερευνητικό σημείωμα. «Αλλά είναι, ωστόσο, ένα σημαντικό σιωπηρό επιχείρημα για τη σταδιακή συμπεριφορά», πρόσθεσε.
