Ασθενέστερη από την αναμενόμενη αύξηση εσόδων κατέγραψε το τρίτο τρίμηνο του 2026 η Hermès, ο γαλλικός οίκος πολυτελείας που έχει συνδέσει το όνομά του με τις εμβληματικές τσάντες Birkin. Η επιβράδυνση αποδίδεται κυρίως στην υποτονική ζήτηση στην Κίνα, μία από τις σημαντικότερες αγορές του ομίλου, και συνοδεύτηκε από την πρώτη εδώ και χρόνια πτώση των πωλήσεων στον τομέα ένδυσης και αξεσουάρ.
Τα αποτελέσματα, τα οποία ακολούθησαν την απογοητευτική ενημέρωση της LVMH για τις πωλήσεις του τρίτου τριμήνου νωρίτερα μέσα στον μήνα, ενισχύουν τις ανησυχίες των επενδυτών για τις αντοχές της αγοράς ειδών πολυτελείας σε ένα περιβάλλον επιβράδυνσης. Η μετοχή της Hermès υποχώρησε κατά 5% στις πρώτες συναλλαγές της Πέμπτης.
Απογοήτευσαν τα έσοδα του τρίτου τριμήνου
Οι πωλήσεις της Hermès αυξήθηκαν κατά 4,3% σε ετήσια βάση, σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, φτάνοντας τα 4,10 δισ. ευρώ, περίπου 4,6 δισ. δολάρια. Η επίδοση ήταν χαμηλότερη από την αύξηση 5,2% που ανέμεναν οι αναλυτές που συμμετείχαν στην έρευνα της Visible Alpha.
Πρόκειται για τον ασθενέστερο ρυθμό τριμηνιαίας αύξησης των πωλήσεων από τις αρχές του 2020, όταν η πανδημία είχε αναγκάσει τον όμιλο να κλείσει τις μπουτίκ του σε ολόκληρο τον κόσμο.
Η εικόνα, ωστόσο, δεν ήταν ομοιόμορφη σε όλες τις δραστηριότητες. Οι πωλήσεις δερμάτινων ειδών, κατηγορία στην οποία ανήκουν οι τσάντες Birkin και Kelly, ενισχύθηκαν κατά 10,8%, διατηρώντας έναν ρυθμό ανάπτυξης αντίστοιχο με εκείνον των προηγούμενων τριμήνων.
Αντίθετα, οι πωλήσεις στην κατηγορία ένδυσης και αξεσουάρ, που αντιπροσωπεύει περισσότερο από το ένα τέταρτο των συνολικών τριμηνιαίων εσόδων, μειώθηκαν κατά 2% σε σύγκριση με έναν χρόνο νωρίτερα.
«Πολύ δύσκολη» η κινεζική αγορά
Ο οικονομικός διευθυντής της Hermès, Ερίκ ντι Αλγκουέ, περιέγραψε την κινεζική αγορά ως «πολύ δύσκολη», μιλώντας σε δημοσιογράφους κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης, σύμφωνα με το Reuters. Παρά τις πιέσεις, υπογράμμισε ότι εξακολουθεί να πιστεύει στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της χώρας, επιβεβαιώνοντας ότι ο όμιλος θα συνεχίσει να επενδύει σε αυτήν.
Όπως εξήγησε, η υποχώρηση στις πωλήσεις ένδυσης και αξεσουάρ οφείλεται κυρίως στην εξασθενημένη κινεζική ζήτηση για αξεσουάρ που παράγονται και πωλούνται σε μεγάλους όγκους. Η συγκεκριμένη δραστηριότητα, πάντως, συνέχισε να αναπτύσσεται σε όλες τις υπόλοιπες γεωγραφικές αγορές.
Μάλιστα, οι πωλήσεις ενδυμάτων αυξήθηκαν στη διάρκεια του τριμήνου ακόμη και αν συνυπολογιστεί η κινεζική αγορά, σύμφωνα με τον ίδιο.
Τα αξεσουάρ, όπως γάντια, κλιπ μαλλιών και ζώνες, έχουν ιδιαίτερη σημασία για την Hermès, καθώς συχνά αποτελούν την πρώτη αγορά ενός καταναλωτή που θέλει να αποκτήσει προϊόντα του οίκου, χωρίς να διαθέσει τα ποσά που απαιτούνται για μια τσάντα υψηλής αξίας.
Οι Κινέζοι καταναλωτές, οι οποίοι αντιστοιχούν περίπου στο ένα πέμπτο των παγκόσμιων αγορών ειδών πολυτελείας, υπήρξαν επί χρόνια βασικός μοχλός ανάπτυξης του κλάδου. Ωστόσο, η ζήτηση έχει εξασθενήσει αισθητά μετά την πανδημία.
«Έως το τέλος Σεπτεμβρίου, η δραστηριότητα πράγματι παρουσίασε μια μικρή εξασθένηση το τρίτο τρίμηνο, αλλά παραμένει σταθερή, κάτι που εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική επίδοση σε αυτή την εξαιρετικά δύσκολη αγορά», σημείωσε ο οικονομικός διευθυντής της Hermès.
Ανάπτυξη στις ΗΠΑ, ενίσχυση της ασφάλειας στη Γαλλία
Πιο θετική παραμένει η εικόνα για την αμερικανική αγορά. Η Hermès εμφανίζεται αισιόδοξη για τις προοπτικές της στις ΗΠΑ, όπου πρόσφατα εγκαινίασε νέα καταστήματα και σε μικρότερες αγορές, πέρα από τα μεγάλα αστικά κέντρα των δύο ακτών.
Σύμφωνα με τον ντι Αλγκουέ, η ανάπτυξη στις ΗΠΑ προήλθε από όλες τις τοποθεσίες και όλες τις κατηγορίες προϊόντων.
Σε ό,τι αφορά τη Γαλλία, ο όμιλος ανακοίνωσε ότι θα ενισχύσει τα μέτρα ασφαλείας μετά τα πρόσφατα επεισόδια και τα περιστατικά βίας στη χώρα, κατά τη διάρκεια των οποίων λεηλατήθηκε ένα από τα καταστήματά του στη Μασσαλία. Η εταιρεία εκτίμησε ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να προσδιοριστεί εάν τα περιστατικά θα έχουν ουσιαστική επίπτωση στις επιχειρηματικές της δραστηριότητες.
Η μετοχή της Hermès έχει χάσει το 36% της αξίας της από την αρχή του έτους, αντανακλώντας τις ευρύτερες πιέσεις στον κλάδο αλλά και τις ανησυχίες για τον μελλοντικό ρυθμό ανάπτυξης του ομίλου.
Οι ανησυχίες για την αποτίμηση και τη σπανιότητα της Birkin
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι ενισχύεται μεταξύ των επενδυτών η άποψη πως η αποτίμηση της Hermès στο χρηματιστήριο, η οποία είχε διαμορφωθεί σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα έπειτα από μια δεκαετία ισχυρής ανάπτυξης, ενδέχεται να συγκλίνει σταδιακά με τους μέσους όρους του κλάδου, καθώς η επέκταση της εταιρείας επιβραδύνεται.
Πρόσθετο προβληματισμό προκαλεί η εικόνα στην αγορά μεταπώλησης. Σύμφωνα με αρκετούς μεταπωλητές που μίλησαν στο Reuters, οι τσάντες Birkin εμφανίζονται πλέον πιο συχνά στη δευτερογενή αγορά, γεγονός που ενδέχεται να περιορίζει μέρος της ελκυστικότητάς τους.
Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για ένα επιχειρηματικό μοντέλο που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην αποκλειστικότητα και στην ελεγχόμενη διαθεσιμότητα των προϊόντων. Η σπανιότητα των τσαντών Birkin έχει συμβάλει καθοριστικά στη διαμόρφωση της υψηλής ζήτησης και της ισχυρής θέσης τους στην αγορά πολυτελείας. Τυχόν αποδυνάμωση αυτού του στοιχείου θα μπορούσε να ασκήσει πιέσεις σε ένα από τα βασικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα του οίκου.
Ο ντι Αλγκουέ, πάντως, υποστήριξε ότι η επιθυμία των καταναλωτών για την Birkin παραμένει «ακέραιη». Παράλληλα, ανέφερε ότι η Hermès σκοπεύει να διατηρήσει τα επόμενα χρόνια τον σχεδιαζόμενο ρυθμό αύξησης της συνολικής παραγωγής της, περίπου στο 6%.
Το ζητούμενο για τον γαλλικό οίκο είναι πλέον να διατηρήσει τη δυναμική των κορυφαίων προϊόντων του και την εικόνα αποκλειστικότητας που τα συνοδεύει, σε μια περίοδο κατά την οποία η ζήτηση για είδη πολυτελείας εμφανίζει σημάδια κόπωσης και οι επενδυτές επανεξετάζουν τις υψηλές αποτιμήσεις του κλάδου.
