Ο οίκος Moody's δημοσίευσε ανάλυση, με την οποία καταγράφει τις επιπτώσεις που έχει ο πόλεμος στην Ουκρανία. «Οι δυνατότητες πολιτικής για την αντιμετώπιση του στασιμοπληθωρισμού είναι ασθενέστερες στην Ελλάδα, την Ιταλία και τη Ρουμανία», επισημαίνει ο οίκος.
Βέβαια, η Ελλάδα (με αξιολόγηση Ba3 και προοπτικές σταθερές), η Ρουμανία, η Φινλανδία και η Πολωνία είναι λιγότερο εκτεθειμένες στις δευτερογενείς επιπτώσεις των αυξημένων τιμών του πληθωρισμού. Παράλληλα, ο οίκος χαρακτηρίζει πιστωτικά αρνητικό το σενάριο στασιμοπληθωρισμού, κάτι που είναι το πιθανότερο πλέον για την Ευρώπη.
Συγκεκριμένα ο οίκος αναφέρει: «H Νότια Ευρώπη είναι περισσότερο εκτεθειμένη σε ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού. Η Μάλτα (αξιολόγηση Α2 αρνητικό), η Κύπρος (αξιολόγηση Ba1 σταθερή), η Πορτογαλία (αξιολόγηση Baa2 σταθερή), η Σλοβενία (αξιολόγηση A3 σταθερή) και η Κροατία (αξιολόγηση Baa2 σταθερή) είναι πιο ευάλωτες επειδή είναι πιθανότερο να δουν τις παροδικές αυξήσεις των τιμών να γίνονται μόνιμες και έχουν σχετικά χαμηλές δυνατότητες άσκησης πολιτικής.
Αν και η Ιταλία (Baa3 σταθερό), η Γαλλία (Αa2 σταθερό) και η Ισπανία (Baa1 σταθερό) είναι λιγότερο ευάλωτες στον πληθωρισμό, λαμβάνοντας υπόψη τα ήδη υψηλά επίπεδα χρέους, η αυξημένη έκθεση σε κυμαινόμενο επιτόκιο και τα σημαντικά ποσά κεφαλαίου και πληρωμές τόκων κατά τους επόμενους 12 μήνες αυξάνουν τους κινδύνους».
Ο πόλεμος, λοιπόν, έχει επιδεινώσει την υποκείμενη ζήτηση και προσφορά, κάτι που ώθησε τον πληθωρισμό στα υψηλότερα επίπεδά του από τα μέσα της δεκαετίας του 1980. «Με βάση την ασθενέστερη οικονομική ανάπτυξη, τη μεγαλύτερη έκθεση σε έναν βαθιά ‘ριζωμένο’ πληθωρισμό και τις περιορισμένες δυνατότητες άσκησης πολιτικής, τα κράτη της Νότιας Ευρώπης εμφανίζονται πιο εκτεθειμένα σε ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού, το οποίο κατά την άποψή μας είναι μια πολυετής περίοδος κατά την οποία ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά υψηλότερος από ό,τι τις τελευταίες δεκαετίες, ενώ η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ παραμένει σημαντικά χαμηλότερη στο μηδέν ή κοντά στο μηδέν», αναφέρει ο οίκος.
Ωστόσο, προβλήματα εμφανίζονται και στα μεγάλα κράτη της Ευρώπης, καθώς Ιταλία, Γαλλία και Ισπανία εμφανίζονται ευάλωτα, λόγω της μεγάλης αύξησης του δημόσιου χρέους από την πανδημία, το σχετικά υψηλό ποσοστό αυτού του χρέους που δεν είναι σταθερό και το γεγονός ότι θα δαπανήσουν σημαντικά ποσά για κεφάλαιο και τόκους το επόμενο έτος.
Από τις χώρες αυτές, η Ισπανία και η Ιταλία, θα είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε ξαφνικές αυξήσεις του κόστους χρέους, καθώς έχουν υψηλότερη μέση διάρκεια χρέους (7,1 έτη στην Ιταλία, 7,9 στην Ισπανία και 8,3 στην Γαλλία), κάτι που θα περιορίσει και τη μετακύλιση στις αυξήσεις των αποδόσεων.
Επιπλέον, η υψηλή ανεργία, ιδίως μεταξύ των νέων, αυξάνει τους κοινωνικούς κινδύνους για την Ισπανία και την Ιταλία. Η Δανία και η Σουηδία εμφανίζονται σε καλύτερη θέση, δεδομένων των χαμηλών δεικτών χρέους τους, των ισχυρών δεικτών προσιτότητας χρέους και της οικονομικής ισχύος τους. Ταυτόχρονα, η Ολλανδία και το Λουξεμβούργο μοιράζονται επίσης αυτά τα χαρακτηριστικά.
Τέλος, το σοκ της πανδημίας αύξησε το βάρος του χρέους της Γερμανίας και θα χρειαστεί χρόνος για να μειωθούν τα επίπεδα, αλλά παραμένει μέτριο σε σύγκριση με τις ομοειδείς χώρες. Παρ' όλα αυτά, η ανάπτυξη έχει μετριαστεί μετά την πανδημία και οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι είναι αυξημένοι, δεδομένης της εξάρτησης της χώρας από τις εισαγωγές ενέργειας από τη Ρωσία, καταλήγει η Moody's.
