Του Ανέστη Ντόκα
Σε καθεστώς ακραίας μεταβλητότητας έχει εισέλθει το χρηματιστήριο από τις αρχές του 2015 προκαλώντας ίλιγγο στους επενδυτές. Οι πυκνές εναλλαγές προσήμου σε Γενικό Δείκτη και μετοχές μέσα σε ελάχιστα λεπτά ανάλογα με την πορεία των διαπραγματεύσεων της κυβέρνησης με τους εταίρους-δανειστές είναι ο μοναδικός παράγοντας που επηρεάζει την τάση της αγοράς.
Οπως εξηγούν χρηματιστές και αναλυτές με πολύχρονη εμπειρία «αυτή την εικόνα της αγοράς τη βιώσαμε τελευταία φορά τον Μάιο του 2012 όταν και πάλι η Ελλάδα βρισκόταν σε μία δύσκολη καμπή στην ευρωπαϊκή της πορεία». Η συντριπτική πλειονότητα των χαρτοφυλακίων που επιμένουν να παραμένουν ενεργά στο ελληνικό χρηματιστήριο, δεν είναι πλέον «παίκτες» με ορίζοντα τη βραχυπρόθεσμη πίστωση (Τ+2), αλλά με ορίζοντα λίγων ωρών και δεν έχουν τον παραμικρό ενδοιασμό, είτε να «κυνηγήσουν» τις τιμές σε υψηλότερα επίπεδα, αν το κλίμα δείχνει θετικό, είτε να «πετάξουν τα χαρτιά από τα παράθυρα», στην παραμικρή υποτροπή. Ωστόσο, ακόμη και σε αυτές τις ακραίες συνθήκες σε μία αγορά ιδιαίτερα ρηχή από πλευράς εμπορευσιμότητας -το 90% των καθημερινών συναλλαγών διοχετεύεται σε 7 μετοχές εκ των οποίων οι 4 είναι οι συστημικές τράπεζες- υπάρχουν δεκάδες ξένα funds που καταγράφουν κέρδη.
Τα συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια συνδυάζουν όμως την αγορά μετοχών με την αγορά παραγώγων έτσι ώστε να πετυχαίνουν βραχυπρόθεσμα κέρδη ακόμη και σε συνεδριάσεις όπου το πρόσημο του Γενικού Δείκτη αλλάζει περισσότερες από 10 φορές στη συνεδρίαση που διαρκεί 7,5 ώρες (10.30-17.19). Οι εντολές που έχουν από τις διοικήσεις των hedge funds οι περιβόητοι traders που κάθονται πίσω από ένα μόνιτορ και παρακολουθούν δευτερόλεπτο προς δευτερόλεπτο τις μεταβολές είναι να «χτυπούν και να κλείνουν θέσεις». Δηλαδή δεν υπάρχει κανένας θεμελιώδης κανόνας σε μία αγορά που εξαρτάται αποκλειστικά από τις πολιτικές εξελίξεις και την παραμονή της Ελλάδας στην Ευρωζώνη. Οι traders ξεκινώντας η συνεδρίαση προσπαθούν μέσω του arbitrage (αντιστάθμιση) με την αγορά των παραγώγων να πετύχουν έστω και το ελάχιστο κέρδος στα συμβόλαια παραγώγων, επενδύοντας αντίθετα στην αγορά μετοχών. Σε ημέρες κατάρρευσης των δεικτών είναι οι πρώτοι που υπό τη μορφή αγέλης εξέρχονται από την αγορά, ρευστοποιώντας σαν να μην υπάρχει αύριο.
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ της «Κ» σε μηνιαία βάση υπάρχουν στο χρηματιστήριο 20.000 με 25.000 ενεργοί κωδικοί (ως ενεργός κωδικός ορίζεται τουλάχιστον 1 πράξη αγοράς-πώλησης τον μήνα). Αξίζει να διευκρινίσουμε ότι δεν υπάρχει κάποιο fund που μπορεί να προλάβει πάντα τις ιλιγγιώδεις αλλαγές στη συνεδρίαση. Ειδικά μάλιστα όταν αυτές οι εναλλαγές διαρκούν τόσο μεγάλο διάστημα, καθώς μην ξεχνάμε ότι αυτή η αλλοπρόσαλλη εικόνα της αγοράς είναι σε εξέλιξη από τις αρχές του περασμένου Δεκεμβρίου. Γνωστά ονόματα ξένων χαρτοφυλακίων που κατά καιρούς εμφανίστηκαν ως αγοραστές ή και πωλητές μετοχών είναι η Capital Group, το Third Point, το Green Light κ.ά.
