Η BYD ανακοίνωσε μεγαλύτερη από την αναμενόμενη πτώση στα κέρδη του τέταρτου τριμήνου, καθώς ο έντονος ανταγωνισμός και η αυστηρότερη ρύθμιση στην Κίνα αυξάνουν την πίεση στη μεγαλύτερη κατασκευάστρια ηλεκτρικών οχημάτων παγκοσμίως να επανεκκινήσει την επιβραδυνόμενη δυναμική της.
Τα καθαρά κέρδη για το τρίμηνο που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου διαμορφώθηκαν στα 9,3 δισ. γιουάν (1,3 δισ. δολάρια), βάσει στοιχείων που προκύπτουν από τα ετήσια αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή. Πρόκειται για μείωση 38% σε σχέση με ένα χρόνο πριν και κάτω από τη μέση εκτίμηση των αναλυτών για 10,5 δισ. γιουάν. Τα έσοδα υποχώρησαν περίπου 14% στα 237,7 δισ. γιουάν, ενισχύοντας τις ανησυχίες ότι η επιθετική πολιτική εκπτώσεων και η διαφοροποιημένη στρατηγική προϊόντων της BYD — που την οδήγησε να ξεπεράσει την Tesla ως τον κορυφαίο πωλητή EV παγκοσμίως πέρυσι — αρχίζουν να έχουν κόστος.
Η εντυπωσιακή άνοδος της BYD αντιμετωπίζει πλέον μια «δοκιμασία πραγματικότητας», καθώς η εταιρεία παλεύει με επιβραδυνόμενες πωλήσεις στην εγχώρια αγορά, αναγκάζοντάς την να δαπανά σημαντικά ποσά για να ανταγωνιστεί τεχνολογικά προηγμένα μοντέλα από νεοεισερχόμενους όπως η Xiaomi. Οι πωλήσεις έχουν υποχωρήσει τους δύο πρώτους μήνες του έτους και, αφού κυριάρχησε για χρόνια στην κινεζική αγορά, η BYD έχασε πλέον την πρώτη θέση από την Geely Automobile Holdings.
Αυτό ωθεί την εταιρεία να στραφεί όλο και περισσότερο στο εξωτερικό, όπου η ζήτηση για τα μοντέλα της αυξάνεται και τα περιθώρια κέρδους ανά όχημα είναι υψηλότερα.
Οι εξαγωγές έχουν αντέξει μέχρι στιγμής το 2026, σε αντίθεση με την πτώση των εγχώριων πωλήσεων, και η BYD στοχεύει να πουλήσει 1,3 εκατομμύρια αυτοκίνητα εκτός Κίνας μέσα στο έτος. Ωστόσο, πρόκειται για μια δαπανηρή και υψηλού ρίσκου στρατηγική, καθώς η εταιρεία επενδύει σε εργοστάσια στο εξωτερικό για να παρακάμψει δασμούς και εμπορικά εμπόδια. Το μικτό περιθώριο κέρδους της — βασικός δείκτης για την αγορά — υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο τριετίας, στο 17,7% το 2025 από 19,4% ένα χρόνο πριν.
Πέρα από τον αυξημένο ανταγωνισμό, ορισμένα από τα προβλήματα της BYD είναι και αυτοπροκαλούμενα. Κινέζοι πελάτες εξέφρασαν παράπονα στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης για το σύστημα «God’s Eye», μια προηγμένη τεχνολογία που έχει σχεδιαστεί για να εντοπίζει κινδύνους στον δρόμο και να επιτρέπει σχεδόν αυτόνομη οδήγηση.
Με έντονη προβολή, η BYD είχε ανακοινώσει πέρυσι ότι το «God’s Eye» θα ενσωματωθεί όχι μόνο στα premium μοντέλα αλλά θα γίνει στάνταρ σε όλη τη γκάμα — ακόμη και σε οικονομικά hatchbacks — με στόχο να ενισχύσει την κυριαρχία της προσφέροντας προηγμένη τεχνολογία χωρίς επιπλέον κόστος. Ωστόσο, τα προβλήματα που προέκυψαν ανέδειξαν τα όρια της τεχνολογίας της και τους κινδύνους ενσωμάτωσης εξελιγμένων συστημάτων πριν τελειοποιηθούν.
Μέσα στην κριτική ότι υστερεί έναντι εταιρειών με έμφαση στο λογισμικό όπως η Huawei και η Xiaomi, η BYD φαίνεται να στρέφεται πιο ρεαλιστικά στη βελτίωση της αυτονομίας. Νωρίτερα μέσα στον μήνα παρουσίασε τη νέα γενιά «blade batteries» και αρχιτεκτονική υπερταχείας φόρτισης, που μπορεί να φορτίσει τις μπαταρίες από 10% σε 70% μέσα σε πέντε λεπτά και σχεδόν πλήρως σε εννέα λεπτά.
Την ίδια στιγμή, η μετοχή της BYD οδεύει προς τον καλύτερο μήνα της εδώ και πάνω από έναν χρόνο, καθώς η άνοδος των τιμών πετρελαίου λόγω του πολέμου με το Iran ενισχύει τις προοπτικές για τα ηλεκτρικά οχήματα.
Η μετοχή στο Χονγκ Κονγκ έχει ενισχυθεί σχεδόν 12% τον Μάρτιο, συγκαταλεγόμενη στους κορυφαίους τίτλους του Hang Seng Tech Index μαζί με άλλες εταιρείες EV όπως η Nio και η Zhejiang Leapmotor Technologies. Ο κλάδος είχε υποχωρήσει τους προηγούμενους μήνες λόγω ανησυχιών για ασθενή ζήτηση και έντονο ανταγωνισμό τιμών στην Κίνα.
Οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για ανάκαμψη μέσω εξαγωγών. Οι πωλήσεις της BYD στο εξωτερικό αυξήθηκαν κατά 50% τους δύο πρώτους μήνες του έτους σε ετήσια βάση, ενώ η επισκεψιμότητα στις αντιπροσωπείες της στην Ασία αυξήθηκε τον Μάρτιο καθώς οι τιμές καυσίμων ανεβαίνουν.
Παρά την αρχική αισιοδοξία, παραμένουν σκεπτικιστές, όπως φαίνεται από την αύξηση των short θέσεων στη μετοχή. Ωστόσο, τα πρώτα στοιχεία δείχνουν ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου ενδέχεται να ωφελεί τη BYD και άλλους Κινέζους κατασκευαστές EV.
Για να διατηρηθεί αυτή η αύξηση της ζήτησης, θα απαιτηθούν μεγάλες επενδύσεις σε υποδομές φόρτισης, σύμφωνα με αναλυτές. Ακόμη και πριν την άνοδο των τιμών πετρελαίου, η διείσδυση των EV αυξανόταν στην Ασία, με την Κίνα να πρωτοστατεί, όπου τα ηλεκτρικά και plug-in υβριδικά οχήματα αντιστοιχούν πλέον σε πάνω από το 50% των πωλήσεων αυτοκινήτων.
Η Κίνα αναμένεται να αποκομίσει το μεγαλύτερο όφελος από την αύξηση της ζήτησης EV ως ο μεγαλύτερος παραγωγός παγκοσμίως, με τις εξαγωγές να έχουν ήδη υπερδιπλασιαστεί τους πρώτους δύο μήνες του έτους, πριν ακόμη ξεκινήσει η σύγκρουση.
