του Ανέστη Ντόκα
Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, συμπεριλήφθησαν στις κορυφαίες επενδυτικές ιδέες για το 2018 καθώς οι ξένοι αναλυτές θεωρούν πως αυτός είναι ένας ελκυστικός τρόπος να τοποθετηθεί κανείς στην περαιτέρω εξομάλυνση του υψηλού ελληνικού risk premium (ασφάλιστρο κινδύνου) που εξακολουθεί να είναι ενσωματωμένο στα ελληνικά ομόλογα και στην ελληνική καμπύλη αποδόσεων. Ταυτόχρονα οι αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας από τους ξένους οίκους ξεκινούν το 2018 από τις 19 Ιανουαρίου με την S&P και ακολουθεί στις 16 Φεβρουαρίου ο οίκος Fitch, στις 30 Μαρτίου ο οίκος Moody’s για να συνεχίσει στις 30 Ιουλίου ο S&P, στις 20 Αυγούστου ο Fitch και τελευταίος ο οίκος Moody’s στις 21 Σεπτεμβρίου.
Το 2017 ήταν γεναιόδωρο απέναντι στους διαχειριστές των ελληνικών εκδόσεων χρέους αφού εισέπραξαν υπεραξία 24,87% για την τιμή του 10ετούς ομολόγου που ήταν από τις υψηλότερες αποδόσεις παγκοσμίως. Η διαδικασία ανταλλαγής (swap) των 20 ομολόγων του PSI, με 5 νέους τίτλους που ολοκληρώθηκε στις 28 Νοεμβρίου ενίσχυσε την ρευστότητα στη δευτερογενή αγορά τίτλων βελτιώνοντας το «ασφάλιστρο κινδύνου». Ταυτόχρονα το τελευταίο δίμηνο παρατηρήθηκε έντονη παρουσία των hedge funds στη προσπάθειά τους να βελτιώσουν τις ετήσιες αποτιμήσεις των χαρτοφυλακίων τους.
Η χρονιά ολοκληρώθηκε με ένα ιστορικό χαμηλό των τελευταίων 11 ετών που σημειώθηκε στις 18 Δεκεμβρίου και αφορούσε την υποχώρηση της απόδοσης του 10ετούς κρατικού ομολόγου στο 3,84% που ήταν επίπεδα Σεπτεμβρίου 2006. Η εξέλιξη αυτή αποτύπωσε την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των ξένων διαχειριστών ομολόγων στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Ηδη η κυβέρνηση σχεδιάζει την πρώτη έκδοση νέου 7ετούς ομολόγου για το 2018 στις αρχές Φεβρουαρίου προσδοκώντας να αντλήσει περί τα 7 δισ. ευρώ.
