Μια άλλη δραματική άνοδος στις τιμές του φυσικού αερίου φαίνεται να έβαλε τέλος σε κάθε ελπίδα ότι η μάχη με τον πληθωρισμό στην Ευρώπη πρόκειται να χαλαρώσει, με τις χρηματοπιστωτικές αγορές να προετοιμάζονται τώρα για υψηλότερες τιμές, ταχύτερο ρυθμό αύξησης των επιτοκίων και βαθύτερη οικονομική ύφεση.
Πριν από λίγες εβδομάδες, ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες - που τείνει να οδηγήσει σε παγκόσμιες οικονομικές αλλαγές - μπορεί να κορυφώνεται και μείωσε το κόστος δανεισμού του δημοσίου. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα έδιναν τώρα μεγαλύτερη προσοχή στην επιβράδυνση των οικονομιών, με την κορύφωση του κύκλου αύξησης των επιτοκίων να πλησιάζει.
Αντίθετα, αυτή η εβδομάδα ξεκίνησε με μια πρόβλεψη της αμερικανικής τράπεζας Citi ότι ο πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο θα εκτοξευθεί σε υψηλό σχεδόν μισού αιώνα στο 18,6% έως τον Ιανουάριο, μια πρόβλεψη που κυριάρχησε στα πρωτοσέλιδα των βρετανικών εφημερίδων την Τρίτη.
Αυτό σημειώθηκε, καθώς μια άλλη εκρηκτική άνοδος στις τιμές του φυσικού αερίου έδειξε ελάχιστα σημάδια επιβράδυνσης, με τη Ρωσία να σηματοδοτεί περαιτέρω πιέσεις στις εξαγωγές και τους ευρωπαίους αγοραστές να αγωνίζονται για προμήθειες πριν από το χειμώνα. Οι τιμές του φυσικού αερίου αυξήθηκαν σχεδόν κατά 40% τον Αύγουστο και σχεδόν 300% φέτος.
"Το κλειδί είναι η ενέργεια, η ενέργεια, η ενέργεια. Υπάρχει μια ενεργειακή κρίση, ας είμαστε ειλικρινείς γι' αυτό, οι τιμές του ηλεκτρικού ρεύματος είναι 10 φορές υψηλότερες από τα επίπεδα πριν από τον COVID, αυτό είναι ένα σοκ για το σύστημα", δήλωσε ο Thomas Costerg, ανώτερος οικονομολόγος στην Pictet Wealth.
"Οι ΗΠΑ και η Ευρώπη βρίσκονται σε διαφορετικούς δρόμους. Όλοι ξέραμε ότι η αχίλλειος πτέρνα της Ευρώπης είναι η ξένη ενέργεια και τώρα πληρώνουν το τίμημα για αυτό", είπε, αναφερόμενος στην εξάρτηση της Ευρώπης από το ρωσικό αέριο.
Οι παγκόσμιες μετοχές έχουν υποχωρήσει 4,3% από το υψηλό 3-1/2 μηνών την περασμένη Τρίτη, το ευρώ έχει υποχωρήσει κάτω από το $1 και οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων επανέρχονται στο 3%. Η Monica Defend, επικεφαλής του Ινστιτούτου Amundi, προβλέπει πτώση του ευρώ στα 0,96 δολάρια μέχρι τον Δεκέμβριο λόγω της αδύναμης οικονομίας της Ευρώπης.
Από την άλλη πλευρά, αυξάνεται η ανησυχία ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες, που συγκεντρώνονται στο συμπόσιο του Jackson Hole αυτής της εβδομάδας, προετοιμάζουν το έδαφος για πιο επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως. Χωρίς κάποια βεβαιότητα για το πότε θα τελειώσει η πεζοπορία, οι επενδυτές είναι νευρικοί.
«Η αγορά ήταν ολοένα και πιο πεπεισμένη ότι η ύφεση θα είναι το κυρίαρχο θέμα, ότι οι κεντρικές τράπεζες θα ήταν πιο συμβιβαστικές ή χαλαρές στη σύσφιξη της πολιτικής τους», δήλωσε ο Richard McGuire, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων στη Rabobank. «Από τις αρχές της περασμένης εβδομάδας έχει αντιστραφεί εντελώς».
Υψηλότερος πληθωρισμός
Απλώς ρίξτε μια ματιά στα μέτρα που βασίζονται στην αγορά για τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Οι βραχυπρόθεσμοι μετρητές στη ζώνη του ευρώ και στη Βρετανία εκτινάχθηκαν σε υψηλά ρεκόρ αυτή την εβδομάδα. Ένας μακροπρόθεσμος δείκτης που παρακολουθεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε στο 2,24% την Τρίτη, αφού έπεσε κάτω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ τον Ιούλιο.
Η Isabel Schnabel της ΕΚΤ, προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό μπορεί να «αποκαθηλωθούν», η κεντρική τράπεζα κάνει λόγο για απώλεια εμπιστοσύνης στην προθυμία της τράπεζας να εκπληρώσει την εντολή της. Ο στρατηγικός αναλυτής της Societe Generale, Kenneth Broux, χαρακτήρισε τα σχόλια της Schnabel μια «κομβική στιγμή», με τους κεντρικούς τραπεζίτες να ανησυχούν ότι ο πληθωρισμός δεν θα υποχωρήσει αρκετά γρήγορα.
Στη Βρετανία, παρόμοιος δείκτης πληθωρισμού αυξήθηκε στο 3,82% αυτή την εβδομάδα, από 3,4% στα τέλη Ιουλίου.
Οι αποδόσεις των διετών βρετανικών κρατικών ομολόγων, που διαπραγματεύονται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, σημείωσαν το μεγαλύτερο εβδομαδιαίο άλμα από το 2010, αφού τα στοιχεία την περασμένη εβδομάδα έδειξαν ότι ο πληθωρισμός έφτασε στο 10,1% τον Ιούλιο. Οι επενδυτές την Τρίτη στοιχηματίζουν ότι η Τράπεζα της Αγγλίας δεν θα σταματήσει την πεζοπορία μέχρι τον Ιούνιο του 2023 και τα επιτόκια είναι περίπου 4,2%. Πριν από την ανάγνωση του πληθωρισμού, ανέμεναν κορύφωση 3,25% τον Μάρτιο.
Οι αγορές της ευρωζώνης εκτιμούν ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα κορυφωθούν το επόμενο έτος, κατά περίπου 50 μονάδες βάσης σε περίπου 2%, δείχνουν τα στοιχεία της Refinitiv.
Ο Craig Inches της Royal London Asset Management, δήλωσε ότι η άνοδος των δεικτών πληθωρισμού που βασίζονται στην αγορά έδειξε ότι οι αγορές επικεντρώνονται πλέον στον «επόμενο γύρο πληθωριστικών επιπτώσεων». Τα αίτια ποικίλλουν από μια ευρωπαϊκή ξηρασία, μέχρι την κρίση φυσικού αερίου και τους περιορισμούς εφοδιασμού που σχετίζονται με την πανδημία στην Κίνα.
«Φαίνεται ότι υπάρχουν πολλές ιστορίες που μπορούν να υποδεικνύουν πιο εδραιωμένο, ενσωματωμένο πληθωρισμό», είπε, προσθέτοντας ότι οι αγορές αναρωτιούνται τώρα «πόσο ψηλά πρέπει να πάνε τα επιτόκια»;
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξάνονται και στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά οι προοπτικές για την Ευρώπη φαίνονται πολύ πιο ζοφερές.
"Ο πληθωρισμός στην Ευρώπη αναμενόταν να αυξηθεί το τέταρτο τρίμηνο, αλλά η κλίμακα της ανόδου που αντιμετωπίζουμε τώρα είναι ένα νέο γεγονός λόγω της ανανεωμένης αύξησης των τιμών του φυσικού αερίου", δήλωσε ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg.
