Ως χρονιά-ορόσημο για τον όμιλο AKTOR χαρακτήρισε το 2026 ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Αλέξανδρος Εξάρχου, εκτιμώντας ότι οι επενδύσεις, οι εξαγορές και η ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης αρχίζουν πλέον να αποτυπώνονται στα οικονομικά μεγέθη της εισηγμένης.
Μετά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων του πρώτου εξαμήνου, ο επικεφαλής του ομίλου έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στη χρηματοοικονομική του θέση, στη ρευστότητα και στην πορεία υλοποίησης των έργων, ενώ αναφέρθηκε αναλυτικά και στις νέες δραστηριότητες στις οποίες επεκτείνεται η AKTOR.
Παράλληλα, απάντησε σε δημοσιεύματα και πληροφορίες που, όπως είπε, κυκλοφορούν το τελευταίο διάστημα στην αγορά σχετικά με υπερδανεισμό (που απέδωσε σε σκοπιμοτητες), τις πληρωμές προς υπεργολάβους και την πορεία εκτέλεσης έργων, αποδίδοντας μέρος αυτών σε «σκοπιμότητες» και σε κινήσεις ανταγωνιστών που, κατά την άποψή του, επιδιώκουν να πλήξουν την εικόνα του ομίλου.
Ο επικεφαλής της AKTOR απέρριψε και τις αναφορές για ανεξόφλητους υπεργολάβους. Υποστήριξε ότι πριν από την αύξηση κεφαλαίου, τον Ιούλιο, ο Όμιλος είχε πληρώσει για εργασίες περίπου 150 εκατ. ευρώ περισσότερα από όσα είχε εισπράξει. Απέδωσε τις φήμες σε σκοπιμότητες «προκειμένου να βλάψουν την AKTOR και την προσπάθεια που κάνουμε», επικαλούμενος επίσης τον έλεγχο που προηγήθηκε της αναδοχής της αύξησης κεφαλαίου και της διεθνούς ομολογιακής έκδοσης του 1 δις. ευρώ από τις Goldman Sachs, UBS και Bank of America.
Η τοποθέτηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η AKTOR βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη του επενδυτικού της προγράμματος, συνολικού ύψους άνω των 3 δισ. ευρώ έως το 2031, έχοντας διευρύνει σημαντικά το επιχειρηματικό της αποτύπωμα πέρα από τον παραδοσιακό κατασκευαστικό κλάδο.
Τι είπε για τον δανεισμό
Ιδιαίτερο βάρος στη συνέντευξη Τύπου δόθηκε στο ζήτημα του δανεισμού. Ο κ. Εξάρχου απέρριψε την εικόνα ενός ομίλου που αντιμετωπίζει πρόβλημα υπερδανεισμού και εξήγησε γιατί η διοίκηση επιλέγει να συνυπολογίζει στη συνολική καθαρή δανειακή θέση τόσο τις υποχρεώσεις με αναγωγή στη μητρική όσο και εκείνες χωρίς αναγωγή.
Όπως υποστήριξε, για την πραγματική αποτύπωση της χρηματοοικονομικής εικόνας μιας εταιρείας έχει μεγαλύτερη σημασία η εξέταση του συνολικού δανεισμού και όχι μόνο η νομική διάκριση μεταξύ των δύο κατηγοριών.
Με βάση τα pro forma στοιχεία που παρουσίασε η διοίκηση, ο καθαρός δανεισμός του ομίλου διαμορφώνεται στα 429 εκατ. ευρώ, ενώ ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς pro forma προσαρμοσμένο EBITDA ανέρχεται σε 1,9 φορές.
Ο κ. Εξάρχου σημείωσε ότι εάν λαμβανόταν υπόψη μόνο ο δανεισμός με αναγωγή στη μητρική, η καθαρή δανειακή θέση θα ήταν αρνητική, αφήνοντας, όπως είπε χαρακτηριστικά, «412 εκατ. ευρώ στην τσέπη», δηλαδή διαθέσιμα στο ταμείο.
Παράλληλα, υποστήριξε ότι εάν εξαιρεθεί η παραχώρηση του Μορέα, ο σχετικός δείκτης υποχωρεί περίπου στη μία φορά, ενώ αναφέρθηκε σε συνολικά διαθέσιμα ύψους 1,1 δισ. ευρώ.
«Στις πρόσφατες κεφαλαιακές κινήσεις τρεις από τις μεγαλύτερες ξένες τράπεζες εμφανίστηκαν ως εγγυητές. Δεν λέει αυτό κάτι για την εικόνα του ομίλου;», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Τα 950 εκατ. ευρώ και το επενδυτικό πλάνο των 3 δισ.
Στις 30 Ιουνίου, πριν από την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου, ο συνολικός δανεισμός του ομίλου ανερχόταν σε 1,296 δισ. ευρώ, ενώ ο καθαρός δανεισμός διαμορφωνόταν σε 1,194 δισ. ευρώ. Τα ίδια κεφάλαια ανέρχονταν σε 410,6 εκατ. ευρώ.
Στη συνέχεια, η AKTOR προχώρησε σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ και σε έκδοση ομολογιών 300 εκατ. ευρώ, αντλώντας συνολικά 950 εκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση του επενδυτικού της σχεδιασμού έως το 2031.
Η διοίκηση επιμένει παράλληλα στον στόχο για EBITDA της τάξης των 600-700 εκατ. ευρώ το 2031, καθώς το επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου μετασχηματίζεται και διευρύνεται σε νέες δραστηριότητες.
«Κάθε έργο έχει τη δική του ιστορία»
Απαντώντας στις αναφορές για καθυστερήσεις σε έργα, ο κ. Εξάρχου υπογράμμισε ότι δεν μπορούν να αντιμετωπίζονται όλες οι περιπτώσεις με τον ίδιο τρόπο.
Όπως εξήγησε, μεγάλα έργα υποδομών αντιμετωπίζουν συχνά προβλήματα που σχετίζονται με απαλλοτριώσεις, αρχαιολογικά ευρήματα, τροποποιήσεις μελετών ή αλλαγές στο τεχνικό αντικείμενο. Πρόκειται, σύμφωνα με τον ίδιο, για ζητήματα που επηρεάζουν ευρύτερα την αγορά των μεγάλων κατασκευαστικών έργων.
Παράλληλα, αναφέρθηκε σε σειρά έργων που η AKTOR έχει ήδη ολοκληρώσει ή παραδίδει, μεταξύ άλλων στον άξονα Πάτρα-Πύργος, στα έργα αποκατάστασης μετά τον Daniel, στην επέκταση του Μετρό προς την Καλαμαριά και σε σημαντικό τμήμα του δημόσιου έργου του ΒΟΑΚ.
Ωστόσο, τα στοιχεία της οικονομικής έκθεσης εξαμήνου δείχνουν ότι οι λειτουργικές ταμειακές ροές παρέμειναν αρνητικές. Συγκεκριμένα, οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες διαμορφώθηκαν σε -81,2 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026, έναντι -20,7 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025.
Ο επικεφαλής της AKTOR εξήγησε ότι ο όμιλος καλύπτει με ίδια κεφάλαια τις ανάγκες χρηματοδότησης της κατασκευής μέχρι να εισπράξει τις σχετικές απαιτήσεις.
Όπως ανέφερε, οι καθυστερήσεις πληρωμών από το Δημόσιο αποτελούν διαχρονικό χαρακτηριστικό της αγοράς των τεχνικών έργων. Υποστήριξε, ωστόσο, ότι η AKTOR διατηρεί ισχυρή αξιοπιστία απέναντι στους ιδιώτες πελάτες της.
Σύμφωνα με τον ίδιο, μέχρι τον Ιούλιο ο όμιλος είχε καταβάλει σε υπεργολάβους περίπου 150 εκατ. ευρώ από τα ποσά που είχε εισπράξει από το Δημόσιο, υποστηρίζοντας ότι πλέον δεν υπάρχουν αντίστοιχες ληξιπρόθεσμες οφειλές προς υπεργολάβους.
Ανεκτέλεστο 4,5 δισ. ευρώ
Σε επίπεδο δραστηριότητας, ο όμιλος διαθέτει συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο περίπου 4,5 δισ. ευρώ, μέγεθος που εξασφαλίζει σημαντικό όγκο εργασιών για τα επόμενα χρόνια.
Από αυτό, περίπου 900 εκατ. ευρώ αντιστοιχούν στο χαρτοφυλάκιο της Ρουμανίας, όπου η AKTOR εξακολουθεί να εξετάζει ευκαιρίες στον τομέα των παραχωρήσεων.
Παράλληλα, η διοίκηση προχωρά στην ενίσχυση του ομίλου μέσω εξαγορών και νέων δραστηριοτήτων, με ιδιαίτερη έμφαση στην κυκλική οικονομία.
ΗΛΕΚΤΩΡ – ΘΑΛΗΣ και Διώρυγα Gas
Σε ό,τι αφορά τις συμφωνίες που βρίσκονται σε εξέλιξη, η ολοκλήρωση της συναλλαγής με τη Motor Oil για την απόκτηση του 75% των ΗΛΕΚΤΩΡ και ΘΑΛΗΣ τοποθετείται στις αρχές του 2027.
Οι δύο εταιρείες είχαν το 2025 συνολικό EBITDA περίπου 41 εκατ. ευρώ και ανεκτέλεστο κοντά στο 1 δισ. ευρώ. Για την AKTOR, ωστόσο, η σημασία της συμφωνίας δεν περιορίζεται στα υφιστάμενα έργα, καθώς η διοίκηση βλέπει σημαντικές δυνατότητες για τη διεκδίκηση νέων συμβάσεων στον κλάδο.
Παράλληλα, η ολοκλήρωση της συμφωνίας για την απόκτηση του 50% της Διώρυγα Gas αναμένεται μέσα στο επόμενο δίμηνο.
Ο κλάδος της κυκλικής οικονομίας αναμένεται να αποτελέσει ξεχωριστό επιχειρηματικό πυλώνα για την AKTOR. Η διοίκηση εκτιμά ότι ο συνδυασμός των δραστηριοτήτων των ΗΛΕΚΤΩΡ – ΘΑΛΗΣ, της συμφωνίας με τη Suez και των υπόλοιπων σχετικών επενδύσεων δημιουργεί προϋποθέσεις για τη διεκδίκηση μεγάλων έργων στη διαχείριση απορριμμάτων και υδάτων.
Στόχος της διοίκησης είναι η συγκεκριμένη δραστηριότητα να μπορεί να παράγει σε ετήσια βάση EBITDA άνω των 40 εκατ. ευρώ.
Το «στοίχημα» των νέων έργων
Αναφερόμενος στον διαγωνισμό για την επέκταση του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών, ο κ. Εξάρχου σχολίασε την ακύρωση της διαδικασίας για το έργο ECI, ύψους σχεδόν 1 δισ. ευρώ.
Σχετικά με τα σενάρια που συνδέουν την παρουσία τουρκικού ομίλου με την απόφαση, αλλά και τις πληροφορίες περί πιέσεων, ο επικεφαλής της AKTOR απέφυγε να υιοθετήσει συγκεκριμένη εκδοχή, παραπέμποντας στην επίσημη θέση ότι τα σχέδια του αεροδρομίου τροποποιήθηκαν με στόχο ακόμη μεγαλύτερες επεκτάσεις.
Στο επίκεντρο νερό και διαχείριση αποβλήτων
Ξεχωριστό πυλώνα στο αναπτυξιακό σχέδιο της AKTOR αποτελούν το νερό και η διαχείριση αποβλήτων, με τη συμμετοχή της Motor Oil. Ο Όμιλος επιδιώκει να συνδυάσει τις δραστηριότητες της Ηλέκτωρ και της Thalis με την κατασκευαστική εμπειρία της AKTOR και τη συνεργασία με τη γαλλική Suez.
«Το ελληνικό pipeline είναι κατά κύριο λόγο στα σκουπίδια και στα νερά», είπε ο κ. Εξάρχου, εκτιμώντας ότι στους δύο τομείς θα προκηρυχθούν σημαντικά έργα. Ειδικά για το νερό, υπογράμμισε ότι οι πρόσφατες βροχοπτώσεις δεν αίρουν την ανάγκη παρεμβάσεων για την Αθήνα και άλλες περιοχές. «Η επόμενη σειρά έργων μεγάλων προϋπολογισμών θα αφορά το νερό», ανέφερε
Νέο σύστημα ελέγχου κόστους και χρόνου
Στο εσωτερικό του ομίλου, ένα από τα βασικά επόμενα βήματα αφορά την εφαρμογή νέου συστήματος παρακολούθησης των έργων.
Το σύστημα θα καλύπτει το σύνολο του χαρτοφυλακίου και θα παρακολουθεί τόσο το κόστος όσο και τα χρονοδιαγράμματα. Στόχος είναι οι αποκλίσεις να εντοπίζονται σε πρώιμο στάδιο, ώστε να ενεργοποιούνται εγκαίρως οι απαραίτητοι εσωτερικοί μηχανισμοί ελέγχου.
Η κίνηση εντάσσεται στη γενικότερη προσπάθεια της διοίκησης να ενισχύσει τον έλεγχο της αυξανόμενης δραστηριότητας του ομίλου, σε μια περίοδο κατά την οποία η AKTOR μετασχηματίζεται από έναν παραδοσιακό κατασκευαστικό όμιλο σε έναν πολυσχιδή όμιλο υποδομών, ενέργειας και κυκλικής οικονομίας.
