Η Goldman Sachs προχώρησε σε νέα αξιολόγηση των ελληνικών τραπεζών ενσωματώνοντας τα αποτελέσματα του α' εξαμήνου 2022, καθώς και την καθοδήγηση των διοικήσεων, μετά από σχετικές ενημερώσεις των αναλυτών. Από τη νέα αξιολόγηση προκύπτει αύξηση 9% κατά μέσο όρο των τιμών-στόχων των μετοχών. Οι νέες τιμές στόχοι είναι για την Εθνική Τράπεζα τα 4,10 ευρώ από 3,95 ευρώ προηγουμένως, για την Alpha Bank το 1,19 ευρώ από 1,07 ευρώ, για την Eurobank το 1,04 ευρώ από 0,92 ευρώ προηγουμένως και για την Τράπεζα Πειραιώς 0,96 ευρώ από 0,84 ευρώ προγενέστερα.
«Επικαιροποιούμε τις εκτιμήσεις μας για τις ελληνικές τράπεζες για να ενσωματώσουμε τις αναθεωρημένες οδηγίες των εταιρειών και τις τελευταίες τάσεις της αγοράς. Αυξάνουμε τις προβλέψεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 6% κατά μέσο όρο για τα έτη 2023-2024 και πιο σημαντικά για φέτος, αντανακλώντας τα έκτακτα κέρδη αντιστάθμισης/εμπορικών συναλλαγών στο β’ τρίμηνο», αναφέρουν οι αναλυτές.
Σε ότι αφορά τις επενδυτικές συστάσεις είναι : αγορά (buy) για την Εθνική Τράπεζα και Alpha Bank και ουδέτερη σύσταση (hold) για Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς.
Διατηρεί buy για την ΕΤΕ, καθώς η εταιρεία θα έχει το υψηλότερο επίπεδο CET1 και NPE εντός των ελληνικών τραπεζών το 2023, κοντά στο μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών. Επαναλαμβάνει σύσταση buy για την Alpha, καθώς η εταιρεία θα διαφανεί ως παρόμοια με την Eurobank/ΕΤΕ σε βασικά λειτουργικά μεγέθη το 2024, ενώ σήμερα διαπραγματεύεται με σημαντικό discount από την αγορά της τάξης του 30% περίπου, σε σχέση με τις δύο αυτές ομοειδείς τράπεζες στο 2024E σε όρους ενσώματης λογιστικής αξίας (P/TBV).
Η λογική πίσω από τις αλλαγές στις εκτιμήσεις είναι παρόμοια για όλες τις τράπεζες και αντικατοπτρίζει τα βασικά σημεία: (1) αύξηση του καθαρού εσόδου από τόκους (NII) κατά 4% κατά μέσο όρο το 2022-2024 αντανακλώντας την ισχυρότερη από την αναμενόμενη καθαρή πιστωτική επέκταση το β΄ τρίμηνο (περίπου 3% υψηλότερη σε σχέση με τις προσδοκίες της τράπεζας) και την επικαιροποιημένη εταιρική καθοδήγηση και (2) την αύξηση των προβλέψεων κατά 2% κατά μέσο όρο το 2022-2024 αντανακλώντας την ισχυρότερη από την αναμενόμενη απόδοση του δανειακού χαρτοφυλακίου.
