Να ενεργοποιήσουν σχέδια έκτακτης ανάγκης για δελτίο φυσικού αερίου είναι πιθανό ορισμένες ευρωπαϊκές κυβερνήσεις, σε δύο εβδομάδες, εάν δεν ανοίξουν οι στρόφιγγες για την προμήθεια ρωσικού αερίου, σύμφωνα με τη Citigroup. Χωρίς μείωση της κατανάλωσης, μπορεί να μην υπάρχει αρκετό αέριο για τη θέρμανση των σπιτιών τον χειμώνα, ενώ παράλληλα, το τέλος των ρωσικών προμηθειών φυσικού αερίου ενδεχόμενα θα οδηγήσει τη ζώνη του ευρώ από τη στασιμότητα σε (ήπια) ύφεση και ο πληθωρισμός θα εκτιναχθεί περαιτέρω με την τιμή του φυσικού αερίου πιθανότατα να σκαρφαλώνει έως και τα 250 ευρώ/MWh.
Η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει πως, στις 22 Ιουλίου ή λίγο αργότερα, θα δείξει εάν η παροχή ρωσικού φυσικού αερίου θα επιστρέψει και σε ποιο βαθμό. Εάν δεν επιστρέψει, οι κυβερνήσεις της Γερμανίας και της Ιταλίας, και πιθανώς αρκετές άλλες στην κεντρική Ευρώπη, θα πρέπει να ενεργοποιήσουν σχέδια έκτακτης ανάγκης για τη διασφάλιση του εφοδιασμού με φυσικό αέριο για προστατευμένους πελάτες, όπως τα νοικοκυριά για τον χειμώνα. Αυτό, όπως επισημάνει η Citi, θα οδηγήσει σχεδόν αναπόφευκτα σε δελτίο ενέργειας για τον βιομηχανικό τομέα, ιδίως για τις ενεργοβόρες εταιρείες χημικών και μετάλλων. Ωστόσο, η παραγωγή ενέργειας και τα νοικοκυριά θα πρέπει, επίσης, να συμβάλουν στη μείωση της κατανάλωσης, λόγω και των υψηλότερων τιμών.
Ενώ οι εκτιμήσεις της Citi υποδεικνύουν ότι οι ελλείψεις φυσικού αερίου τον χειμώνα μπορούν να αποφευχθούν ακόμη και αν η Ρωσία διακόψει εντελώς το φυσικό αέριο, ο περιορισμός και η πρόσθετη συμπίεση των εισοδημάτων των νοικοκυριών θα οδηγήσουν την Ιταλία και τη Γερμανία –και πιθανώς την ευρωζώνη συνολικά– σε ύφεση τον χειμώνα (δ' τρίμηνο 2022 - α' τρίμηνο 2023). Αυτό είναι πιθανό να αμβλυνθεί με περαιτέρω δημοσιονομική παρέμβαση, πέρα από τα περισσότερα από 200 δισ. ευρώ ή 1,7% του ΑΕΠ που έχουν ήδη δεσμευτεί από τις κυβερνήσεις.
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, συνολικά, ο αντίκτυπος του τελευταίου άλματος στις τιμές του φυσικού αερίου αναπόφευκτα προσθέτει ακόμη περισσότερες ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό της ευρωζώνης, τόσο το 2023 (λόγω της καθυστερημένης μετακύλισης των υψηλότερων τιμών του φυσικού αερίου) όσο και το 2022. Συνεπώς, η Citi "ανεβάζει" τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό στο 8,1% το 2022 (από 7,9% τον Ιούνιο) και στο 4,7% το 2023 (από 3,6%).
Σε ό,τι αφορά την τιμή του φυσικού αερίου, η Citi εκτιμά πως είναι δύσκολο να γνωρίζουμε σε ποιο βαθμό οι τρέχουσες τιμές ήδη προεξοφλούν το σενάριο πλήρους αποκοπής. Οι αναλυτές της πιστεύουν ότι το TTF θα μπορούσε να αυξηθεί στα 200 €/MWh σε περίπτωση μηδενισμού των ρωσικών εισαγωγών, πιθανώς ακόμη υψηλότερα στα 250 €/MWh εάν αυτό συνδυαστεί με άλλες διακοπές εφοδιασμού (όπως πρόσφατα στους τερματικούς σταθμούς LNG). Στο βασικό σενάριο, οι τιμές θα κινηθούν στα 130 €/MWh (όπου οι ρωσικές εξαγωγές μειώνονται, αλλά όχι στο μηδέν) ενώ στο θετικό σενάριο, θα κινηθούν στα 100 €/MWh.
Μία ημέρα πριν από τη λήξη της περιόδου συντήρησης του Nord Stream 1, το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας πρόκειται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης. Όπως εκτιμά η Citi, οι αυξήσεις επιτοκίων μπορεί να συνεχιστούν, ίσως ακόμη και να επιταχυνθούν, αλλά όταν η ύφεση αρχίσει και οι κυβερνήσεις πρέπει να στηρίξουν την οικονομία, ο νομισματικός-δημοσιονομικός συντονισμός μπορεί να επανέλθει και οι αυξήσεις επιτοκίων να σταματήσουν, το αργότερο μέχρι το τέλος του έτους.
