Του Ανέστη Ντόκα
Κεφάλαια ύψους 1,8 δισ. ευρώ έχουν διοχετεύσει τα hedge funds που εισήλθαν στο Χρηματιστήριο Aθηνών από τις 27 Νοεμβρίου 2013 όπου ξεκινά η υποβάθμιση της ελληνικής αγοράς από τη Morgan Stanley Capital International μέχρι και τις 31 Ιανουαρίου 2015. Τα μεσάνυχτα της περασμένης Τετάρτης ο αμερικανικός οίκος MSCI δεν ανακοίνωσε αλλαγές για τους ελληνικούς δείκτες στην τακτική τριμηνιαία παγκόσμια αναθεώρηση για τους διεθνείς δείκτες όπου συμπεριλαμβάνει και τον MSCI Greece Emerging Markets.
H Αθήνα αποτελεί εδώ και 1,5 χρόνο το μοναδικό χρηματιστήριο μεταξύ των αγορών της Ευρωζώνης που υποβαθμίστηκε, αλλά παράλληλα κατέχει και μία παγκόσμια πρωτοτυπία. Είναι το μοναδικό χρηματιστήριο στον πλανήτη με δύο αξιολογήσεις: αναδυόμενο από την MSCI, ανεπτυγμένο από την FTSE Group. Τα κριτήρια του MSCI θεωρούνται σαφώς πιο δύσκολα, αφού η εμπορευσιμότητα ενός τίτλου είναι κορυφαία παράμετρος για την αξιολόγηση, όπως και η κατάσταση που παρουσιάζει η οικονομία της χώρας στην οποία βρίσκεται η εκάστοτε χρηματιστηριακή αγορά. Οι 10 ελληνικές μετοχές που συμπεριλαμβάνονται στον δείκτη MSCI Greece παρουσιάζουν στην πλειοψηφία τους υστέρηση τόσο στην κεφαλαιοποίηση όσο και στην εμπορευσιμότητα της μετοχής.
Οι πλέον αισιόδοξες εκτιμήσεις αναλυτών μιλούν για κεφάλαια έως και 3 δισ. ευρώ που θα μπορούσαν να εισέλθουν στο Χ.Α. μέχρι και τον Νοέμβριο του 2015. Από την πρώτη μέρα της υποβάθμισης μέχρι και σήμερα παρατηρείται το φαινόμενο το 90% των καθημερινών ημερησίων συναλλαγών να διοχετεύεται στις μετοχές του MSCI Greece Index. Οι ημερήσιες συναλλαγές διαχέονται στις 10 μετοχές που με μέση κεφαλαιοποίηση άνω του 1,7 δισ. ευρώ αποτελούν από μόνες τους ένα «δικό τους» χρηματιστήριο. Οι ξένοι τοποθετούν τα κεφάλαιά τους στις εταιρείες που χαρακτηρίζονται για το «ευρωπαϊκό ρίσκο», δηλαδή μπορούν ανά πάσα στιγμή να αντλήσουν κεφάλαια στο εξωτερικό.
Σε αντίθεση με τις εγχώριες εισηγμένες που προσδοκούν οφέλη μόνο από την εξοικονόμηση κόστους ή και την αναδιάρθρωση του τραπεζικού τους δανεισμού. Συνεπώς, το υποβαθμισμένο χρηματιστήριο αφενός εισπράττει τα οφέλη από την εισροή ξένων κεφαλαίων, αφετέρου, όμως, έχει προκληθεί μία βαθιά ρωγμή στην εικόνα του. Κι αυτό γιατί απεικονίζει μία αγορά λίγων εταιρειών που διαπραγματεύονται και πολλών που ούτε εμπορευσιμότητα και διασπορά διαθέτουν για να καταστούν ελκυστικές, ενώ θα χρειασθούν αρκετά τρίμηνα για να ξεφύγουν από το σπιράλ της οικονομικής ασφυξίας.
