Η Saxo Bank δημοσίευσε τις προβλέψεις της για το β’ τρίμηνο του 2015, προειδοποιεί τους επενδυτές ότι το μοντέλο της προσχεδιασμένης οικονομίας των τελευταίων οχτώ ετών πλησιάζει στα όρια της κατάρρευσης.
Ο Steen Jakobsen, Επικεφαλής Οικονομολόγου της Saxo Bank, πιστεύει ότι «ο τρέχων κύκλος του παρατείνω και προσποιούμαι πλησιάζει στο τέλος του. Για υπερβολικά μεγάλο διάστημα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής και οι κεντρικές τράπεζες εξοικονομούσαν χρόνο, μέσω τροφοδότησης των κεφαλαιαγορών με μηδενικά επιτόκια και προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης, υποχρεώνοντας τους επενδυτές να αναλάβουν μεγαλύτερους κινδύνους, ελλείψει εναλλακτικών λύσεων».
Ο κ. Jakobsen προβλέπει ότι «από το β’ τρίμηνο, αναμένεται αυξημένος κίνδυνος ανατίμησης αξιογράφων και μια περίοδος μηδενικών, ή ακόμα και αρνητικών, αποδόσεων» ενώ λέει χαρακτηριστικά ότι «η παγκόσμια αγορά προσομοιάζει περισσότερο με την οικονομική πολιτική της Σοβιετικής Ένωσης του 1989 παρά με μια ελεύθερη αγορά. Η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να υιοθετήσει αρνητικά επιτόκια το 2014 μπορεί να αποδειχθεί ο καταλυτικός παράγοντας αλλαγής, ειδικά αν ληφθεί υπόψη ότι το 35% του συνολικού χρέους των ευρωπαϊκών κρατών διαπραγματεύεται σήμερα με αρνητικές αποδόσεις».
Εμπορεύματα
Η κατάρρευση της τιμής πετρελαίου τους τελευταίους έξι μήνες έχει αποτελέσει πλήγμα για την παγκόσμια οικονομία, με τις συνέπειες από την κατά σχεδόν 50% πτώση σε βασικούς δείκτες αναφοράς να συνεχίζονται. Το συγκεκριμένο περιβάλλον έχει δημιουργήσει ορισμένες ελκυστικές ευκαιρίες στην αγορά ως προς το φαινόμενο contango για το β’ τρίμηνο, με τις προσδοκίες να βασίζονται στην υπόθεση ότι οι τιμές θα αυξηθούν στο μέλλον, ειδικά στην αγορά των ΗΠΑ. Στο β’ τρίμηνο, η προσοχή θα στραφεί στην αποκατάσταση της σωστής ισορροπίας μεταξύ προσφοράς και ζήτησης για το πετρέλαιο.
Μακροοικονομικά
Τα οφέλη από το χαμηλότερο κόστος ενέργειας, την αποδυνάμωση του ευρώ και τη συνολικά λιγότερο αδύναμη οικονομία, οδηγούν σε ουσιαστική ανοδική αναθεώρηση της πρόβλεψης για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 1,5% για το 2015. Το β’ τρίμηνο κυοφορεί πολλά γεγονότα που ενέχουν κινδύνους, τα οποία αναμένεται να αυξήσουν τη μεταβλητότητα στις αγορές.
Συνάλλαγμα
Στο συνάλλαγμα αναμένεται σύγκλιση στον μέσο όρο τιμών στα υψηλά για τo δολάριο Νέας Ζηλανδίας (NZD) και στα χαμηλά για τη σουηδική κορόνα (SEK) κ ατά το β’ τρίμηνο. Η άνοδος του αμερικανικού δολαρίου (USD) θα συνεχιστεί με βραδύτερους ρυθμούς ενώ το ιαπωνικό γέν (JPY) παραμένει σε στασιμότητα εξαιτίας του ζεύγους USDJPY. Η αγγλική λίρα (GBP) ενδέχεται να δεχθεί πιέσεις όσο πλησιάζουν οι εκλογές του Μαΐου.
Μετοχές
Η επιστροφή κεφαλαίων στην Ευρώπη δημιούργησε προοπτικές ανόδου 14% στις μετοχές και ωφέλησε την αγορά των ακινήτων, η οποία καταγράφει φέτος 20% από εξαιτίας της υπάρχουσας νομισματικής πολιτικής ανόδου. Η άνοδος αναμένεται να συνεχιστεί και για το β’ τρίμηνο του 2015 και για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια με την άνοδο να φτάνει στο 15%.
