Ισχυρή αύξηση της κερδοφορίας της κατέγραψε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, με βασικό μοχλό τον τομέα των παραχωρήσεων, ο οποίος πλέον συνεισφέρει το 65% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου μετά και την έναρξη της παραχώρησης της Εγνατίας Οδού.
Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους διαμορφώθηκαν σε 34,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 33,2% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ανήλθαν σε 0,34 ευρώ.
Η προσαρμοσμένη λειτουργική κερδοφορία (adj. EBITDA) του ομίλου ενισχύθηκε κατά 22,4%, φθάνοντας τα 165,9 εκατ. ευρώ, με το αντίστοιχο περιθώριο να διαμορφώνεται στο 16,7% από 13,7% ένα χρόνο νωρίτερα. Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 992,6 εκατ. ευρώ.
Στον τομέα των παραχωρήσεων, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 33,6% και η λειτουργική κερδοφορία κατά 45%, αντανακλώντας την αυξημένη κυκλοφορία στους αυτοκινητοδρόμους, τις προβλεπόμενες αναπροσαρμογές στα διόδια και την πρώτη ενοποίηση της Εγνατίας Οδού. Τα έσοδα της Εγνατίας Οδού διαμορφώθηκαν σε 35,6 εκατ. ευρώ, ενώ η κυκλοφορία αυξήθηκε κατά 4,5%.
Η Αττική Οδός κατέγραψε αύξηση εσόδων κατά 3,8%, με την κυκλοφορία να ενισχύεται κατά 2,6% και το adj. EBITDA να αυξάνεται κατά 8,9%, επωφελούμενο από τη λειτουργική μόχλευση. Η διοίκηση σημειώνει ότι η θετική τάση στην κυκλοφορία συνεχίστηκε και κατά τους πρώτους δύο μήνες του δεύτερου τριμήνου.
Στον κατασκευαστικό τομέα, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 8%, στα 373,9 εκατ. ευρώ, ενώ η λειτουργική κερδοφορία ενισχύθηκε κατά 9,7%, στα 51,5 εκατ. ευρώ. Το συνολικό ανεκτέλεστο ανήλθε σε 8,8 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 7,2 δισ. ευρώ αφορούν υπογεγραμμένες συμβάσεις και 1,6 δισ. ευρώ έργα προς υπογραφή. Περίπου το 76% του ανεκτέλεστου αφορά έργα ιδίων επενδύσεων και ιδιωτικών επενδύσεων τρίτων, ενώ το 88% των έργων βρίσκεται στην Ελλάδα.
Στον τομέα παραγωγής και προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, συνεχίζονται οι διαδικασίες για τη συγχώνευση των σχετικών δραστηριοτήτων με τη Motor Oil, με την ολοκλήρωση της συναλλαγής να αναμένεται εντός του έτους. Η νέα μονάδα φυσικού αερίου στην Κομοτηνή συνέβαλε θετικά στα αποτελέσματα, ενώ η εταιρεία ΗΡΩΝ διατήρησε μερίδιο αγοράς 10%, αυξάνοντας παράλληλα τη πελατειακή της βάση.
Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 46,5 εκατ. ευρώ από 28,9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 32,4 εκατ. ευρώ. Το ποσό που αναλογεί στους μετόχους της μητρικής ανήλθε σε 34,7 εκατ. ευρώ, έναντι 21,1 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ο όμιλος πραγματοποίησε επενδύσεις ύψους 268 εκατ. ευρώ, οι οποίες κατευθύνθηκαν σε έργα όπως η Εγνατία Οδός, ο ΒΟΑΚ, το IRC και το έργο του Νέστου, καθώς και στην απόκτηση ποσοστού 12,8% της ΕΥΔΑΠ έναντι περίπου 134 εκατ. ευρώ.
Ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός, εξαιρουμένων των συμβάσεων project finance, διαμορφώθηκε σε 402 εκατ. ευρώ από 211 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, εξέλιξη που αποδίδεται στην υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος. Το συνολικό προσαρμοσμένο καθαρό χρέος του ομίλου ανήλθε σε 4,52 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου το 91% αφορά δανεισμό χωρίς αναγωγή στη μητρική εταιρεία (non-recourse debt).
Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου, εξαιρουμένων των δεσμευμένων καταθέσεων ύψους 76 εκατ. ευρώ, διαμορφώθηκαν σε 1,57 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 619 εκατ. ευρώ βρίσκονταν στη μητρική εταιρεία.
Παράλληλα, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διατηρεί αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας από τους οίκους S&P και Moody’s («BBB-» και «Baa3» αντίστοιχα), με σταθερές προοπτικές.
Λειτουργική επίδοση ανά τομέα δραστηριότητας
Τομέας Παραχωρήσεων
Ο τομέας των παραχωρήσεων συνέχισε να αυξάνει τα μεγέθη του και συνολικά το αποτύπωμα του στην κερδοφορία του Ομίλου. Τα έσοδα του τομέα παραχωρήσεων παρουσίασαν αύξηση κατά 33,6%, σε συνέχεια των αυξημένων διελεύσεων στους αυτοκινητοδρόμους, των συμβατικά προβλεπόμενων αναπροσαρμογών στις τιμές των διοδίων, αλλά και λόγω της έναρξής της περιόδου παραχώρησης και ενοποίησης για πρώτη φορά του έργου της Εγνατίας Οδού. Τα έσοδα της Εγνατίας Οδού ανήλθαν σε 35,6 εκατ. για το Α’ Τρίμηνο του έτους με την κίνηση να αυξάνεται κατά 4,5%. Η συνεισφορά του έργου της Εγνατίας οδού αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά με την σταδιακή ολοκλήρωση των εργασιών ανάταξης του αυτοκινητοδρόμου, ενώ αξίζει να σημειωθεί ότι το πρώτο τρίμηνο παρουσιάζει παραδοσιακά τον χαμηλότερο κυκλοφοριακό φόρτο στο σύνολο του έτους. Όσον αφορά την Αττική Οδό, τα έσοδα παρουσίασαν αύξηση 3,8%, με την κίνηση να ενισχύεται κατά 2,6% και την λειτουργική κερδοφορία (adj.EBITDA) να σημειώνει αύξηση κατά 8,9% ως απόρροια της λειτουργικής μόχλευσης (operating leverage) που επιτυγχάνουν τα έργα παραχωρήσεων. Σημειώνεται ότι η κίνηση στην Αττική Οδό παρέμεινε σε θετικά επίπεδα και κατά τους πρώτους δύο μήνες του Β’ Τριμήνου, παρουσιάζοντας αύξηση τον Απρίλιο και τον Μάιο. Τέλος στους αυτοκινητοδρόμους της Νέας και Κεντρικής Οδού, η συνολική κίνηση μειώθηκε κατά 2,2%, κυρίως λόγω των αγροτικών κινητοποιήσεων στις αρχές του έτους. Στα κέρδη της χρήσης του τομέα, έχουν συμπεριληφθεί και κέρδη από τη συμμετοχή του Ομίλου με ποσοστό 32,46% στην εταιρεία ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΕΡΟΛΙΜΕΝΑΣ ΗΡΑΚΛΕΙΟΥ ΚΡΗΤΗΣ, σε εφαρμογή της υπάρχουσας σύμβασης παραχώρησης και σύμφωνα με τις προβλέψεις των σχετικών άρθρων.
Τομέας Κατασκευών
Η δραστηριότητα στον Κατασκευαστικό τομέα κινήθηκε σε υψηλότερα επίπεδα, καθώς επιταχύνθηκε η υλοποίηση έργων που βρίσκονταν υπό κατασκευή, ενώ νέα έργα ξεκίνησαν να κατασκευάζονται. Επίσης, τα περιθώρια κέρδους συνέχισαν να κινούνται σε ικανοποιητικά επίπεδα, ως αποτέλεσμα του μείγματος των έργων, της εκτελεστικής ικανότητας καιτης προσήλωσης του Ομίλου. Όσον αφορά το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο στις 31.03.2026, ανήλθε σε € 7,2 δισ. (€ 6,6 δισ. την 31.12.2025), ενώ τα προς υπογραφή έργα ανέρχονται σε € 1,6 δισ., με το συνολικό ανεκτέλεστο να ανέρχεται σε € 8,8 δισ. Ποσοστό περίπου 76% του ανεκτέλεστου αντιστοιχεί σε έργα ιδίων επενδύσεων του Ομίλου (51%) και ιδιωτικών επενδύσεων τρίτων (25%), διαμορφώνοντας ένα ιδιαίτερα ποιοτικό και χαμηλού ρίσκου χαρτοφυλάκιο, με το 88% των έργων να βρίσκεται στην Ελλάδα.
Τομέας Παραγωγής και Προμήθειας Ηλεκτρικής Ενέργεια και Φυσικού Αερίου
Στον τομέα της Ηλεκτρικής Ενέργειας, η Ελληνική αγορά παρουσίασε μικρή αύξηση της ζήτησης κατά 1,3%, όμως η συνολική ζήτηση αυξήθηκε σημαντικά κατά 20,3%, λόγω των ισχυρών εξαγωγών, οι οποίες στο πρώτο τρίμηνο του έτους ανήλθαν σε 3,4 TWh σε καθαρή βάση. Η τιμή ενέργειας στην χονδρεμπορική αγορά υποχώρησε κατά 28,6%. Όσον αφορά τον Όμιλο, η παραγωγή από την μονάδα του Ηρων παρέμεινε σχεδόν σταθερή στις 0,4 TWh ενώ η μονάδα την Κομοτηνής παρήγαγε 0,75 TWh. Στον τομέα Προμήθειας Ηλεκτρισμού και Φυσικού Αερίου σε τελικούς καταναλωτές, η εταιρεία ΗΡΩΝ διατήρησε το μερίδιο αγοράς της στο 10%, αυξάνοντας τον αριθμό των πελατών της, τόσο στον τομέα της Ηλεκτρικής Ενέργειας όσο και του Φυσικού Αερίου. Οι συνολικές πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας για το 2025 ανήλθαν σε 1,1 ΤWh, παρουσιάζοντας μείωση σε σχέση με το προηγούμενο έτος, εξαιτίας των μειωμένων πωλήσεων σε συγκεκριμένους βιομηχανικούς πελάτες από το Β Τρίμηνο του 2025. Παρά το γεγονός ότι η λειτουργική κερδοφορία του τομέα παρουσίασε μείωση, λαμβάνοντας υπόψη τη συνεισφορά της μονάδας της Κομοτηνής (ενοποιούμενη με την μέθοδο της καθαρής θέσης) τόσο η πρό-φόρων όσο και η καθαρή κερδοφορία του τομέα παρουσίασαν αύξηση.
Επενδύσεις – Δανεισμός
Οι συνολικές επενδύσεις ανήλθαν σε περίπου € 268 εκατ. στην αρχή του έτους και κατευθύνθηκαν στα υπό εκτέλεση έργα (Εγνατία, ΒΟΑΚ, IRC, Νέστος), καθώς και στην εξαγορά του 12,8% του μετοχικού κεφαλαίου της ΕΥΔΑΠ έναντι περίπου € 134 εκατ. , στο πλαίσιο του στρατηγικού σχεδιασμού του Ομίλου. Ο καθαρός δανεισμός, εξαιρουμένων των συμβάσεων Project Finance, διαμορφώθηκε σε € 402 εκατ., έναντι € 211 εκατ. την 31.12.2025, με την αύξηση να αποδίδεται εξ ολοκλήρου στην εκτέλεση του επενδυτικού προγράμματος. Το Συνολικό Προσαρμοσμένο Καθαρό Χρέος2 του Ομίλου ανήλθε σε € 4.519 εκατ. (~91% αφορά δανεισμό χωρίς αναγωγή στην μητρική, non-recourse debt), έναντι € 4,297 εκατ. την 31.12.2025. Τα Συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα του Ομίλου (εξαιρουμένων των δεσμευμένων καταθέσεων ύψους € 76 εκατ.) διαμορφώθηκαν σε € 1,573 εκατ., εκ των οποίων € 619 εκατ. σε επίπεδο Μητρικής Εταιρείας
