Ισχυρή ανάπτυξη των βασικών της δραστηριοτήτων, αισθητή βελτίωση του μικτού περιθωρίου, αλλά σημαντική υποχώρηση της τελικής κερδοφορίας λόγω προβλέψεων για δικαστικές υποθέσεις ήταν τα βασικά χαρακτηριστικά της χρήσης 2025 για την ΠΑΕΓΑΕ, τη θυγατρική του ομίλου της Εθνικής Τράπεζας που δραστηριοποιείται στην αγορά των logistics.
Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας διαμορφώθηκε στα 18,77 εκατ. ευρώ, έναντι 16,53 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση 13,6%. Η άνοδος προήλθε και από τους τρεις βασικούς πυλώνες δραστηριότητας, με τα logistics οχημάτων να εμφανίζουν τη μεγαλύτερη δυναμική και να συνεισφέρουν περίπου τα δύο τρίτα της συνολικής αύξησης των πωλήσεων.
Η ενίσχυση των εργασιών δεν πέρασε, ωστόσο, με τον ίδιο τρόπο στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων. Τα κέρδη προ φόρων περιορίστηκαν στα 2,26 εκατ. ευρώ, από 4,82 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας πτώση 53,1%, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 1,71 εκατ. ευρώ, έναντι 3,86 εκατ. ευρώ το 2024, μειωμένα κατά 55,7%. Αντίστοιχα, το EBITDA υποχώρησε στα 4,31 εκατ. ευρώ από 6,89 εκατ. ευρώ, με μεταβολή -37,5%.
Βελτιωμένο μικτό περιθώριο
Το κόστος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 8,2%, στα 11,24 εκατ. ευρώ, δηλαδή με σημαντικά χαμηλότερο ρυθμό από την αύξηση του τζίρου. Ως αποτέλεσμα, τα μικτά κέρδη έφθασαν τα 7,53 εκατ. ευρώ, από 6,14 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας άνοδο 22,6%. Το μικτό περιθώριο κέρδους ανέβηκε στο 40,1%, από 37,1%, βελτίωση κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες.
Το λειτουργικό αποτέλεσμα, όπως το παρουσιάζει η διοίκηση πριν από την επίδραση των λοιπών εσόδων και εξόδων εκμετάλλευσης, ανήλθε στα 4,58 εκατ. ευρώ έναντι 4,32 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 5,9%.
Η πρόβλεψη των 2,28 εκατ. ευρώ
Το σημαντικότερο στοιχείο που διαφοροποίησε τα αποτελέσματα του 2025 ήταν το κονδύλι των λοιπών εσόδων και εξόδων εκμετάλλευσης. Από θετικό αποτέλεσμα 503,2 χιλ. ευρώ το 2024, το συγκεκριμένο κονδύλι πέρασε σε έξοδο 2,31 εκατ. ευρώ το 2025, μία αρνητική μεταβολή περίπου 2,82 εκατ. ευρώ. Κύρια αιτία ήταν ο σχηματισμός πρόβλεψης ύψους 2,28 εκατ. ευρώ για επίδικες υποθέσεις.
Παράλληλα, τα διοικητικά έξοδα αυξήθηκαν στα 2,95 εκατ. ευρώ από 1,82 εκατ. ευρώ, δηλαδή κατά περίπου 62,4%. Η μεταβολή προέρχεται κυρίως από τις αμοιβές τρίτων, οι οποίες εκτινάχθηκαν στα 1,66 εκατ. ευρώ από 636 χιλ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση περίπου 160%.
Σύμφωνα με την εταιρεία, οι αυξημένες αμοιβές τρίτων συνδέονται με το επενδυτικό και αναπτυξιακό της πρόγραμμα και αφορούν εξειδικευμένες συμβουλευτικές, τεχνικές και υποστηρικτικές υπηρεσίες για τον σχεδιασμό και την προώθηση των νέων επενδύσεων.
«Γκάζι» 22,8% στα logistics αυτοκινήτων
Η μεγαλύτερη ποσοστιαία και απόλυτη αύξηση προήλθε από τη δραστηριότητα αποθήκευσης και διαχείρισης έτοιμων οχημάτων. Τα σχετικά έσοδα ανήλθαν στα 8,05 εκατ. ευρώ, από 6,56 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας άνοδο 22,8%, ή κατά περίπου 1,49 εκατ. ευρώ. Η επίδοση συνδέεται και με την πορεία της αγοράς αυτοκινήτου. Οι ταξινομήσεις νέων επιβατικών οχημάτων στην Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 5,2%, στις 144.199 μονάδες από 137.075 το 2024. Η άνοδος των εσόδων της ΠΑΕΓΑΕ ήταν, συνεπώς, αισθητά υψηλότερη από την αύξηση της αγοράς, κάτι που η εταιρεία αποδίδει τόσο στην αυξημένη ζήτηση όσο και στην παροχή περισσότερων εξειδικευμένων υπηρεσιών προστιθέμενης αξίας.
Η δραστηριότητα των οχημάτων αντιστοιχεί πλέον σε περίπου 42,9% του συνολικού κύκλου εργασιών, ενώ εξηγεί περίπου το 66,6% της συνολικής αύξησης των εσόδων της εταιρείας μέσα στο 2025.
Σχεδόν 8,9 εκατ. ευρώ από τις αποθήκες
Ο μεγαλύτερος, πάντως, πυλώνας σε επίπεδο εσόδων παραμένει η αποθήκευση και διαχείριση εμπορευμάτων. Τα έσοδα από τις συγκεκριμένες εργασίες αυξήθηκαν κατά 6,6%, στα 8,88 εκατ. ευρώ, από 8,33 εκατ. ευρώ. Η δραστηριότητα αντιπροσωπεύει περίπου 47,3% του συνολικού τζίρου.
Η εταιρεία αναφέρει ότι η πληρότητα των στεγασμένων αποθηκών παρέμεινε σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, φθάνοντας έως και το 100%, ενώ το ενδιαφέρον υφιστάμενων πελατών για πρόσθετους χώρους παρέμεινε ισχυρό. Π
Η τρίτη δραστηριότητα, αυτή των Ιδιωτικών Παραρτημάτων (αποθήκες πελατών της εταιρείας που τίθενται υπό τον έλεγχο της ΠΑΕΓΑΕ, ώστε τα εμπορεύματα που βρίσκονται εκεί να μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εξασφάλιση για τραπεζικό δανεισμό) εμφάνισε επίσης ανοδική πορεία. Τα έσοδά της αυξήθηκαν στα 1,84 εκατ. ευρώ από 1,64 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 11,9%. Ο αριθμός των Ιδιωτικών Παραρτημάτων παρέμεινε σταθερός στα 65. Σε επίπεδο σύνθεσης εσόδων, τα Ιδιωτικά Παραρτήματα συνεισέφεραν περίπου 9,8% του συνολικού τζίρου.
Κάμψη στα ταμειακά διαθέσιμα κατά 27%
Παρά την υψηλή ρευστότητα της ΠΑΕΓΑΕ, στο τέλος του 2025 τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα είχαν περιοριστεί στα 26,70 εκατ. ευρώ, από 36,57 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, καταγράφοντας μείωση 27%.
Οι λειτουργικές ταμειακές ροές ήταν αρνητικές κατά 9,15 εκατ. ευρώ, όταν το 2024 ήταν θετικές κατά 3,93 εκατ. ευρώ. Καθοριστική επίδραση είχε η μεταβολή των λοιπών μακροπρόθεσμων απαιτήσεων κατά 13,12 εκατ. ευρώ. Οι απαιτήσεις από επίδικες υποθέσεις αυξήθηκαν στα 16,45 εκατ. ευρώ από 5,62 εκατ. ευρώ. Οι επενδυτικές εκροές ανήλθαν στα 676 χιλ. ευρώ, έναντι 128 χιλ. ευρώ το 2024, ενώ οι αγορές ενσώματων παγίων αυξήθηκαν κατά περίπου 16,7%, στις 670 χιλ. ευρώ.
Παρά τη μείωση των διαθεσίμων, η κεφαλαιακή διάρθρωση παραμένει ισχυρή. Τα ίδια κεφάλαια αυξήθηκαν κατά 1,6%, στα 111,26 εκατ. ευρώ, ενώ το σύνολο του ενεργητικού διαμορφώθηκε στα 127,69 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 0,8%. Ο δείκτης γενικής ρευστότητας παρέμεινε υψηλός στο 6,2, έναντι 6,8 το 2024.
Οι απαιτήσεις από πελάτες, από την άλλη πλευρά, αυξήθηκαν κατά 21,8%, στα 6,01 εκατ. ευρώ, ενώ ο μέσος χρόνος είσπραξης ανέβηκε στις 117 ημέρες από 109, αύξηση περίπου 7,3%.
Η επένδυση των 155 εκατ. ευρώ
Το μεγαλύτερο «στοίχημα» για την επόμενη ημέρα της ΠΑΕΓΑΕ βρίσκεται στο επενδυτικό της πρόγραμμα. Η εταιρεία σχεδιάζει την επέκταση των στεγασμένων αποθηκευτικών εγκαταστάσεών της κατά περίπου 150.000 τ.μ., με συνολικό προϋπολογισμό περί τα 155 εκατ. ευρώ. Η επένδυση αποτελεί τον κεντρικό πυλώνα του Business Plan και αποσκοπεί στην κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης για σύγχρονους χώρους logistics.
Το μέγεθος του project είναι ενδεικτικό της αλλαγής κλίμακας που επιδιώκει η εταιρεία. Σήμερα διαθέτει συνολικά περίπου 122.500 τ.μ. στεγασμένων χώρων, εκ των οποίων 105.000 τ.μ. στη Μαγούλα και 17.500 τ.μ. στη Σίνδο. Η προσθήκη 150.000 τ.μ στη Μαγούλα, εφόσον ολοκληρωθεί στο σύνολό της όπως σχεδιάζεται, αντιστοιχεί σε αύξηση της υφιστάμενης στεγασμένης δυναμικότητας κατά περίπου 122%, οδηγώντας την πάνω από τα 270.000 τ.μ.
Η διαδικασία υποβολής προσφορών για την επιλογή αναδόχου ολοκληρώθηκε τον Οκτώβριο του 2025. Ακολούθησε η τεχνική αξιολόγηση μέχρι τον Φεβρουάριο του 2026 και η οικονομική αξιολόγηση τον Μάιο. Η διαδικασία επιλογής του αναδόχου, πάντως, έχει κινηθεί με βραδύτερους ρυθμούς από τον αρχικό σχεδιασμό. Παρότι στις οικονομικές καταστάσεις η ΠΑΕΓΑΕ τοποθετούσε την ανάδειξη του οριστικού αναδόχου στον Ιούλιο του 2026, μέχρι τις αρχές Σεπτεμβρίου ο διαγωνισμός παρέμενε ανοικτός. METKA, AKTOR, AVAX και ΕΚΤΕΡ εξακολουθούν να διεκδικούν το έργο, με την απόφαση να μετατίθεται πλέον, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, για το τελευταίο τετράμηνο του 2026.»
Κεφαλαιακή «ένεση» 50 εκατ. ευρώ από την Εθνική
Σε αυτή την κατεύθυνση κινείται και η απόφαση της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης της 24ης Ιουλίου 2026 για αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 50 εκατ. ευρώ με μετρητά, με σκοπό τη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος.
Το ποσό αντιστοιχεί περίπου στο 32% του συνολικού εκτιμώμενου ύψους της επένδυσης των 155 εκατ. ευρώ, υπογραμμίζοντας τη στήριξη της ανάπτυξης της ΠΑΕΓΑΕ από τη μητρική Εθνική Τράπεζα, η οποία ελέγχει το 100% της εταιρείας.
Η δικαστική υπόθεση και η πληρωμή των 19,34 εκατ. ευρώ
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν και τα γεγονότα που καταγράφηκαν μετά την 31η Δεκεμβρίου 2025. Σε εκκρεμή δικαστική υπόθεση εκδόθηκε απόφαση Εφετείου, βάσει της οποίας η ΠΑΕΓΑΕ κατέβαλε ποσό 19,34 εκατ. ευρώ, πλέον τόκων και δικαστικών εξόδων. Η πληρωμή έγινε, σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις, με ρητή επιφύλαξη των νόμιμων δικαιωμάτων της εταιρείας.
Η διοίκηση αναφέρει, επικαλούμενη τις γνωμοδοτήσεις εξωτερικών νομικών συμβούλων, ότι θεωρεί πως υπάρχουν βάσιμοι λόγοι για την ευδοκίμηση των ένδικων ενεργειών και τη διεκδίκηση επιστροφής των ποσών.
Στο ίδιο πλαίσιο και με το επενδυτικό πρόγραμμα να περνά σε φάση υλοποίησης, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να εισηγηθεί στη Γενική Συνέλευση τη μη διανομή μερίσματος από τα κέρδη του 2025.
