Ρευστοποιούν με ελεγχόμενο τρόπο, αλλά δεν αποχωρούν ολοκληρωτικά από το ελληνικό χρηματιστήριο.
Tου Ανέστη Ντόκα
Τα hedge funds, που έχουν σήμερα παρουσία σε μετοχές της υψηλής αλλά και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, παρακολουθούν στενά τις διαπραγματεύσεις της ελληνικής κυβέρνησης με τους θεσμούς και τηρούν στάση αναμονής, καθώς εκτιμούν ότι τελικά η Ελλάδα θα καταφέρει να ξεπεράσει το θέμα της χρηματοδότησης. Αλλωστε, όπως τονίζουν στo businessnews εκπρόσωποι των ξένων οίκων, «ο χρόνος της αποεπένδυσης αργεί από το Χρηματιστήριο Αθηνών, αφού δεν έχουν ωριμάσει οι επενδύσεις μας και δεν έχουμε εισπράξει τις υπεραξίες που είχαμε θέσει όταν ξεκινούσε η αθρόα συμμετοχή μας στην Αθήνα το 2012». Σύμφωνα με τους πιο μέτριους υπολογισμούς, στο Χ.Α. σήμερα δραστηριοποιούνται 243 hedge funds, αλλά και διεθνείς επενδυτικοί οίκοι. Τα πιο γνωστά ονόματα είναι του John Paulson, που είναι βασικός μέτοχος στην ΕΥΔΑΠ, της Fidelity, της Fairfax, της Black Rock, της Fosun, της York Global Finance κ.ά. Ουσιαστικά, η σταδιακή επάνοδος των hedge funds άρχισε να συντελείται από τον Νοέμβριο του 2012, μολονότι εκείνη την περίοδο η χώρα μας απειλείτο με έξοδο από την Ευρωζώνη λόγω της καθυστέρησης στο πρόγραμμα των διαρθρωτικών αλλαγών. Αυτή τη στιγμή τα ξένα σχήματα έχουν αναστείλει τις επενδυτικές τους κινήσεις, αφού αντιλαμβάνονται ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε κομβικό σημείο, καθώς επανέρχεται το Grexit, με τη χώρα να αντιμετωπίζει θέμα πιστωτικού γεγονότος εάν δεν αποπληρώσει τις δόσεις της προς το ΔΝΤ. Το county risk έχει επισκιάσει κάθε επενδυτική πρόθεση, αφού πρώτα πρέπει να επιλυθεί η χρηματοδότηση της χώρας και να «ξεπαγώσει» η εγχώρια οικονομία και ύστερα να δούμε νέο κύκλο δραστηριότητας των ξένων επενδυτικών σχημάτων.
Ωστόσο, όπως αποτυπώνεται και στον σχετικό πίνακα, σχεδόν οι μισές εισηγμένες της υψηλής κεφαλαιοποίησης έχουν βασικούς μετόχους (σε ποσοστό άνω του 3%) ξένα funds. Τα hedge funds, μετά την αγελαία έξοδό τους από το Χρηματιστήριο Αθηνών, τον Οκτώβριο του 2009, λόγω της ύφεσης που ξεκινούσε, επαναξιολόγησαν τη στρατηγική τους και από τις αρχές του 2012 με προσεκτικές κινήσεις, άρχισαν να χαρτογραφούν τις ελληνικές επιχειρήσεις που θα έβγαιναν πρώτες από την εξαετή ύφεση, θα είχαν τις λιγότερες οικονομικές απώλειες και κυρίως θα αποτελούσαν τις ηγέτιδες δυνάμεις στους κλάδους όπου δραστηριοποιούνται.
Η είσοδός τους στις εισηγμένες του Ftse 25 πρόσφερε ρευστότητα στις επιχειρήσεις, κυρίως όμως τους διασφάλισε «διεθνές διαβατήριο» να αναζητήσουν μέσω ομολογιακών εκδόσεων φρέσκα κεφάλαια στο εξωτερικό, τα οποία οι εγχώριες τράπεζες αδυνατούσαν να καλύψουν. Ακόμη και πριν από την κρίση χρέους που πλήττει την Ελλάδα από το 2008, η ελληνική αγορά ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου ήταν μικρή με βάση τα ευρωπαϊκά και αμερικανικά πρότυπα. Παράλληλα, αρκετά hedge funds, έχοντας συμμετάσχει την τελευταία τριετία σε road shows των ελληνικών εισηγμένων σε Λονδίνο, Νέα Υόρκη, έχουν ήδη επωφεληθεί των χαμηλών χρηματιστηριακών τιμών στην Ελλάδα, με σκοπό να επενδύσουν σε προβληματικές επιχειρήσεις και, εν συνεχεία, να τις πωλήσουν με κέρδος. Ο κύκλος της εισόδου ξένων επενδυτικών σχημάτων στις εισηγμένες του FTSE 25 ξεκίνησε το 2011 με την είσοδο του κινεζικού ομίλου Fosun International στον όμιλο της Folli Follie. Από το 2011 μέχρι και σήμερα ξεπερνούν το 1,2 δισ. ευρώ τα κεφάλαια που έχουν τοποθετήσει διεθνή σχήματα σε εισηγμένες επιχειρήσεις, οι οποίες διαθέτουν τα εξής κοινά χαρακτηριστικά: α) αποτελούν τους πρωταγωνιστές (leaders) των κλάδων στους οποίους δραστηριοποιούνται, β) εμφανίζουν κερδοφορία, αυξημένες ταμειακές ροές και χαμηλό δανεισμό και γ) ο δείκτης εξωστρέφειάς τους ξεπερνάει κατά πολύ τον μέσο όρο των 232 εισηγμένων, αφού σε αρκετές περιπτώσεις αυτών των εταιρειών το ποσοστό των εξαγωγών ξεπερνάει το 80%. Συμπερασματικά, τα hedge funds συνεχίζουν να βλέπουν στα μόνιτορ την Ελλάδα, αλλά δεν ενισχύουν την παρουσία τους. Ποτέ η πολιτική αβεβαιότητα δεν ήταν σύμμαχος των αγορών. Ωστόσο, εκφράζουν την αισιοδοξία τους ότι μπορεί να έχουν χαθεί οι πρώτοι πέντε μήνες του 2015, εάν όμως υπάρξει λύση για την Ελλάδα, το χρηματιστήριο θα τα αποζημιώσει.
