Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεδριάζει σήμερα Πέμπτη (14/4), καθώς αντιμετωπίζει ένα όλο και πιο δύσκολο έργο, με τον πληθωρισμό να εκτινάσσεται και τις οικονομικές προοπτικές να γίνονται πιο αβέβαιες καθώς ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας παρατείνεται. Η συνεδρίαση γίνεται σε μια χρονική περίοδο που οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο προχωρούν σε αυξήσεις επιτοκίων ή δίνουν σήμα για ακόμη πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.
Ολο και περισσότερα στελέχη της ΕΚΤ φαίνεται ότι πλέον συμφωνούν πως πλησιάζει ο καιρός για να αρχίσουν αυξήσεις στα επιτόκια, σημειώνει σε ανάλυσή του το Bloomberg. Η Goldman Sachs θεωρεί ότι υπάρχει ενδεχόμενο για μια πιθανή πρώτη αύξηση επιτοκίων από τον ερχόμενο Σεπτέμβριο.
Τα πρακτικά από την τελευταία συνεδρίαση της ΕΚΤ δείχνουν ότι καθώς ο πληθωρισμός έφτασε στο 7,5% τον Μάρτιο, οι έντονες συζητήσεις εντός του Διοικητικού Συμβουλίου "άναψαν" επίσης για το πόσο γρήγορη θα έπρεπε να είναι η ομαλοποίηση της οικονομικής πολιτικής. «Ο καθορισμός του κατάλληλου ρυθμού για την ομαλοποίηση της πολιτικής στο τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον δεν έχει γίνει ευκολότερος για την ΕΚΤ», δήλωσε ο Ντερκ Σουμάχερ αναλυτής στο Natixis. «Το κρίσιμο ερώτημα για τη συνάντηση του Απριλίου είναι αν θα επιταχυνθεί το τέλος των καθαρών αγορών», πρόσθεσε, αναφερόμενος στις μαζικές αγορές ομολόγων που έχει αναλάβει η ΕΚΤ για να προσπαθήσει να τονώσει την οικονομία της ευρωζώνης.
Μια επιλογή θα μπορούσε να είναι ότι η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ θα σηματοδοτήσει ότι το Διοικητικό Συμβούλιο κλίνει προς τον τερματισμό αυτών των καθαρών αγορών στις αρχές του τρίτου τριμήνου, πρόσθεσε ο Σουμάχερ. Μόλις ολοκληρωθεί αυτή η αγορά ομολόγων, τότε μπορεί να ξεκινήσει η άνοδος των επιτοκίων, ακολουθώντας τις κεντρικές τράπεζες στο Ηνωμένο Βασίλειο και ΗΠΑ. Ο Ολλανδός κεντρικός τραπεζίτης και διάσημο "γεράκι" της ΕΚΤ, Klaas Knot, δήλωσε νωρίτερα τον Απρίλιο ότι «δεν νομίζω ότι είμαστε αυτή τη στιγμή σε θέση να αποκλείσουμε οποιοδήποτε πιθανό σενάριο αναφορικά με την απόσυρση... Σεπτέμβριος, Οκτώβριος, Δεκέμβριος, όλα θα μπορούσαν να είναι δυνατά».
Με τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις βαριές κυρώσεις στη Ρωσία, οι οικονομικές προοπτικές για την ευρωζώνη έχουν επιδεινωθεί απότομα. Τα σημεία συμφόρησης της εφοδιαστικής αλυσίδας, οι υψηλές τιμές ενέργειας και η ανησυχία για τη γενική έλλειψη εμπορευμάτων που απαιτούνται για πολλές βιομηχανικές διαδικασίες επιβαρύνουν τις οικονομικές προοπτικές. Την ίδια στιγμή, οι ρυθμοί πληθωρισμού απλώς συνεχίζουν να αυξάνονται και υπάρχουν επίσης ενδεικτικές ενδείξεις ότι αυτή η άνοδος δεν οφείλεται μόνο στις τιμές της ενέργειας, αλλά είναι πιο επίμονη.
«Είμαστε όλο και πιο σίγουροι ότι η δυναμική του πληθωρισμού μεσοπρόθεσμα δεν θα επιστρέψει στο πρότυπο που βλέπαμε πριν από την πανδημία», δήλωσε η ίδια η Λαγκάρντ σε συνέδριο στις 17 Μαρτίου. «Αλλά πρέπει να διαχειριστούμε ένα σοκ που, βραχυπρόθεσμα, ωθεί τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο μας και μειώνει την ανάπτυξη», έχει τονίσει η ίδια.
Η διατήρηση όλων των επιλογών στο "τραπέζι", θα είναι το κύριο μήνυμα για τη συνάντηση της Πέμπτης. Αυτό μπορεί επίσης να περιλαμβάνει συζήτηση για ένα νέο μέσο πολιτικής, ένα αδρανές backstop που θα μπορούσε να ενεργοποιηθεί σε περίπτωση που οι αποδόσεις του δημόσιου χρέους για τα έθνη της ευρωζώνης αρχίσουν να διευρύνονται ξανά εν μέσω της διαδικασίας ομαλοποίησης της πολιτικής.
«Η πιο αμφιλεγόμενη συζήτηση στην ΕΚΤ μπορεί να περιστρέφεται γύρω από ένα πιθανό νέο εργαλείο για την αποτροπή μιας υποθετικής διεύρυνσης των περιθωρίων αποδόσεων με ρυθμό ή/και επίπεδο που η πλειοψηφία της ΕΚΤ μπορεί να θεωρήσει υπερβολικό», δήλωσε ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος στο Berenberg. Το spread αναφέρεται στη διαφορά στις αποδόσεις μεταξύ δύο ομολόγων από διαφορετικές κυβερνήσεις της ευρωζώνης. Η διαφορά μεταξύ γερμανικών και ιταλικών αποδόσεων, για παράδειγμα, χρησιμοποιείται ως δείκτης φόβου από τους συμμετέχοντες στην αγορά σε περιόδους οικονομικής πίεσης.
