Ισχυρές πιέσεις δέχονται εκ νέου την Πέμπτη (1/10) οι διεθνείς αγορές ομολόγων, καθώς το νέο κύμα πωλήσεων οδηγεί τις αποδόσεις σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν εδώ και χρόνια, προκαλώντας παράλληλα αναταράξεις και στις χρηματιστηριακές αγορές.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου, που αποτελεί σημείο αναφοράς για το παγκόσμιο κόστος χρηματοδότησης, ανήλθε στο 5,34%, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο από το 2002. Σε επίπεδο τριμήνου, από τον Ιούλιο έως τον Σεπτέμβριο, σημείωσε μάλιστα τη μεγαλύτερη άνοδο που έχει καταγραφεί στον 21ο αιώνα.
Η άνοδος των αποδόσεων, οι οποίες κινούνται αντίθετα από τις τιμές των ομολόγων, συνδέεται με μια σειρά παραγόντων. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται η άνοδος των τιμών της ενέργειας, η οποία εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις, αλλά και η δυναμική αύξηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και στα data centers. Οι τελευταίες ενισχύουν τις προσδοκίες για υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και διατήρηση των επιτοκίων σε αυξημένα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Η άνοδος των αποδόσεων αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τα νοικοκυριά, ενώ ταυτόχρονα επιβαρύνει τους κρατικούς προϋπολογισμούς μέσω υψηλότερων δαπανών για την εξυπηρέτηση του χρέους. Ως αποτέλεσμα, περιορίζονται οι διαθέσιμοι πόροι για άλλες δημοσιονομικές παρεμβάσεις.
Γαλλία, Βρετανία και Ιαπωνία στο επίκεντρο
Οι πιέσεις είναι εντονότερες στις χώρες που διαθέτουν υψηλό δημόσιο χρέος, με τη Γαλλία να βρίσκεται στο επίκεντρο των εξελίξεων, καθώς η κυβέρνηση παρουσιάζει την Πέμπτη το σχέδιο του προϋπολογισμού για το 2027.
Μετά το δυσμενέστερο τρίμηνο για τα γαλλικά κρατικά ομόλογα από το 1987, η απόδοση του 10ετούς τίτλου αυξήθηκε προσωρινά κατά 10 μονάδες βάσης, αγγίζοντας το 4,96% και πλησιάζοντας το όριο του 5%.
Την ίδια ώρα, η διαφορά απόδοσης μεταξύ του γαλλικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου έχει διευρυνθεί στο υψηλότερο επίπεδο από την κρίση χρέους της Ευρωζώνης κατά τη δεκαετία του 2010. Παράλληλα, το κόστος ασφάλισης του γαλλικού χρέους έναντι του κινδύνου αθέτησης έχει ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδο από το 2013.
Η πίεση, ωστόσο, δεν περιορίζεται στην Ευρωζώνη. Στη Βρετανία, η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου ξεπέρασε το 6%, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από το 1998.
Παράλληλα, τα στοιχεία που καταγράφουν τη βραδύτερη αύξηση των τιμών των κατοικιών εδώ και σχεδόν δύο χρόνια δείχνουν ότι το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων αρχίζει να αφήνει πιο έντονο αποτύπωμα στην πραγματική οικονομία.
Στην Ιαπωνία, όπου ο πληθωρισμός έχει επανέλθει μετά από δεκαετίες μάχης κατά του αποπληθωρισμού, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων κατέγραψαν για πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο διψήφια άνοδο. Πρόκειται για εξέλιξη που δεν είχε παρατηρηθεί ποτέ στο παρελθόν.
