Σε σαφή αναθεώρηση προς τα πάνω των εκτιμήσεών της για τον χρυσό προχώρησε η Goldman Sachs, «βλέποντας» πλέον περιθώριο ανόδου άνω του 10% και ενισχύοντας το αφήγημα ότι το πολύτιμο μέταλλο παραμένει βασικός ωφελημένος σε ένα περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής και μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα, η αυξανόμενη στροφή επενδυτών και επιχειρήσεων του ιδιωτικού τομέα προς ασφαλή καταφύγια, σε συνδυασμό με τη διαχρονικά ισχυρή ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες και τις μαζικές εισροές σε χρηματιστηριακά ETFs χρυσού, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για περαιτέρω άνοδο των τιμών. Υπό αυτό το πρίσμα, η Goldman Sachs αύξησε την τιμή-στόχο για τον χρυσό στα 5.400 δολάρια ανά ουγγιά έως τον Δεκέμβριο του 2026, από 4.900 δολάρια προηγουμένως, όπως μεταδίδει το Bloomberg.
Η εκτίμηση αυτή βασίζεται στην παραδοχή ότι οι ιδιώτες επενδυτές που έχουν τοποθετηθεί στον χρυσό ως αντιστάθμισμα έναντι μακροοικονομικών κινδύνων θα διατηρήσουν τις θέσεις τους και δεν θα προχωρήσουν σε μαζικές ρευστοποιήσεις έως το τέλος του έτους. Άλλωστε, το πολύτιμο μέταλλο έχει ήδη καταγράψει εντυπωσιακή άνοδο της τάξης του 70% τους τελευταίους 12 μήνες, καταρρίπτοντας διαδοχικά ιστορικά ρεκόρ, σε ένα ράλι που παραμένει «καυτό» και κατά τις πρώτες εβδομάδες του 2026.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον για τον χρυσό ενισχύεται από τη μεταβαλλόμενη ισορροπία παγκόσμιας ισχύος, αλλά και από τις νέες πιέσεις που ασκεί ο Ντόναλντ Τραμπ στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, αναζωπυρώνοντας αμφιβολίες για την ανεξαρτησία των αμερικανικών θεσμών. Σε αυτό το περιβάλλον, οι traders στρέφονται ολοένα και περισσότερο σε περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια.
Καταλυτικό ρόλο συνεχίζουν να διαδραματίζουν και οι κεντρικές τράπεζες, με τις αγορές χρυσού να εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν κατά μέσο όρο στους 60 τόνους τον μήνα μέσα στο 2026. Όπως σημειώνει η Goldman Sachs, οι νομισματικές αρχές των αναδυόμενων οικονομιών είναι πιθανό να συνεχίσουν τη «διαρθρωτική διαφοροποίηση» των συναλλαγματικών τους αποθεμάτων, ενισχύοντας τη θέση του χρυσού στο παγκόσμιο νομισματικό σύστημα.
Παράλληλα, οι συμμετοχές σε ETFs χρυσού στη Δύση έχουν αυξηθεί κατά περίπου 500 τόνους από τις αρχές του 2025, εξέλιξη που αποτυπώνει τη σταθερή επιστροφή του επενδυτικού ενδιαφέροντος. Η τράπεζα εκτιμά επίσης ότι η Fed θα προχωρήσει σε περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, με μειώσεις επιτοκίων συνολικού ύψους 50 μονάδων βάσης το 2026, στοιχείο που παραδοσιακά λειτουργεί υποστηρικτικά για τις τιμές του χρυσού.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, η Goldman Sachs υπογραμμίζει ότι ο χρυσός επωφελείται από το λεγόμενο debasement trade, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής στις μεγάλες οικονομίες. Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσονται τόσο οι αγορές από οικογένειες υπερπλουσίων όσο και η αυξημένη δραστηριότητα στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης (call options), που ενισχύουν περαιτέρω τη δυναμική του πολύτιμου μετάλλου ως αντιστάθμισμα απέναντι στη διάβρωση της αξίας των νομισμάτων.
