Σε αγώνα δρόμου για την εξασφάλιση δεσμεύσεων από επενδυτές έχει επιδοθεί η OpenAI, επιδιώκοντας να προηγηθεί της αναμενόμενης χρηματιστηριακής εισαγωγής της ανταγωνίστριας Anthropic στα μέσα Νοεμβρίου. Η ασυνήθιστα ταχεία διαδικασία άντλησης κεφαλαίων θα μπορούσε να αποτιμήσει την εταιρεία πίσω από το ChatGPT σε περισσότερα από 1,4 τρισ. δολάρια, σύμφωνα με δύο πηγές που γνωρίζουν το θέμα.
Το επιταχυνόμενο χρονοδιάγραμμα αντανακλά, εν μέρει, την προσπάθεια της OpenAI να κινηθεί πριν από την Anthropic, καθώς τα δύο κορυφαία εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης διεκδικούν ολοένα και περισσότερο κεφάλαια από την ίδια δεξαμενή επενδυτών. Παράλληλα, η OpenAI επιδιώκει να αξιοποιήσει την πρόσφατη αύξηση των εσόδων της, μετά την κυκλοφορία νέων μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης, ανέφεραν οι ίδιες πηγές στο Reuters.
Σύμφωνα με μία από αυτές, η SoftBank Group, το επενδυτικό ταμείο MGX με έδρα το Άμπου Ντάμπι και άλλοι υφιστάμενοι επενδυτές της OpenAI βρίσκονται σε συζητήσεις για να συμμετάσχουν στον νέο γύρο χρηματοδότησης, ύψους περίπου 30 δισ. δολαρίων.
Η επιτάχυνση της διαδικασίας αποτυπώνει τον έντονο ανταγωνισμό των δύο εταιρειών για την προσέλκυση κεφαλαίων, καθώς αμφότερες επιδιώκουν αποτιμήσεις της τάξης του 1 τρισ. δολαρίων ή και υψηλότερες. Η προσπάθεια αυτή εξελίσσεται σε ένα περιβάλλον αυξανόμενης ανησυχίας για τα υψηλότερα επιτόκια, την έντονη μεταβλητότητα των τεχνολογικών μετοχών και τον ενισχυμένο έλεγχο των αποτιμήσεων στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.
Την περασμένη εβδομάδα, η OpenAI πραγματοποίησε συναντήσεις με επενδυτικά κεφάλαια μακροπρόθεσμου ορίζοντα (long-only funds) και κρατικά επενδυτικά ταμεία, την ώρα που η Anthropic διοργάνωνε τη δική της ημέρα ενημέρωσης επενδυτών (investor day). Σύμφωνα με τις πηγές, ο γύρος χρηματοδότησης της OpenAI αναμένεται να ολοκληρωθεί με ταχύτερους ρυθμούς από εκείνους που συνηθίζονται για μια συναλλαγή τέτοιου μεγέθους.
Επενδυτές που γνωρίζουν την εταιρεία εκτιμούν ότι η OpenAI χρειάζεται επίσης νέα κεφάλαια για να καλύψει τις σημαντικές δεσμεύσεις της σε υποδομές και να ενισχύσει τον ισολογισμό της, σε περίπτωση που επιδεινωθούν οι συνθήκες στις αγορές αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) και μετατεθεί περαιτέρω η προγραμματισμένη εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2027.
Παρότι η ζήτηση για μετοχές και των δύο εταιρειών είναι υψηλή, οι επενδυτές καλούνται να αξιολογήσουν δύο σύνθετες και ανταγωνιστικές επενδυτικές προτάσεις και να αποφασίσουν πώς θα κατανείμουν τα κεφάλαιά τους μέσα σε διάστημα λίγων ημερών ή εβδομάδων. Ορισμένοι εκτιμούν ότι η επιτάχυνση της χρηματοδότησης από την OpenAI αποσκοπεί στη δέσμευση κεφαλαίων από επενδυτές που διαφορετικά θα μπορούσαν να κατευθύνουν μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων πόρων τους στην επικείμενη IPO της Anthropic.
Η OpenAI και η SoftBank αρνήθηκαν να σχολιάσουν. Η Anthropic και η MGX δεν απάντησαν άμεσα σε αιτήματα για σχολιασμό.
Η OpenAI επιχειρεί να προλάβει τις συγκρίσεις με την Anthropic
Στην προσέλκυση επενδυτών, η OpenAI προβάλλει την επιτάχυνση της ανάπτυξής της μετά την κυκλοφορία του μοντέλου GPT-6 Astra. Σύμφωνα με μία από τις πηγές, η εταιρεία αναφέρει ότι τα ετησιοποιημένα έσοδά της έχουν φτάσει τα 50 δισ. δολάρια και εκτιμά ότι θα αυξηθούν στα 70 δισ. δολάρια έως το τέλος του έτους.
Παράλληλα, η OpenAI έχει μειώσει τις τιμές των οικονομικότερων μοντέλων της, κίνηση που, σύμφωνα με την ίδια, έχει ενισχύσει τη χρήση τους. Η εταιρεία έχει επίσης ενημερώσει τους επενδυτές ότι διαθέτει περιθώρια για περαιτέρω μείωση των τιμών των μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης, ανέφερε η πηγή.
Όπως είχε μεταδώσει προηγουμένως το Reuters, τα ετησιοποιημένα έσοδα της Anthropic είχαν φτάσει περίπου τα 65 δισ. δολάρια έως τον Ιούλιο. Η εταιρεία ενημέρωσε τους επενδυτές ότι τα τριμηνιαία έσοδά της αυξήθηκαν στα 16,8 δισ. δολάρια το τρίτο τρίμηνο, από 11,6 δισ. δολάρια το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Ωστόσο, η επιβράδυνση της μηνιαίας αύξησης των εσόδων έχει προκαλέσει ανησυχίες στους επενδυτές σχετικά με την αποτίμησή της.
Σύμφωνα με μία από τις πηγές, η OpenAI επιδιώκει να ολοκληρώσει την άντληση κεφαλαίων προτού οι οικονομικές γνωστοποιήσεις της Anthropic προσφέρουν στους επενδυτές πληρέστερη εικόνα για τις επιδόσεις της και ανοίξουν τον δρόμο για άμεσες συγκρίσεις μεταξύ των δύο εταιρειών.
Οι σχετικές γνωστοποιήσεις ενδέχεται να οδηγήσουν τους επενδυτές να ζητήσουν περισσότερες διευκρινίσεις από τη Σάρα Φράιερ, οικονομική διευθύντρια της OpenAI, σχετικά με την αύξηση των εσόδων και τις οικονομικές προοπτικές της εταιρείας.
Ένα ακόμη πεδίο πιθανών συγκρίσεων αφορά τον τρόπο καταγραφής των εσόδων. Η OpenAI αναγνωρίζει τα έσοδά της σε καθαρή βάση, αφαιρώντας εξαρχής τα μερίδια που αναλογούν στους συνεργάτες της. Αντίθετα, έχει κατηγορήσει την Anthropic ότι διογκώνει τα έσοδά της, συνυπολογίζοντας την πλήρη, μικτή αξία των συμβολαίων που πωλούνται μέσω τρίτων παρόχων υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους. Η Anthropic έχει δηλώσει στο Reuters ότι ακολουθεί τις καθιερωμένες λογιστικές πρακτικές.
«Η OpenAI ενδέχεται να θέλει να καθορίσει τη δική της αποτίμηση, χωρίς να χρειάζεται να ανησυχεί για μια συγκρίσιμη εταιρεία», δήλωσε ο Έντουαρντ Μπεστ, συμπρόεδρος του τομέα κεφαλαιαγορών στη δικηγορική εταιρεία Willkie Farr & Gallagher. Ο ίδιος δεν συμμετέχει στη συγκεκριμένη συναλλαγή και σχολίασε υποθετικά το ενδεχόμενο. «Στην ουσία, πρόκειται για μια κούρσα δύο εταιρειών όσον αφορά την είσοδο στις δημόσιες αγορές».
Η τελευταία αποτίμηση της OpenAI ανήλθε στα 852 δισ. δολάρια τον Μάρτιο του 2026, έπειτα από έναν γύρο χρηματοδότησης-ρεκόρ, ύψους 122 δισ. δολαρίων. Στον γύρο αυτόν περιλαμβανόταν και δέσμευση της Amazon.com να επενδύσει έως και 50 δισ. δολάρια στην εταιρεία. Οι Financial Times είχαν μεταδώσει νωρίτερα ορισμένες λεπτομέρειες για τον ενδεχόμενο νέο γύρο χρηματοδότησης της OpenAI.
Οι αναταράξεις στις αγορές ανατρέπουν τα σχέδια για IPO
Η μεταβλητότητα στις αγορές και η υποχώρηση των μετοχών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη έχουν οδηγήσει αρκετές εταιρείες που προετοιμάζονται να εισαχθούν στο χρηματιστήριο να εξετάσουν το ενδεχόμενο αναβολής των σχεδίων τους μέχρι να ολοκληρωθεί η προγραμματισμένη IPO της Anthropic. Τραπεζίτες και επενδυτές αναφέρουν ότι οι εταιρείες επιδιώκουν να αποφύγουν τον ανταγωνισμό για την προσέλκυση επενδυτικών κεφαλαίων σε μια περίοδο έντονων διακυμάνσεων. Αντίστοιχα, ορισμένες εταιρείες που βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο ανάπτυξης προσαρμόζουν τον χρόνο των ιδιωτικών γύρων χρηματοδότησής τους, ώστε να μην συμπέσουν με την αναμενόμενη είσοδο της Anthropic στο χρηματιστήριο.
Όπως μετέδωσε το Reuters την περασμένη εβδομάδα, ορισμένοι υφιστάμενοι και δυνητικοί επενδυτές της Anthropic έχουν υποστηρίξει ότι η αποτίμησή της κατά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο θα πρέπει να κινηθεί πιο κοντά στα 1,5 τρισ. δολάρια, αντί των 2 τρισ. δολαρίων που φέρεται να επιδιώκει η εταιρεία. Η επανεκτίμηση συνδέεται με το γεγονός ότι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου της νεοφυούς εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες.
Η αναθεώρηση των προσδοκιών έρχεται σε μια περίοδο αναταράξεων στις αγορές, οι οποίες εντείνονται από τον Σεπτέμβριο. Η μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου, η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων και οι αυξανόμενες ανησυχίες για την ασφάλεια της τεχνητής νοημοσύνης επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα απέναντι στις τεχνολογικές μετοχές.
Την ίδια στιγμή, οι επενδυτές εξετάζουν με μεγαλύτερη προσοχή το κόστος των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, συμπεριλαμβανομένου του δανεισμού που απαιτείται για τη χρηματοδότηση των κέντρων δεδομένων τα οποία τροφοδοτούν την ανάπτυξη του κλάδου.
Στο επίκεντρο των πρόσφατων ανησυχιών βρίσκεται η εταιρεία παροχής υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους CoreWeave. Οι μετοχές και οι τίτλοι χρέους της υποχώρησαν απότομα την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές εξέτασαν εξονυχιστικά τον δανεισμό της, ο οποίος προσεγγίζει τα 50 δισ. δολάρια και έχει χρησιμοποιηθεί για τη χρηματοδότηση της ταχείας επέκτασής της.
Η αβεβαιότητα έχει ανατρέψει τις προσδοκίες για ένα ιδιαίτερα δραστήριο φθινόπωρο στην αγορά IPO, με εταιρείες να επανεξετάζουν τα σχέδια εισαγωγής τους εν μέσω της μεταβλητότητας και των ανησυχιών για τις αποτιμήσεις. Η AirTrunk REIT, που υποστηρίζεται από την Blackstone, η Firmus, με τη στήριξη της Nvidia, και η SB Energy, που υποστηρίζεται από τη SoftBank, έχουν είτε αποσύρει είτε αναστείλει τα σχέδιά τους για εισαγωγή στο χρηματιστήριο.
Αντίστοιχα, η εταιρεία πυρηνικών υπηρεσιών Holtec επικαλέστηκε μια «τέλεια καταιγίδα» παραγόντων, με βασικότερο την αβεβαιότητα γύρω από τη ζήτηση για κέντρα δεδομένων, όταν απέσυρε τον περασμένο μήνα τα έγγραφα για την εισαγωγή της στο αμερικανικό χρηματιστήριο.
Τέλος, οι εταιρείες που περιλαμβάνονται στον δείκτη Philadelphia Semiconductor Index, ο οποίος θεωρείται ευρέως βαρόμετρο της ζήτησης για ημιαγωγούς που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, έχασαν συνολικά 1,6 τρισ. δολάρια σε λιγότερο από δύο εβδομάδες. Οι εταιρείες υποδομών τεχνητής νοημοσύνης δέχονται ιδιαίτερα ισχυρές πιέσεις, καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούν το κόστος, τη χρηματοδότηση και τις προοπτικές ανάπτυξης του κλάδου.
