«Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε στο 8,1% ετησίως τον Μάιο, ελαφρώς πάνω από τις προβλέψεις μας, με τον πυρήνα να ανεβαίνει στο 3,8% ετησίως», αναφέρει η τράπεζα, η οποία πλέον προβλέπει 9% πληθωρισμό, αντί για 8,3%, τονίζοντας ότι η πληθωριστική κορύφωση θα έρθει τον Σεπτέμβριο.
Αυτή όμως δεν είναι η μόνη αναθεώρηση της Morgan Stanley, καθώς αναθεωρεί σε 7,7% τον πληθωρισμό για φέτος μετά την επίδοση του Μαΐου και αναμένει πλέον και 4,1% το 2023, από 7,3% και 3,8% πριν. Ο πυρήνας αναθεωρείται επίσης προς τα πάνω κατά 20 μονάδες βάσης και για τα δύο έτη, σε 3,5% και 2,7%.
Παράλληλα, πιέσει ασκούνται και στην ΕΚΤ, με την αμερικάνικη τράπεζα να αναμένει την πρώτη αύξηση των επιτοκίων (25 μ.β.) να γίνει τον Ιούλιο, κάτι που θα ανακοινωθεί στην συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας.
Ο πληθωρισμός της ενέργειας παραμένει ο βασικός μοχλός της ανόδου, ανακάμπτοντας στο 39,2% ετησίως μετά από μια πτώση που προκλήθηκε από τις πολιτικές εξελίξεις τον περασμένο μήνα.
Ο πληθωρισμός των τροφίμων επιταχύνεται γρήγορα λόγω του υψηλότερου κόστους των εισροών και των διαταραχών του εφοδιασμού που προκύπτουν από τη σύγκρουση στην Ουκρανία, και τώρα είναι στο 7,5% σε ετήσια βάση, εξηγεί η Morgan Stanley.
Η άνοδος του πληθωρισμού διευρύνεται σαφώς, με τον πυρήνα του πληθωρισμού να αυξάνεται από 3,5% σε ετήσια βάση (y-o-y) σε 3,8% y-o-y, με κινητήρια δύναμη τόσο τα βασικά αγαθά όσο και τις υπηρεσίες.
Τι θα ακολουθήσει τον επόμενο καιρό
«Παρακολουθούμε επίσης στενά τον πληθωρισμό των τιμών των τροφίμων -όπου βλέπουμε σημαντικούς ανοδικούς κινδύνους και τον πληθωρισμό των υπηρεσιών, ο οποίος έχει ήδη σημειώσει απότομες αυξήσεις στις μεσογειακές χώρες κατά την έναρξη της θερινής τουριστικής περιόδου», επισημαίνει η τράπεζα, η οποία παρακολουθεί στενά τις γεωπολιτικές εξελίξεις με τον πόλεμο στην Ουκρανία, τις αποφάσεις της ΕΕ για εμπάργκο στο ρωσικό πετρέλαιο, αλλά και το ενδεχόμενο περαιτέρω διακοπής της ροής του φυσικού αερίου.
Οι πρώτες ενδείξεις ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός οδηγεί σε επιτάχυνση της αύξησης των μισθών στην Ευρωζώνη είναι γεγονός, με τον δείκτη της ΕΚΤ για τους μισθούς να αυξάνεται στο 2,6% y-o-y το πρώτο τρίμηνο από 1,6% y-o-y το προηγούμενο τρίμηνο.
Οι αυξήσεις στους μισθούς θα συνεχιστούν τα επόμενα τρίμηνα, αλλά δεν θα είναι αρκετές για να αντισταθμίσουν τον πληθωρισμό, κάτι που θα έχει ως αποτέλεσμα την έντονα αρνητική αύξηση των μισθών.
Η επιτάχυνση της αύξησης των ονομαστικών μισθών θα πρέπει ωστόσο να στηρίξει τον πληθωρισμό με βάση τον πυρήνα πιο μακριά και να καταστήσει τις υπηρεσίες τον βασικό μοχλό των προβλέψεών μας για το 2023.
Ο πληθωρισμός σαφώς διευρύνεται και πιθανώς γίνεται πιο επίμονος και αυτό θα έχει επιπτώσεις πολιτικής. Το τέλος του προγράμματος αγορών περιουσιακών στοιχείων (APP) και πρώτη αύξηση επιτοκίων τον Ιούλιο.
«Πιστεύουμε ότι αυτό θα ακολουθηθεί από μία ακόμη αύξηση επιτοκίων κατά 25 μ.β. το Σεπτέμβριο, αλλά με την πίεση να αυξάνεται για να προστεθεί άλλη μία αύξηση 25 μ.β. το Δεκέμβριο μετά από νέα αποτύπωση του πληθωρισμού», καταλήγει η Morgan Stanley.
