Η υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των ΗΠΑ, αναμένεται να συνεχιστεί σύμφωνα με τη Citigroup. Όπως αναφέρει, ειδικότερα,, οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν καταγράψει άνοδο 20% σημειώνοντας τη μεγαλύτερη υπεραπόδοση έναντι των αμερικάνικων μετοχών από το 2009.
Μπορεί να φαίνονται υπεραγορασμένες βραχυπρόθεσμα, αλλά το ράλι εξακολουθεί να υποστηρίζεται από τις χαμηλές αποτιμήσεις και τις υποτονικές ροές κεφαλαίων. Η Ευρώπη εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount 30% σε όρους P/E έναντι των ΗΠΑ, σε σύγκριση με μακροπρόθεσμο μέσο όρο 15%. Αυτό αφήνει περιθώρια για περαιτέρω υπεραπόδοση, όπως εκτιμά η Citi.
Η Citigroup, αναφέρει στη συνέχεια τους παράγοντες που εκτόξευσαν τις ευρωπαϊκές μετοχές:
Ο πρώτος παράγοντας είναι η άμβλυνση της ενεργειακής κρίσης. Οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν πλέον σταθεροποιηθεί και αναμένεται να παραμείνουν γύρω στα τρέχοντα επίπεδα βραχυπρόθεσμα και να κινηθούν υψηλότερα στο τέλος του έτους. Αυτό αφαιρεί έναν πιθανό θετικό άνεμο για τη συνέχεια.
Ο δεύτερος παράγοντας είναι η "επιστροφή" της Κίνας. Το trade του reopening της Κίνας έχει ήδη λειτουργήσει έντονα – ο δείκτης MSCI Κίνας αυξήθηκε κατά 50%, αλλά θα μπορούσαν να ακολουθήσουν περισσότερα στη συνέχεια καθώς βρίσκεται μόλις στην αρχή του, όπως σημειώνει η Citi. Οι ευρωπαϊκές μετοχές με έκθεση στην Κίνα είχαν ιδιαίτερα καλή πορεία, καταγράφοντας ράλι της τάξης του 40%.
Τρίτος, το ράλι ύψους 15% στην ισοτιμία ευρώ/δολαρίου ενίσχυσε επίσης τη σχετική απόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των ΗΠΑ. Η αγορά συναλλάγματος ακολούθησε και θα συνεχίσει να ακολουθεί στενά τις διαφορές των επιτοκίων μεταξύ Ευρώπης και ΗΠΑ, όπως σημειώνει η Citi.
Τέταρτος, ο "θόρυβος" από τις κεντρικές τράπεζες έχει βοηθήσει όλες τις αγορές μετοχών. Η ΕΚΤ φαίνεται να είναι η περισσότερο επιθετική στη ρητορική της, κάτι που θα στηρίξει το ευρώ και θα ενισχύσει περαιτέρω τις αποδόσεις των ευρωπαϊκών μετοχών για τους επενδυτές που βασίζονται σε δολάρια. Έπειτα και από τις συνεδριάσεις αυτής της εβδομάδας, οι οικονομολόγοι της Citi αναμένουν περαιτέρω αυξήσεις κατά 100 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ, 75 μονάδες βάσης από τη Fed και όχι άλλες αυξήσεις από την Τράπεζα της Αγγλίας.
Το εξαιρετικά σημαντικό είναι πως, παρά το ράλι, οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να φαίνονται φθηνές. Η Citi εξετάζει τις ευρωπαϊκές μετοχές με υψηλή κεφαλαιοποίηση οι οποίες έχουν υποαποδώσει τον αντίστοιχο κλάδο των ΗΠΑ κατά τουλάχιστον 20%, διαπραγματεύονται με discount στον κλάδο τους στις ΗΠΑ και έχουν σύσταση buy ή neutral από τους αναλυτές της.
Έτσι κατέληξε στις εξής 25 μετοχές - γκανιάν:
Aker BP ASA ( Ενέργεια)
Eni S.p.A. ( Ενέργεια)
Shell Plc (Ενέργεια)
Arkema SA (Βασικά υλικά)
BASF SE (Βασικά υλικά)
Mondi plc (Βασικά υλικά)
Smurfit Kappa (Βασικά υλικά)
Stora Enso (Βασικά υλικά
Sandvik AB (Κεφαλαιουχικά αγαθά)
Adecco Group AG (Εμπορικές Υπηρεσίες)
Intertek Group plc (Εμπορικές Υπηρεσίες)
Teleperformance SA (Εμπορικές Υπηρεσίες)
Tesco PLC (Τρόφιμα και βασικά είδη)
Fresenius Medical Care (Υγειονομικός εξοπλισμός)
Philips N.V. (Υγειονομικός εξοπλισμός)
GSK plc (Φαρμακευτική & Βιοτεχνολογία)
Roche (Φαρμακευτική & Βιοτεχνολογία)
Legal & General (Ασφάλειες)
NN Group N.V. (Ασφάλειες)
Phoenix Group (Ασφάλειες)
Nexi S.p.A. (Software)
Ericsson (Υλικά τεχνολογίας)
BT Group plc (Τηλεπικοινωνίες)
E.ON SE (Κοινής ωφέλειας)
Fortum Oyj (Κοινής ωφέλειας)
