Με βελτιωμένη λειτουργική και καθαρή κερδοφορία έκλεισε το 2025 για τον όμιλο Intertrade Hellas - Softex, παρά την ελαφρά κάμψη των πωλήσεων. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 134,86 εκατ. ευρώ, έναντι 137,17 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας υποχώρηση 1,68%. Σε επίπεδο μητρικής, οι πωλήσεις ανήλθαν σε 130,02 εκατ. ευρώ από 132,11 εκατ. ευρώ, μειωμένες κατά 1,58%. Η διοίκηση αποδίδει τη μεταβολή αποκλειστικά στη μείωση των τιμών πώλησης των τελικών προϊόντων, ως αποτέλεσμα των χαμηλότερων τιμών της χαρτόμαζας.
Η εικόνα είναι διαφορετική, πάντως, από τη γραμμή του μικτού αποτελέσματος και κάτω. Το μικτό κέρδος του ομίλου αυξήθηκε κατά 7,54%, στα 28,46 εκατ. ευρώ από 26,47 εκατ. ευρώ.. Στη μητρική, το μικτό κέρδος αυξήθηκε κατά 8,06%, στα 25,4 εκατ. ευρώ, με το σχετικό περιθώριο να ανεβαίνει στο 19,5% από 17,8%.
Ανοδικά κινήθηκε και η λειτουργική κερδοφορία. Τα EBITDA του ομίλου έφτασαν τα 19,53 εκατ. ευρώ από 18,36 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας αύξηση 6,37%. Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 14,48%, έναντι 13,39%, ενισχυμένο κατά περίπου 1,1 ποσοστιαία μονάδα. Για τη μητρική, τα EBITDA ανήλθαν σε 18,34 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 5,35% σε ετήσια βάση, με περιθώριο 14,1%.
Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η βελτίωση στην τελική γραμμή. Τα κέρδη προ φόρων του ομίλου ενισχύθηκαν κατά 63,46%, στα 6,31 εκατ. ευρώ από 3,86 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 72,21%, στα 5,65 εκατ. ευρώ έναντι 3,28 εκατ. ευρώ το 2024. Στη μητρική, τα κέρδη προ φόρων σχεδόν διπλασιάστηκαν, καταγράφοντας άνοδο 89,24% στα 6,51 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 6,04 εκατ. ευρώ από 2,96 εκατ. ευρώ, αύξηση 103,95%.
Στη βελτίωση της προ φόρων κερδοφορίας συνέβαλε και η αποκλιμάκωση του χρηματοοικονομικού κόστους. Τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα του ομίλου περιορίστηκαν σε 7,34 εκατ. ευρώ από 8,66 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 15,24%, παρά τη σημαντική αύξηση των δανειακών υποχρεώσεων που συνδέεται με την υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος.
Εξαγωγές πάνω από 45 εκατ. ευρώ
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η γεωγραφική σύνθεση των πωλήσεων. Οι πωλήσεις του ομίλου στην ελληνική αγορά μειώθηκαν κατά 3,78%, στα 89,69 εκατ. ευρώ από 93,21 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, οι πωλήσεις στο εξωτερικό ενισχύθηκαν κατά 2,75%, στα 45,18 εκατ. ευρώ από 43,97 εκατ. ευρώ.
Ως αποτέλεσμα, οι εξαγωγές αντιστοιχούσαν το 2025 περίπου στο 33,5% του ενοποιημένου τζίρου, έναντι 32,1% το 2024. Η εξέλιξη αποκτά ιδιαίτερη σημασία με δεδομένο ότι η εταιρεία δεν διαθέτει εγκαταστάσεις εκτός Ελλάδας και συνεπώς το σύνολο των πωλήσεων εξωτερικού προέρχεται από εξαγωγική δραστηριότητα.
Σε επίπεδο προϊόντων, οι πωλήσεις παραγόμενων προϊόντων αυξήθηκαν κατά 1,14%, στα 121,5 εκατ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις εμπορευμάτων μειώθηκαν κατά 2,85%, στα 12,44 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, σημαντική υποχώρηση, κατά περίπου 78%, εμφάνισαν οι πωλήσεις λοιπών αποθεμάτων, οι οποίες περιορίστηκαν στα 930 χιλ. ευρώ από 4,24 εκατ. ευρώ.
Επενδύσεις σχεδόν 83 εκατ. ευρώ μέσα σε μία χρήση
Το στοιχείο που ξεχωρίζει στον ισολογισμό του 2025 είναι η ένταση του επενδυτικού προγράμματος. Οι αγορές ενσώματων και άυλων παγίων ανήλθαν σε 82,97 εκατ. ευρώ, έναντι 30,39 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση περίπου 173%. Οι προσθήκες μόνο στα ενσώματα πάγια του ομίλου έφτασαν τα 81,95 εκατ. ευρώ, από 28,34 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος, δηλαδή αυξήθηκαν κατά 189,2%. Από αυτά, 72,43 εκατ. ευρώ αφορούσαν ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση.
Η επενδυτική δραστηριότητα αφορά κυρίως την περαιτέρω ανάπτυξη της βιομηχανικής βάσης της Intertrade στα Οινόφυτα. Η εταιρεία είχε ξεκινήσει από το 2024 την εγκατάσταση δεύτερης χαρτοποιητικής μηχανής Tissue , μαζί με τις απαιτούμενες κτιριακές υποδομές, νέες εγκαταστάσεις μεταποίησης και αποθηκευτικούς χώρους, με έμφαση και στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Η νέα γραμμή παραγωγής τέθηκε σε λειτουργία στις 24 Φεβρουαρίου 2026 και υλοποιήθηκε σε συνεργασία με την ιταλική εταιρεία Toscotec. Η νέα χαρτοποιητική μηχανή διαθέτει ετήσια παραγωγική ικανότητα περίπου 80.000 τόνων χαρτιού, ενώ σε συνδυασμό με την πρώτη μηχανή που λειτουργεί από το 2022, η συνολική παραγωγική δυναμικότητα της μονάδας στα Οινόφυτα πλέον ξεπερνά τους 140.000 τόνους ετησίως. Mε αυτό τον τρόπο ενισχύει την εγχώρια παραγωγή και την αυτάρκεια της ελληνικής αγοράς σε προϊόντα Tissue.
Ενίσχυση δανεισμού και υποχώρηση των διαθεσίμων
Το μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα είχε, όπως ήταν αναμενόμενο, ισχυρό αποτύπωμα και στη χρηματοοικονομική διάρθρωση του ομίλου. Οι μακροπρόθεσμες τραπεζικές δανειακές υποχρεώσεις αυξήθηκαν στα 60,37 εκατ. ευρώ από 11,83 εκατ. ευρώ, δηλαδή κατά 410%. Οι βραχυπρόθεσμες τραπεζικές υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 27,4%, στα 56,14 εκατ. ευρώ από 44,06 εκατ. ευρώ.
Την ίδια στιγμή, τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα υποχώρησαν στα 3,86 εκατ. ευρώ από 13,89 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μείωση 72,2%. Οι συνολικές υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 47,6%, στα 207,84 εκατ. ευρώ, ενώ τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν κατά 12,56%, στα 50,29 εκατ. ευρώ. Ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων προς σύνολο ενεργητικού υποχώρησε ως αποτέλεσμα στο 19,48% από 24,09%, καθώς η αύξηση των παγίων και του δανεισμού ήταν πολύ ταχύτερη από εκείνη της καθαρής θέσης.
Αρνητικό κεφάλαιο κίνησης λόγω των επενδύσεων
Ένα από τα σημεία που χρήζουν προσοχής είναι το κεφάλαιο κίνησης. Στο τέλος του 2025, τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία του ομίλου ανέρχονταν σε 57,66 εκατ. ευρώ, ενώ οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις σε 123,63 εκατ. ευρώ. Το αρνητικό κεφάλαιο κίνησης διευρύνθηκε έτσι στα 65,98 εκατ. ευρώ από 41,1 εκατ. ευρώ το 2024, ή κατά περίπου 60,5%.
Η ίδια η διοίκηση συνδέει τη συγκεκριμένη εικόνα με τις μεγάλες επενδύσεις των τελευταίων χρήσεων σε σήματα, ακίνητα και μηχανολογικό εξοπλισμό, οι οποίες χρηματοδοτήθηκαν τόσο με ίδια κεφάλαια όσο και με δανεισμό. Επισημαίνει παράλληλα ότι ο όμιλος είναι σε θέση να εξυπηρετεί εμπρόθεσμα τις συμβατικές του υποχρεώσεις και αναφέρεται στη συνεισφορά του εργοστασίου παραγωγής jumbo rolls, το οποίο λειτουργεί από τον Ιούνιο του 2022, στη δημιουργία πρόσθετης κερδοφορίας.
Στο τέλος του 2025 τα αποθέματα είχαν αυξηθεί κατά 22%, στα 28,65 εκατ. ευρώ, ενώ οι εμπορικές απαιτήσεις μειώθηκαν κατά 11,5%, στα 13,9 εκατ. ευρώ. Σημαντικά αυξημένες, κατά 27,7%, ήταν και οι υποχρεώσεις προς προμηθευτές και λοιπές εμπορικές υποχρεώσεις, οι οποίες ανήλθαν σε 52,89 εκατ. ευρώ από 41,41 εκατ. ευρώ.
Περισσότεροι από 320 εργαζόμενοι
Παράλληλα με την επέκταση της παραγωγικής της βάσης, η Intertrade συνέχισε να αυξάνει και την απασχόληση. Ο συνολικός αριθμός εργαζομένων του ομίλου στο τέλος του 2025 ανήλθε σε 323 άτομα, έναντι 303 στο τέλος του 2024, αύξηση 6,6%. Από αυτούς, οι 311 εργάζονταν στην Intertrade και οι 12 στη Softex, έναντι 290 και 13 αντίστοιχα ένα χρόνο νωρίτερα.
Στη διάρκεια του 2025 η εταιρεία έλαβε επίσης την πιστοποίηση IFS HPC για προϊόντα Household and Personal Care, η οποία, σύμφωνα με τη διοίκηση, αποκτήθηκε για πρώτη φορά στην Ελλάδα στη συγκεκριμένη κατηγορία προϊόντων. Παράλληλα πιστοποιήθηκε με ISO 27001 για την ασφάλεια πληροφοριών και τη διαχείριση ψηφιακών κινδύνων, ενώ ολοκληρώθηκε και η διαδικασία αξιολόγησης για την απόκτηση του EU Ecolabel.
Το 2026 και η επένδυση άνω των 100 εκατ. ευρώ
Η διοίκηση της Intertrade χαρακτηρίζει το 2026 «χρονιά ορόσημο», προβλέποντας αύξηση τόσο του κύκλου εργασιών όσο και της λειτουργικής κερδοφορίας. Κυριότερος λόγος είναι η ολοκλήρωση της επένδυσης στις εγκαταστάσεις των Οινοφύτων, συνολικού προϋπολογισμού άνω των 100 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με την εταιρεία, το έργο αναμένεται να αυξήσει σημαντικά την παραγωγική δυναμικότητα, μέσω νέου εξοπλισμού και τεχνολογικής αναβάθμισης, ενώ η διοίκηση συνδέει την επένδυση και με την ενίσχυση της εξωστρέφειας. Η εταιρεία έχει θέσει ως μακροπρόθεσμο στόχο να ενισχύσει τη θέση της στον ευρωπαϊκό κλάδο χαρτοποιίας και χαρτοβιομηχανίας, αξιοποιώντας παράλληλα ανανεώσιμες πηγές ενέργειας στις παραγωγικές της λειτουργίες.
