Όλο και λιγότεροι επενδυτές αναμένουν ύφεση το 2023, τόσο στην παγκόσμια οικονομία γενικότερα, όσο και στην Ευρώπη ειδικότερα, ενώ η πλειονότητα εκτιμά πως οι ευρωπαϊκές μετοχές θα σημειώσουν διόρθωση το επόμενο διάστημα, αν και τα funds εμφανίζονται bullish μεσοπρόθεσμα. Επιπλέον, οι τράπεζες είναι ο πιο δημοφιλής κλάδος στην Ευρώπη, συγκεντρώνοντας τις περισσότερες overweight θέσεις, ενώ ο κλάδος της εξόρυξης είναι ο λιγότερο "αγαπημένος". Αυτά είναι τα αποτελέσματα της καθιερωμένης μηνιαίας έρευνας της Bank of America στο περιβάλλον των fund managers.
Ειδικότερα, το 24% από τους συνολικά 299 συμμετέχοντας στην έρευνα της BofA, πιστεύει ότι η παγκόσμια οικονομία θα περάσει σε ύφεση τους επόμενους δώδεκα μήνες, από 51% τον περασμένο μήνα και 77% τον Νοέμβριο. Το 55% αναμένει ύφεση στην Ευρώπη, από 75% τον περασμένο μήνα και 95% τον Οκτώβριο. Ενώ το 61% των επενδυτών εξακολουθεί να πιστεύει ότι η ανάπτυξη στην Ευρώπη θα επιβραδυνθεί ως απάντηση στις αυστηρότερες πιστωτικές συνθήκες (από 70% τον περασμένο μήνα), ένα αυξανόμενο ποσοστό, το 33% αναμένει ότι η ανάπτυξη θα είναι ανθεκτική χάρη στην αποταμίευση και τις καθυστερήσεις παραγγελιών (από 16%). Το 33% βλέπει ανθεκτική ανάπτυξη των ΗΠΑ βραχυπρόθεσμα πριν από την επιβράδυνση λόγω της νομισματικής σύσφιξης (από 25% πριν).
Πάντως, όπως τονίζει η BofA, η "ανακούφιση" των επενδυτών δεν μετατρέπεται σε αισιοδοξία για την Ευρώπη ή τις ΗΠΑ, καθώς σχεδόν κανείς δεν αναμένει βελτίωση της ανάπτυξης σε αυτές τις περιοχές. Oι ελπίδες σχετικά με την Κίνα, έπειτα και από το reopening της οικονομίας, συνεχίζουν να αυξάνονται, με το 78% των funds να αναμένει ισχυρότερη ανάπτυξη τους επόμενους δώδεκα μήνες. Το ποσοστό πάντως των επενδυτών που βλέπουν την ανάκαμψη της Κίνας ως το κυρίαρχο μακροοικονομικό θέμα παραμένει κολλημένο στο 20%. Επιπλέον, το 83% των επενδυτών αναμένει εξασθένιση του πληθωρισμού τους επόμενους δώδεκα μήνες, κοντά στο ρεκόρ του 90% του Δεκεμβρίου.
Πολλά από τα καλά νέα έχουν αποτιμηθεί
Σύμφωνα με τα στοιχεία της έρευνας της BofA, το 63% των επενδυτών βλέπει την εξασθένιση της ενεργειακής κρίσης ως τον βασικό μοχλό του ράλι στις ευρωπαϊκές μετοχές, ενώ ακολουθεί το άνοιγμα της Κίνας, με ποσοστό 16%.
Το 53% βλέπει καθοδική πορεία για τις ευρωπαϊκές μετοχές τους επόμενους μήνες, με την περισσότερη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής ως απάντηση στον ανθεκτικό πληθωρισμό να θεωρείται ως η πιο πιθανή αιτία διόρθωσης (από το 47%), ακολουθούμενη από την υποβάθμιση την εκτιμήσεων για την κερδοφορία των εταιρειών (35%).
Πάντως, επενδυτές παραμένουν bullish μεσοπρόθεσμα, με το 55% να βλέπει άνοδο στις ευρωπαϊκές μετοχές τους επόμενους δώδεκα μήνες, αν και αυτό είναι χαμηλότερο από το 70% τον προηγούμενο μήνα. Η έλλειψη αρκετής έκθεσης σε κυκλικά plays παραμένει ο βασικός κίνδυνος χαρτοφυλακίου για το 31% των επενδυτών.
Οι τράπεζες είναι ο πιο δημοφιλής κλάδος
Τέλος, όπως επισημαίνει η BofA, το 39% των επενδυτών αναμένει νέα καθοδική πορεία για τις κυκλικές μετοχές έναντι των αμυντικών (από 34% τον περασμένο μήνα), ενώ το 31% πιστεύει ότι οι κυκλικοί κλάδοι μπορεί να ενισχυθούν περαιτέρω (από 27% τον περασμένο μήνα). Το ποσοστό που βλέπει τις μετοχές υψηλής ποιότητας να έχουν καλύτερες επιδόσεις από τις μετοχές χαμηλής ποιότητας κατά το επόμενο 12μηνο αυξήθηκε από 59% τον περασμένο μήνα σε 71%, ενώ το ποσοστό που εκτιμά πως οι μετοχές "αξίας" θα υπεραποδώσουν των μετοχών "ανάπτυξης" μειώθηκε από 41% σε 8%.
Ωστόσο, οι τράπεζες, ένας από τους σημαντικότερους κλάδους "αξίας", έχουν γίνει το πιο δημοφιλές overweight, ξεπερνώντας τις ασφάλειες, ενώ τα κεφαλαιουχικά αγαθά σημείωσαν τη μεγαλύτερη βελτίωση στη θέση των επενδυτών τον περασμένο μήνα, από underweight σε overweight. Ο κλάδος της εξόρυξης, από την άλλη πλευρά, είναι πλέον το μεγαλύτερο underweight στην Ευρώπη, ακολουθούμενος από τις κατασκευές.
