Tου Ανέστη Ντοκα
Κεφάλαια ύψους 1,505 δισ. ευρώ έχουν διοχετεύσει τα hedge funds που εισήλθαν στο Χρηματιστήριο Aθηνών από τις 27 Νοεμβρίου 2013, όταν ξεκινά η υποβάθμιση της ελληνικής αγοράς από τη Morgan Stanley Capital International μέχρι και τις 30 Σεπτεμβρίου 2014.
Ταυτόχρονα, το βράδυ της Πέμπτης, ανακοινώθηκε η τακτική εξαμηνιαία αναθεώρηση του MSCI για τους διεθνείς δείκτες, όπου συμπεριλαμβάνει και τον MSCI Greece Emerging Markets. Σύμφωνα με την αναθεώρηση των δεικτών στο δείκτη MSCI Greece Small Cap προστίθεται η μετοχή της Aegean Airlines και της Lamda Development. Στον ίδιο δείκτη υπενθυμίζεται ότι συμπεριλαμβάνονται οι μετοχές των ΟΛΠ, της ΕΥΔΑΠ και της ΓΕΚΤΕΡΝΑ. Όσον αφορά το δείκτη MSCI Standard Greece, δεν υπήρξε καμία προσθήκη ή διαγραφή.
Ο επενδυτικός χάρτης του Χρηματιστηρίου έχει αλλάξει για πρώτη φορά μετά την είσοδο της Ελλάδας στην Ευρωζώνη. Κατ’ αρχάς η Αθήνα αποτελεί εδώ και ένα χρόνο το μοναδικό χρηματιστήριο μεταξύ των αγορών της Ευρωζώνης που υποβαθμίστηκε, αλλά παράλληλα κατέχει και μία παγκόσμια πρωτοτυπία. Είναι το μοναδικό χρηματιστήριο στον πλανήτη με δύο αξιολογήσεις: αναδυόμενο από την MSCI, ανεπτυγμένο από την FTSE Group.
Τα κριτήρια του MSCI θεωρούνται σαφώς πιο δύσκολα, αφού η εμπορευσιμότητα ενός τίτλου είναι κορυφαία παράμετρος για την αξιολόγηση, όπως και η κατάσταση που παρουσιάζει η οικονομία της χώρας στην οποία βρίσκεται η εκάστοτε χρηματιστηριακή αγορά. Οι 10 ελληνικές μετοχές που συμπεριλαμβάνονται στο δείκτη MSCI Greece παρουσιάζουν στην πλειονότητά τους υστέρηση, τόσο στην κεφαλαιοποίηση όσο και στην εμπορευσιμότητα της μετοχής. Οι πλέον αισιόδοξες εκτιμήσεις αναλυτών μιλούν για κεφάλαια έως και 3 δισ. ευρώ, που θα μπορούσαν να εισέλθουν στο Χ.Α. μέχρι και το Νοέμβριο του 2015. Από την πρώτη μέρα της υποβάθμισης μέχρι και σήμερα παρατηρείται το φαινόμενο το 90% των καθημερινών ημερησίων συναλλαγών να διοχετεύεται στις μετοχές του MSCI Greece Index. Οι ημερήσιες συναλλαγές διαχέονται στις 10 μετοχές που με μέση κεφαλαιοποίηση άνω του 1,7 δισ. ευρώ αποτελούν από μόνες τους ένα «δικό τους» χρηματιστήριο. Οι ξένοι τοποθετούν τα κεφάλαιά τους στις εταιρείες που χαρακτηρίζονται για το «ευρωπαϊκό ρίσκο», δηλαδή μπορούν ανά πάσα στιγμή να αντλήσουν κεφάλαια στο εξωτερικό. Σε αντίθεση με τις εγχώριες εισηγμένες που προσδοκούν οφέλη μόνο από την εξοικονόμηση κόστους ή και την αναδιάρθρωση του τραπεζικού τους δανεισμού. Συνεπώς, το υποβαθμισμένο χρηματιστήριο αφενός εισπράττει τα οφέλη από την εισροή ξένων κεφαλαίων, αφετέρου, όμως, έχει προκληθεί μια βαθιά ρωγμή στην εικόνα του. Κι αυτό γιατί απεικονίζει μια αγορά λίγων εταιρειών που διαπραγματεύονται και πολλών που δεν διαθέτουν εμπορευσιμότητα και διασπορά, για να καταστούν ελκυστικές, ενώ θα χρειασθούν αρκετά τρίμηνα για να ξεφύγουν από την οικονομική ασφυξία.
