Θετικές προοπτικές για τα αποτελέσματα β’ τριμήνου των ευρωπαϊκών asset managers βλέπει η έκθεση, με βασικό μοχλό τις ισχυρές αγορές, τη βελτίωση της διάθεσης για ρίσκο και τις εισροές κεφαλαίων. Οι εκτιμήσεις για τα EPS του κλάδου αυξάνονται κατά 4% για την περίοδο 2027-2028.
Η προτίμηση παραμένει στην Amundi, με τιμή-στόχο τα 97 ευρώ, καθώς διαπραγματεύεται περίπου με 10 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 και με discount 15% έναντι της DWS, παρότι αναμένεται παρόμοια ανάπτυξη εισροών την περίοδο 2027-2028.
Για την Amundi, τα αποτελέσματα αναμένονται στις 30 Ιουλίου. Μετά τις ιστορικά υψηλές εισροές του α’ τριμήνου, οι εισροές του β’ τριμήνου εκτιμάται ότι θα είναι χαμηλότερες σε τριμηνιαία βάση, αλλά παραμένουν ανθεκτικές, με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 4%, κυρίως από passive προϊόντα, ETFs και ενεργητικές στρατηγικές.
Η Amundi αναμένεται να εμφανίσει καθαρά κέρδη 369 εκατ. ευρώ και gross operating profit 409 εκατ. ευρώ. Τα management fees εκτιμώνται αυξημένα κατά 2% σε τριμηνιαία βάση, στα 795 εκατ. ευρώ, αν και συνεχίζεται η πίεση στα περιθώρια λόγω της στροφής προς passive προϊόντα.
Σημαντικό στοιχείο για το τρίμηνο αποτελεί και η συμμετοχή της Amundi στην ICG, η οποία αρχίζει να συνεισφέρει από το β’ τρίμηνο, με αρχικό ποσοστό 8%, που αναμένεται να αυξηθεί στο 9,9% το γ’ τρίμηνο. Τα υπό διαχείριση κεφάλαια προβλέπονται στα 2,566 τρισ. ευρώ στο τέλος Ιουνίου, αυξημένα κατά 7% σε τριμηνιαία βάση.
Για την DWS, τα αποτελέσματα αναμένονται στις 29 Ιουλίου. Οι εκτιμήσεις για τα EPS αυξάνονται κατά 1%-4% για την περίοδο 2026-2028, λόγω ισχυρότερων αγορών, συναλλαγματικών επιδράσεων και εισροών. Οι καθαρές εισροές υπολογίζονται στα 16 δισ. ευρώ ή 6% σε ετησιοποιημένη βάση, το καλύτερο επίπεδο από το α’ τρίμηνο του 2025.
Οι εισροές στην DWS αναμένεται να προέλθουν κυρίως από passive προϊόντα, με 14 δισ. ευρώ, ενώ θετική εικόνα καταγράφεται και σε ενεργητικές στρατηγικές, όπως μετοχές, multi-asset και SQI. Αντίθετα, στα alternatives προβλέπονται εκροές 0,6 δισ. ευρώ, λόγω πιέσεων στο real estate και επιστροφών κεφαλαίου.
Παρά τη μείωση των εσόδων κατά 7% σε τριμηνιαία βάση, κυρίως λόγω εξομάλυνσης των performance fees, η DWS αναμένεται πλέον να πετύχει τον στόχο αύξησης EPS κατά 10% το 2026, εντός του guidance για 10%-15%. Η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 73 ευρώ, με αναβάθμιση του πολλαπλασιαστή αποτίμησης στις 13 φορές τα κέρδη του 2027.
