Η Eurobank κάνει ένα μεγάλο βήμα επαναφέροντας πλήρως στο χαρτοφυλάκιό της μια δραστηριότητα που γνώρισε, ανέπτυξε και έχασε στα δύσκολα χρόνια της κρίσης. Στις 13 Οκτωβρίου, ο όμιλος ανακοίνωσε ότι υπέγραψε συμφωνία (term sheet) με τη Fairfax Financial Holdings για την εξαγορά του υπολοίπου 80% της Eurolife FFH Life Insurance, έναντι 813 εκατ. ευρώ. Με τη συναλλαγή αυτή, η τράπεζα αποκτά ξανά την πλήρη κυριότητα μίας από τις κορυφαίες ασφαλιστικές εταιρείες ζωής στην Ελλάδα, σε μια κίνηση που η Moody’s χαρακτηρίζει «πιστωτικά θετική».
Η εξαγορά, που αποτιμά την Eurolife σε 1,45 φορές τη λογιστική της αξία, ενισχύει τη θέση της Eurobank στην ελληνική ασφαλιστική αγορά και δημιουργεί νέες πηγές εσόδων. Παρά το μέτριο βραχυπρόθεσμο κεφαλαιακό κόστος, η Moody’s υπογραμμίζει ότι τα μακροπρόθεσμα στρατηγικά και χρηματοοικονομικά οφέλη είναι σημαντικά, καθώς η τράπεζα συνεχίζει να διευρύνει την παρουσία της στην Ελλάδα και στην ευρύτερη περιοχή.
Η επαναγορά της Eurolife έχει και συμβολική διάσταση. Πρόκειται για μια δραστηριότητα από την οποία η Eurobank αναγκάστηκε να αποεπενδύσει το 2015, στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης που επέβαλε η χρηματοπιστωτική κρίση. Σήμερα, με την κεφαλαιακή της θέση ενισχυμένη και τη στρατηγική της πιο στοχευμένη, η τράπεζα επαναφέρει ένα περιουσιακό στοιχείο που συμπληρώνει ιδανικά τον πυρήνα των τραπεζικών και διαχειριστικών εργασιών της. Η κοινή κουλτούρα και οι ιστορικοί δεσμοί ανάμεσα στα στελέχη των δύο οργανισμών αναμένεται να διευκολύνουν την ομαλή επιχειρησιακή ενσωμάτωση.
Οι συνέργειες είναι ήδη εμφανείς: περίπου 80% της παραγωγής ασφαλιστικών εργασιών της Eurolife προέρχεται από τα δίκτυα της Eurobank, γεγονός που αποδεικνύει τον στενό δεσμό των δύο πλευρών. Η διοίκηση της τράπεζας εκτιμά ότι η συμφωνία θα οδηγήσει σε αύξηση της απόδοσης επί της ενσώματης λογιστικής αξίας (RoTBV) κατά περίπου 100 μονάδες βάσης, ενώ θα ενισχύσει και τη δυνατότητα οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου μέσω της άμεσης προσθήκης των κερδών της Eurolife στα αποτελέσματα του ομίλου.
Η συμβολή της εξαγοράς στην κερδοφορία θεωρείται ουσιαστική: τα έσοδα από προμήθειες και διαχείριση κεφαλαίων προβλέπεται να αυξηθούν κατά περίπου 12%, με τη συμμετοχή των μη επιτοκιακών εσόδων να φτάνει πλέον το 30% των συνολικών λειτουργικών εσόδων, από 22% τον Ιούνιο του 2025. Έτσι, η Eurobank μειώνει την εξάρτησή της από τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα, ενισχύοντας ένα πιο ανθεκτικό προφίλ κερδοφορίας.
Η επίδραση στα κεφάλαια είναι ελεγχόμενη: η Eurobank υπολογίζει μείωση του δείκτη CET1 κατά 120 μονάδες βάσης, από το pro forma επίπεδο του 15,5%. Ωστόσο, σκοπεύει να αιτηθεί την εφαρμογή του “Danish Compromise” – ενός κανονιστικού μηχανισμού που, αν εγκριθεί από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό, θα περιορίσει σημαντικά τον αρνητικό κεφαλαιακό αντίκτυπο.
Παράλληλα, ο όμιλος προχωρά σε αναδιάταξη των δραστηριοτήτων του στην Κύπρο. Η θυγατρική Eurobank Limited συμφώνησε να πουλήσει το 45% της ERB Ασφαλιστική (ERBA) στη Fairfax έναντι 59 εκατ. ευρώ, δίνοντας στον καναδικό όμιλο την πρώτη του είσοδο στην κυπριακή ασφαλιστική αγορά. Η Fairfax διατηρεί δικαίωμα εξαγοράς του υπολοίπου 55% στο μέλλον, ενώ η συναλλαγή θεωρείται στρατηγικά ωφέλιμη και για τις δύο πλευρές.
Σύμφωνα με τη Moody’s, και οι δύο συναλλαγές αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του πρώτου εξαμήνου του 2026, οπότε η Eurobank θα αρχίσει να ενοποιεί πλήρως τα αποτελέσματα της Eurolife. Μετά από μια δεκαετία αναδιάρθρωσης και σταθεροποίησης, η τράπεζα επιστρέφει σε φάση ανάπτυξης με επίκεντρο τις συνέργειες μεταξύ τραπεζικής και ασφάλισης, επιδιώκοντας μια πιο διαφοροποιημένη και βιώσιμη πηγή εσόδων – και, όπως φαίνεται, την αποκατάσταση ενός κομματιού της ταυτότητάς της.
