Ισχυρή πρώτη πλήρη τριμηνιαία εικόνα, μετά την εισαγωγή της στο Euronext Growth Oslo, εμφάνισε η Capital Tankers Corp. (Euronext Growth Oslo: CAPT), συμφερόντων του Βαγγέλη Μαρινάκη, καταγράφοντας υψηλή κερδοφορία, ισχυρή ρευστότητα και σημαντική ανάπτυξη του στόλου της.
Η εταιρεία ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 92,9 εκατ. δολαρίων για το δεύτερο τρίμηνο του 2026, με τα κέρδη ανά μετοχή να διαμορφώνονται στα 0,70 δολάρια. Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 148,6 εκατ. δολάρια, ενώ τα έσοδα σε όρους ισοδύναμης χρονοναύλωσης (TCE), δηλαδή τα έσοδα μετά την αφαίρεση των εξόδων ταξιδιού, έφτασαν τα 114 εκατ. δολάρια. Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 104,2 εκατ. δολάρια.
Η μέση ημερήσια απόδοση του στόλου σε όρους TCE ανήλθε σε 116.260 δολάρια, επίδοση που κατατάσσει το δεύτερο τρίμηνο μεταξύ των ισχυρότερων περιόδων του κλάδου. Ιδιαίτερα υψηλές ήταν οι αποδόσεις των Suezmax, τα οποία στην αγορά spot απέφεραν κατά μέσο όρο 166.754 δολάρια την ημέρα. Τα Aframax/LR2 απέδωσαν 104.229 δολάρια ημερησίως, ενώ το VLCC, το οποίο απασχολήθηκε σε χρονοναύλωση, απέφερε 97.076 δολάρια την ημέρα.
Την ίδια ώρα, τα λειτουργικά έξοδα των πλοίων παρέμειναν σε σχετικά χαμηλά επίπεδα, στα 8.246 δολάρια ανά ημέρα, επίδοση που αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στη νεαρή ηλικία του στόλου.
Μέρισμα 3 NOK ανά μετοχή
Η ισχυρή κερδοφορία αποτυπώνεται και στην πολιτική διανομής προς τους μετόχους. Το διοικητικό συμβούλιο της Capital Tankers αποφάσισε τη διανομή μερίσματος 3,0 νορβηγικών κορωνών (NOK) ανά μετοχή για το δεύτερο τρίμηνο.
Η μετοχή θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα (ex-dividend) από τις 10 Σεπτεμβρίου, ενώ η ημερομηνία προσδιορισμού των δικαιούχων (record date) έχει οριστεί για τις 11 Σεπτεμβρίου. Η καταβολή του μερίσματος αναμένεται περί τις 18 Σεπτεμβρίου και θα πραγματοποιηθεί σε NOK στους μετόχους που είναι εγγεγραμμένοι στο Euronext VPS.
Πρόκειται για σημαντική αύξηση σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο, όταν η εταιρεία είχε διανείμει το πρώτο της μέρισμα, ύψους 0,50 NOK ανά μετοχή. Η μεγάλη διαφορά αντανακλά την εκρηκτική ενίσχυση της κερδοφορίας μετά την πλήρη ενεργοποίηση του στόλου.
Ενισχυμένος ισολογισμός και χαμηλός καθαρός δανεισμός
Παράλληλα με την υψηλή λειτουργική επίδοση, η Capital Tankers εμφανίζει σημαντικά ενισχυμένη κεφαλαιακή βάση. Στις 30 Ιουνίου 2026, τα ίδια κεφάλαια ανέρχονταν σε 2,06 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά 451,5 εκατ. δολάρια μέσα σε μόλις ένα τρίμηνο.
Η αύξηση των ιδίων κεφαλαίων προήλθε από την κερδοφορία ύψους 92,9 εκατ. δολαρίων, από εισφορές μετόχων σε είδος ύψους 336,9 εκατ. δολαρίων, καθώς και από τη μερική άσκηση του δικαιώματος υπερκάλυψης (over-allotment) στα 134 NOK ανά μετοχή, η οποία απέφερε 37,5 εκατ. δολάρια.
Τα ταμειακά διαθέσιμα διαμορφώθηκαν στα 356,7 εκατ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένων 6,5 εκατ. δολαρίων δεσμευμένων διαθεσίμων, ενώ ο συνολικός δανεισμός ανήλθε σε 523,9 εκατ. δολάρια. Ως αποτέλεσμα, ο καθαρός δανεισμός περιορίστηκε σε μόλις 167,2 εκατ. δολάρια.
Το μέσο σταθμισμένο κόστος δανεισμού, το οποίο αφορά πλήρως κυμαινόμενο επιτόκιο, διαμορφώθηκε στο 3,2%. Κατά τη διάρκεια του τριμήνου η εταιρεία άντλησε νέα δάνεια ύψους 308,6 εκατ. δολαρίων, ενώ επιπλέον 117,5 εκατ. δολάρια αντλήθηκαν μετά τη λήξη του τριμήνου.
Οι μετοχές σε κυκλοφορία ανέρχονται σε 133.692.593.
Στα 33 πλοία ο συνολικός στόλος
Σημαντική ήταν και η διεύρυνση του στόλου. Κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου, η Capital Tankers παρέλαβε επτά πλοία, εκ των οποίων τρία Suezmax και τέσσερα Aframax/LR2, συνολικής χωρητικότητας 918.678 dwt.
Μετά τη λήξη του τριμήνου παραδόθηκαν δύο ακόμη πλοία, το LR2 «Athinagoras» και το Suezmax «Aristodimos». Έτσι, ο εν ενεργεία στόλος της εταιρείας αριθμεί πλέον 15 πλοία, συνολικής χωρητικότητας 2,15 εκατ. dwt, με μέση σταθμισμένη ηλικία μόλις 2,2 ετών. Αποτελείται από ένα VLCC, έξι Suezmax, τέσσερα Aframax και τέσσερα LR2.
Από τα 15 πλοία, τα εννέα διαθέτουν scrubbers, ενώ 12 είναι διπλού καυσίμου LNG ή είναι έτοιμα για μετατροπή ώστε να μπορούν να χρησιμοποιούν LNG.
Συνολικά, η Capital Tankers ελέγχει 33 πλοία: 15 που βρίσκονται ήδη σε λειτουργία και 18 υπό ναυπήγηση, με τις παραδόσεις να εκτείνονται έως το 2028.
Παράλληλα, η εταιρεία διατηρεί δικαιώματα προαίρεσης για 13 επιπλέον δεξαμενόπλοια, εκ των οποίων 11 VLCC στη Hengli και δύο Suezmax στην HD Hyundai Samho, στην τιμή που προβλέπουν τα αντίστοιχα ναυπηγικά συμβόλαια.
Οι αποτιμήσεις τρίτων της 18ης Αυγούστου δείχνουν ότι η αγοραία αξία του συγκεκριμένου «προαιρετικού στόλου» υπερβαίνει το κόστος απόκτησής του κατά 253,7 εκατ. δολάρια. Πρόκειται ουσιαστικά για ενσωματωμένη υπεραξία, την οποία η διοίκηση μπορεί να «κλειδώσει» εφόσον ασκήσει τα δικαιώματα προαίρεσης έως τις 31 Δεκεμβρίου 2026.
Υπενθυμίζεται ότι τον Ιούνιο η εταιρεία ανακοίνωσε την εξαγορά από την Capital Maritime & Trading Corp. τριών ναυπηγικών συμβολαίων για VLCC στη Hengli Shipbuilding, με τις παραδόσεις να είναι προγραμματισμένες εντός του 2027.
Το εναπομείναν επενδυτικό πρόγραμμα (capex) για τα πλοία που βρίσκονται υπό ναυπήγηση ανέρχεται σε 1,81 δισ. δολάρια έως το δεύτερο τρίμηνο του 2028.
«Μία από τις ισχυρότερες αγορές crude tankers»
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι εκτιμήσεις της διοίκησης για την πορεία της αγοράς δεξαμενόπλοιων αργού πετρελαίου. Η εταιρεία χαρακτηρίζει το δεύτερο τρίμηνο ως «μία από τις ισχυρότερες αγορές crude tankers που έχουν καταγραφεί».
Σύμφωνα με την Capital Tankers, η κλιμάκωση της σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου οδήγησε σε επιθέσεις κατά πλοίων στα Στενά του Ορμούζ και ουσιαστικά έκλεισε το πέρασμα. Η εξέλιξη αυτή προκάλεσε κατάρρευση της παραγωγής και των εξαγωγών πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή, οδηγώντας τα ασιατικά διυλιστήρια σε αναγκαστική στροφή προς τον Ατλαντικό.
Η μετατόπιση των εμπορικών ροών αύξησε σημαντικά τα ton-miles και «τέντωσε» τον διαθέσιμο παγκόσμιο στόλο. Ως αποτέλεσμα, οι ναύλοι από τη Μέση Ανατολή διαμορφώθηκαν κατά μέσο όρο στα 146.000 δολάρια την ημέρα για τα Suezmax και στα 108.000 δολάρια για τα Aframax/LR2.
Το μνημόνιο κατανόησης ΗΠΑ-Ιράν της 17ης Ιουνίου αποδείχθηκε βραχύβιο, καθώς οι επιθέσεις επανήλθαν στις αρχές Ιουλίου. Η διοίκηση εκτιμά ότι η αναδιάταξη της χωρητικότητας προς τον Ατλαντικό θα εξακολουθήσει να διατηρεί υψηλή τη μεταβλητότητα στην αγορά, δημιουργώντας ανοδικές πιέσεις κυρίως στα Aframax/LR2 και, σε δεύτερο επίπεδο, στα Suezmax.
Σε ό,τι αφορά τα θεμελιώδη μεγέθη, η εταιρεία επικαλείται εκτίμηση του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας (IEA) για αύξηση της παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου κατά 2,4 εκατ. βαρέλια ημερησίως το 2027, υπό την προϋπόθεση αποκλιμάκωσης της γεωπολιτικής έντασης.
Παράλληλα, τα αποθέματα του ΟΟΣΑ βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων άνω των δύο δεκαετιών, γεγονός που, σύμφωνα με τη διοίκηση, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για έναν νέο κύκλο ανασυγκρότησης των αποθεμάτων.
Γηραιότερος ο παγκόσμιος στόλος
Στην πλευρά της προσφοράς, η Capital Tankers αναγνωρίζει ότι το βιβλίο παραγγελιών έχει αυξηθεί και αντιστοιχεί πλέον στο 27,6% του παγκόσμιου στόλου. Ωστόσο, υποστηρίζει ότι μεγάλο μέρος των νέων παραγγελιών αφορά ανανέωση του υπάρχοντος στόλου και όχι καθαρή αύξηση της παγκόσμιας χωρητικότητας.
Σύμφωνα με την εταιρεία, ο παγκόσμιος στόλος δεξαμενόπλοιων είναι σήμερα ο γηραιότερος των τελευταίων 25 ετών, με μέση ηλικία περίπου 14 έτη, ενώ περισσότερο από το ένα πέμπτο της συνολικής χωρητικότητας αποτελείται από πλοία ηλικίας άνω των 20 ετών.
Παράλληλα, ο λεγόμενος «σκοτεινός στόλος» αντιπροσωπεύει περίπου το 15%-20% της παγκόσμιας χωρητικότητας και περιλαμβάνει περίπου 200 VLCC. Η διοίκηση εκτιμά ότι η χρήση του αναμένεται να περιοριστεί καθώς εντείνονται οι διεθνείς κυρώσεις και οι έλεγχοι.
Ισχυρή κάλυψη για το γ' τρίμηνο
Η θετική εικόνα αποτυπώνεται ήδη και στην πορεία του τρίτου τριμήνου. Η Capital Tankers έχει κλείσει περίπου το 78% των διαθέσιμων spot ημερών, με μέση ημερήσια απόδοση 115.268 δολάρια.
Σε επίπεδο συνολικού στόλου, η κάλυψη φτάνει το 79% των 1.304 αναμενόμενων ημερών, με μέσο TCE 113.681 δολάρια την ημέρα. Για τα Suezmax το αντίστοιχο TCE διαμορφώνεται στα 130.239 δολάρια, ενώ για τα Aframax/LR2 στα 105.765 δολάρια.
Ιδιαίτερη σημασία για τις προοπτικές της εταιρείας έχει και η διεύρυνση της διαθέσιμης χωρητικότητας. Οι διαθέσιμες ημέρες αναμένεται να υπερδιπλασιαστούν έως το δεύτερο τρίμηνο του 2028, φτάνοντας τις 2.925 από 1.304 σήμερα. Η εξέλιξη αυτή καταδεικνύει το μέγεθος της λειτουργικής μόχλευσης της Capital Tankers σε περίπτωση που οι ναύλοι παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.
Η διοίκηση παρουσιάζει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές και επενδυτές σήμερα, Τρίτη 1η Σεπτεμβρίου, στις 15:30 ώρα Ελλάδας.
