Ισχυρότερη θέση στα χαρτοφυλάκια των διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων καταλαμβάνει η Ελλάδα, την ώρα που επιταχύνεται η μετακίνηση κεφαλαίων από τις Ηνωμένες Πολιτείες προς την Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές.
Η HSBC διαπιστώνει ότι η ελληνική αγορά συγκαταλέγεται στις πλέον υπέρβαρες τοποθετήσεις των παγκόσμιων funds σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο τους.
Στην έκθεση της 30ής Ιουλίου, οι Amit Shrivastava και Duncan Toms καταγράφουν μια σαφή αναστροφή της τάσης που είχε επικρατήσει τον προηγούμενο μήνα. Τα διεθνή μετοχικά κεφάλαια μειώνουν πλέον την έκθεσή τους στις ΗΠΑ και αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους στην Ευρώπη και στις αναδυόμενες αγορές, καθώς η δυναμική των αγορών με υψηλή στάθμιση στην τεχνολογία εμφανίζει σημάδια κόπωσης.
Η αλλαγή κατεύθυνσης δεν συνοδεύεται από υποχώρηση της συνολικής επενδυτικής διάθεσης. Αντίθετα, οι εισροές σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν φτάσει από την αρχή του έτους τα 910 δισ. δολάρια, ποσό που αντιστοιχεί στο 3,5% των υπό διαχείριση κεφαλαίων και αποτελεί την υψηλότερη επίδοση των τελευταίων πέντε ετών.
Παράλληλα, ο δείκτης επενδυτικού κλίματος της HSBC για τους θεσμικούς επενδυτές έχει ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014. Η άνοδος συνδέεται με τις αυξημένες εισροές στις μετοχές, τη μεγαλύτερη έκθεση των μικτών χαρτοφυλακίων στην κατηγορία και τη χαμηλότερη κατεύθυνση κεφαλαίων προς αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς.
Σε σχέση με τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας, η Ελλάδα και η Ιαπωνία εμφανίζουν τις υψηλότερες υπέρβαρες τοποθετήσεις μεταξύ των επιμέρους αγορών στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια.
Η εικόνα είναι ακόμη πιο έντονη στα ευρωπαϊκά funds, όπου Ελλάδα και Αυστρία βρίσκονται στην κορυφή των τοποθετήσεων σε σχέση με το ιστορικό τους, ενώ σε αντίθεση, η Σουηδία και η Δανία εμφανίζονται ως οι περισσότερο υποβαρείς αγορές στα ευρωπαϊκά χαρτοφυλάκια. Η HSBC επισημαίνει έτσι ότι η ελληνική αγορά έχει ήδη προσελκύσει σημαντικό μέρος του διεθνούς ενδιαφέροντος, σε μια περίοδο κατά την οποία η Ευρώπη ενισχύει συνολικά τη θέση της έναντι των ΗΠΑ.
Η μετατόπιση δεν είναι μόνο γεωγραφική αλλά και κλαδική. Η συγκέντρωση των τοποθετήσεων στην πληροφορική υποχωρεί, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, όπου ο κλάδος αντιστοιχεί περίπου στο 50% της στάθμισης των βασικών δεικτών.
Τα funds μειώνουν την έκθεσή τους σε ημιαγωγούς και τεχνολογικό εξοπλισμό και ενισχύουν τις θέσεις τους στο λογισμικό. Η τάση αυτή υποδηλώνει ότι η αγορά δεν εγκαταλείπει συνολικά την τεχνολογία, αλλά αναζητεί λιγότερο συγκεντρωμένες τοποθετήσεις και νέες πηγές απόδοσης.
Στην Ευρώπη, οι βιομηχανικές μετοχές εμφανίζονται ως μία από τις πιο ελκυστικές επιλογές. Οι τοποθετήσεις παραμένουν χαμηλότερες από τα ιστορικά επίπεδα, αλλά αυξάνονται, ενώ οι εκτιμήσεις κερδοφορίας βελτιώνονται. Η HSBC θεωρεί ότι υπάρχει περιθώριο περαιτέρω εισροών, με στήριξη και από τα δημοσιονομικά και επενδυτικά προγράμματα της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Αντίθετα, η αύξηση των θέσεων στα βασικά καταναλωτικά αγαθά θεωρείται πιο επισφαλής. Ο κλάδος εμφανίζει τη χαμηλότερη προβλεπόμενη αύξηση κερδών ανά μετοχή για το 2026, μόλις 3%, ενώ οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων παραμένουν αρνητικές.
